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2011-06-15 作者：賈靖峰 來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)
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14日中國(guó)經(jīng)濟(jì)重磅消息迭出。早間國(guó)家統(tǒng)計(jì)局方公布高達(dá)5.5%的CPI數(shù)據(jù)，刷新34個(gè)月紀(jì)錄，午后央行即出手年內(nèi)第六度上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，步步逼近23%的市場(chǎng)既定準(zhǔn)備金率高位。
最新數(shù)據(jù)顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的或“漲”或“落”的“兩極”5月，中國(guó)制造業(yè)PMI、工業(yè)增加值增速、出口同比增速均在回落，然而在翹尾因素和食品價(jià)格共同推動(dòng)下，CPI卻再破新高。
由此，政策處于“兩難”銀根收緊會(huì)否“超調(diào)”？政策會(huì)否松動(dòng)？若以2010年1月首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率計(jì)，危機(jī)后中國(guó)進(jìn)入銀根緊縮期已是一年又半載，準(zhǔn)備金調(diào)整次數(shù)多達(dá)12次，還有否空間？
2011年中之際，不僅是市場(chǎng)“緊縮”與“松動(dòng)”觀點(diǎn)交鋒最激烈的時(shí)點(diǎn)，相信更是貨幣當(dāng)局謹(jǐn)慎觀望的時(shí)期。
此時(shí)，貨幣政策一舉一動(dòng)，皆可成為市場(chǎng)觀察決策者思路的風(fēng)向標(biāo)。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委14日就此接受中新社記者專(zhuān)訪時(shí)表示，14日央行此舉不但是穩(wěn)健貨幣政策的例行步驟，更暗示當(dāng)局對(duì)眼下經(jīng)濟(jì)狀況的三大決策判斷：
其一，通脹壓力仍然高位，市場(chǎng)上看不到物價(jià)出現(xiàn)掉頭的清晰跡象，反倒有漲價(jià)因素涌現(xiàn)，如大米、豬肉、飲料、日化用品等紛紛漲價(jià)，以年為單位來(lái)看，貨幣是通脹的主要因素。此時(shí)繼續(xù)上調(diào)準(zhǔn)備金率，可避免給通脹提供流動(dòng)性的“催化劑”；
其二，央行此舉，將澄清近期“政策將松動(dòng)、放緩”的市場(chǎng)預(yù)期，傳遞繼續(xù)收縮的信息：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在回落，但是這種回落是溫和的。管理通脹依然是重點(diǎn)。
其三，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，是“穩(wěn)健貨幣政策”的標(biāo)志。盡管5月廣義貨幣(M2)為15.1%，低于16%的調(diào)控目標(biāo)，但今年銀行理財(cái)產(chǎn)品集中回歸表內(nèi)，將對(duì)貨幣波動(dòng)產(chǎn)生巨大影響，而要令社會(huì)融資總量達(dá)致平衡，準(zhǔn)備金率亦是間接遏制因素。
就央行此舉對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的影響，魯政委表示，此次上調(diào)準(zhǔn)備金，將使得6月份貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性抽緊，市場(chǎng)利率還會(huì)保持高位。
若說(shuō)準(zhǔn)備金必調(diào)無(wú)疑，那么眼下，加息時(shí)間窗是否已經(jīng)開(kāi)啟？魯政委預(yù)計(jì)，預(yù)期經(jīng)濟(jì)放緩是溫和的，同時(shí)物價(jià)壓力仍然很大，故6至7月仍存加息可能性。
不過(guò)他認(rèn)為，政策若以謹(jǐn)慎計(jì)，或許待到7月份二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后再做定奪最佳。屆時(shí)如經(jīng)濟(jì)回落仍然溫和，則可出手加息，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期走低，則加息緩行。
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