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A股能否突破2700點(diǎn)的困局？盡管大多機(jī)構(gòu)認(rèn)為2700點(diǎn)下方有支撐，而這一關(guān)口上方的壓力仍不容小覷。總體來(lái)看，短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩格局，延續(xù)筑底征程。
5月份宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)日，股市遇利空而上漲。是否可以認(rèn)為是大盤(pán)結(jié)束調(diào)整、轉(zhuǎn)而向上的信號(hào)？對(duì)此，申萬(wàn)研究所首席策略分析師桂浩明表示，弱勢(shì)整理作為一個(gè)趨勢(shì)，仍然會(huì)延續(xù)。
桂浩明認(rèn)為，對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)，央行公布的5月份金融數(shù)據(jù)無(wú)疑能夠當(dāng)作利好來(lái)解讀的。因?yàn)樾刨J增長(zhǎng)已經(jīng)回歸到基本正常的狀態(tài)，這似乎也表明，進(jìn)一步收縮銀根已經(jīng)不那么必要了。不過(guò)，現(xiàn)在通脹并沒(méi)有得到很好控制，并且仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的平穩(wěn)帶來(lái)了不利的影響。顯然，管理層是很難容忍通脹在調(diào)控目標(biāo)位1.5個(gè)百分點(diǎn)以上長(zhǎng)期運(yùn)行的，并且也不太可能坐等基數(shù)效應(yīng)起作用以及其他各種調(diào)控政策作用傳導(dǎo)過(guò)來(lái)后，通脹再慢慢回落的。這也就意味著，在5月份CPI再創(chuàng)新高以后，有關(guān)方面很可能緊接著就會(huì)采取一些措施。因此，即便現(xiàn)在股市出現(xiàn)了反彈，但是因?yàn)橥涍@樣的環(huán)大境還沒(méi)有被改變，因此反彈的幅度不可能大。
多位分析人士也預(yù)計(jì)，上半年仍有加息可能。投資銀行巴克萊則預(yù)計(jì)中國(guó)年內(nèi)還將升息一次，使得一年期存款利率達(dá)到3.5%的水平。
近期全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯的回落，投資者信心受到影響，全球股市調(diào)整之勢(shì)全面展開(kāi)，A股難以獨(dú)善其身。
華泰證券認(rèn)為，因?yàn)橥鈬袌?chǎng)的不振，其實(shí)向市場(chǎng)參與各方傳遞出全球經(jīng)濟(jì)已處于全面緊縮的狀態(tài)中，美聯(lián)儲(chǔ)退出經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期漸趨強(qiáng)烈。而從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史的角度來(lái)看，一旦全球經(jīng)濟(jì)引擎的重要經(jīng)濟(jì)體相繼退出刺激經(jīng)濟(jì)政策，那么，經(jīng)濟(jì)的二次探底難以避免。
更為重要的是，外圍市場(chǎng)的不振將強(qiáng)化我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回落的預(yù)期。一方面是因?yàn)槌隹凇⑼顿Y與消費(fèi)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三架馬車(chē)，在消費(fèi)不振、投資增速回落的大背景下，出口是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)特別突出的重大牽引力量。但由于外圍市場(chǎng)的不振意味著全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，也意味著全球的需求回落，這不利于我國(guó)的出口。另一方面則是因?yàn)楫?dāng)前全球緊縮性周期也不利于A股市場(chǎng)的資金生存狀態(tài)，這其實(shí)在上周B股的急跌中已經(jīng)有所體現(xiàn)，而且這一預(yù)期會(huì)不斷強(qiáng)化，從而使得A股市場(chǎng)的資金干旱狀態(tài)更為嚴(yán)重。
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場(chǎng)外資金保持觀望態(tài)勢(shì) |
本周大盤(pán)出現(xiàn)的小幅反彈量能始終無(wú)法有效放大，可以判定只是場(chǎng)內(nèi)資金的自救行為，場(chǎng)外資金仍然處于觀望態(tài)勢(shì)。
東吳證券認(rèn)為，從目前的A股市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，雖然近期整體呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)，期間有下跌也有反彈，但是整體量能水平仍然較低。從目前市場(chǎng)參與的資金屬性來(lái)看，前期存量資金仍然占據(jù)主導(dǎo)，賺錢(qián)效應(yīng)的缺失使得場(chǎng)外資金仍然處在觀望之中。
如果從資金的供給與需求兩個(gè)角度進(jìn)行分析，就不難發(fā)現(xiàn)：1.資金需求面仍難言樂(lè)觀。根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有22家公司共計(jì)20.41億股上市流通，從解禁市值來(lái)看，為年內(nèi)中等偏低水平，但是值得注意的是，本周仍然有5家新股網(wǎng)上申購(gòu)。2.從資金供給來(lái)看，本周正回購(gòu)與央票到期金額相比上周有大幅回落，但是從絕對(duì)數(shù)值看，仍然處于年內(nèi)高點(diǎn)。考慮到銀行季度考核需要以及近期資金面的緊張，本周央行繼續(xù)維持貨幣凈投放的概率較大。但是遠(yuǎn)水難解近渴，在賺錢(qián)效應(yīng)缺失的背景下，這部分增量資金對(duì)于A股市場(chǎng)更多是心理層面的作用。
大通證券策略分析師李明哲也表示，從現(xiàn)階段的反彈行情看，還是那些原先的場(chǎng)內(nèi)資金在做反彈，市場(chǎng)也并沒(méi)有形成新的熱點(diǎn)板塊，因此以目前的情況看，還不支持A股出現(xiàn)大幅的反彈。
在諸多利空壓力下，“估值底”能否轉(zhuǎn)化為“市場(chǎng)底”仍有待進(jìn)一步觀察。
財(cái)通證券認(rèn)為，近期大盤(pán)已在2700點(diǎn)附近震蕩多次，進(jìn)入到一個(gè)新的震蕩筑底區(qū)間，短期市場(chǎng)持股心態(tài)漸趨穩(wěn)定。一方面，2661點(diǎn)附近是機(jī)構(gòu)投資者的成本密集成交區(qū)，應(yīng)該有較強(qiáng)的支撐。另一方面，2780點(diǎn)上方已成解套盤(pán)的密集成交區(qū)，投資者不敢追漲。因此，短線大盤(pán)將繼續(xù)在2661-2780點(diǎn)區(qū)間震蕩，等待形勢(shì)明朗再做方向選擇。
光大證券則認(rèn)為，從市場(chǎng)見(jiàn)底的過(guò)程來(lái)看，往往是先有“估值底”、接著出現(xiàn)“政策底”，最后才會(huì)誕生“市場(chǎng)底”。但中報(bào)前后大面積下調(diào)盈利預(yù)測(cè)的可能性使得估值底還有待驗(yàn)證，而決策層并沒(méi)有從“持續(xù)緊縮”的立場(chǎng)上松動(dòng)，政策底到目前為止仍未真正出現(xiàn)，因此，市場(chǎng)底還有待進(jìn)一步觀察。六月上旬是加息和調(diào)準(zhǔn)的重要時(shí)間窗口，預(yù)計(jì)政策偏緊態(tài)勢(shì)將維持到三季度。6月份是央行、銀監(jiān)會(huì)對(duì)金融存貸比率的年中考核最為緊張的時(shí)候，這對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性將帶來(lái)一定的壓力。
（綜合《證券時(shí)報(bào)》、《證券日?qǐng)?bào)》、《上海證券報(bào)》、東方網(wǎng)報(bào)道）
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