金石投資——直投領(lǐng)域一個(gè)響當(dāng)當(dāng)?shù)拿郑龖?yīng)驗(yàn)了中國的一句老話“老子英雄兒好漢”。
中信證券2010年年報(bào)披露，截止2010年12月31日，其旗下的全資子公司金石投資總資產(chǎn)達(dá)到66.01億元，凈資產(chǎn)60.61億元，全年?duì)I業(yè)收入5.82億元，凈利潤4.14億元。金石投資員工僅有27人，據(jù)此計(jì)算，其人均為公司貢獻(xiàn)凈利潤1500多萬元。目前國內(nèi)沒有一家券商直投子公司能與之匹敵。
繼金石投資直投的神州泰岳、機(jī)器人、昊華能源相繼上市后，2011年至今，又有4家上市(或過會(huì))公司出現(xiàn)了金石投資的身影。其中，恒泰艾普、東軟載波已經(jīng)登陸創(chuàng)業(yè)板，按發(fā)行價(jià)計(jì)算，2家公司為其帶來浮盈2.1億元，平均直投回報(bào)4.8倍。若浙江開山按46元、九牧王按21元發(fā)行價(jià)計(jì)算，2家公司為其帶來浮盈約2.27億元。4家公司合計(jì)為金石投資錄得浮盈4.37億元。
金石投資現(xiàn)身4家公司 錄得浮盈約4.6億元
金石投資有限公司是中信證券股份有限公司的專業(yè)直接投資機(jī)構(gòu)。中信證券經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)作為首批券商直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)后，于2007年10月成立了金石投資有限公司。
截至2010年底，金石投資的已上市項(xiàng)目有神州泰岳、機(jī)器人、昊華能源。
今年以來，金石投資直投業(yè)務(wù)再度開花結(jié)果。金石投資參股的恒泰艾普于2011年1月7日上市，持有該公司185.567萬股，投入成本2400萬元，按恒泰艾普發(fā)行價(jià)57元計(jì)算，浮盈1.06億元，投資回報(bào)4.4倍。
東軟載波于2011年2月22日上市，金石投資持有300萬股該公司股份，投入成本2000萬元。即使按該股41.45元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，浮盈達(dá)1.04億元，投資回報(bào)率5.2倍。
已過會(huì)的浙江開山和九牧王也閃現(xiàn)金石投資的身影。九牧王正在緊鑼密鼓推進(jìn)上市，確定的價(jià)格區(qū)間為20元~22元。2010年3月23日，九牧王引入金石投資進(jìn)行增資，金石投資以每股8.5362元的價(jià)格認(rèn)購九牧王股份新增的293萬股股份，認(rèn)購總價(jià)款約為2501萬元。如果按九牧王發(fā)行價(jià)21元計(jì)算，金石投資浮盈3652萬元，一年的回報(bào)1.46倍。
根據(jù)浙江開山創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書(申報(bào)稿)，浙江開山本次發(fā)行3600萬股，發(fā)行后總股本1.43億股，發(fā)行前凈利潤2.26億元，即使按機(jī)械行業(yè)平均30倍的市盈率計(jì)算，浙江開山發(fā)行價(jià)約46元。2009年12月9日，金石投資出資4000萬元，認(rèn)購該公司500萬股。據(jù)此計(jì)算，金石投資浮盈約1.9億元。
截至2010年底，金石投資直投已上市的公司，包括持股525萬的神州泰岳、704萬股的機(jī)器人、2400萬股的昊華能源。金石投資獲得上述三家公司股權(quán)時(shí)成本約2.045億元，按發(fā)行價(jià)計(jì)算，攬入浮盈7.6億元。
金石投資從入股神州泰岳到其上市不到5個(gè)月的時(shí)間，堪稱最精準(zhǔn)直投。在昊華能源潛伏了2年3個(gè)月，投資機(jī)器人到其上市等待一年半。而恒泰艾普、東軟載波九牧王、浙江開山這4家公司，金石投資從入股距今，均不到2年，最長的恒泰艾普入股時(shí)間在2009年10月，最短的九牧王入股時(shí)間在2010年3月23日。
如此的“精準(zhǔn)投資”遭到市場的質(zhì)疑，在IPO產(chǎn)業(yè)鏈中“直投+保薦”模式也是市場詬病的重點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，券商“直投+保薦”的模式涉嫌利益輸送。盡管有規(guī)定，券商持有發(fā)行公司7%以上的股份，則不得擔(dān)任主承銷商，但在創(chuàng)業(yè)板巨大的財(cái)富效應(yīng)下，這樣的規(guī)定不足以抑制券商追求巨額利潤的沖動(dòng)。若杜絕利益輸送、禁止非公平交易，則需要更加完善的制度來配合。
綿陽基金入股貝因美 賬面浮盈7599萬元
在眾多創(chuàng)投大腕云集的貝因美招股書中，還出現(xiàn)了綿陽基金的影子，而綿陽基金是中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司成立的第一只人民幣基金，中信證券擁有中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司35%的股權(quán)。
除了開展直投業(yè)務(wù)，入股產(chǎn)業(yè)基金也成為券商們進(jìn)軍PE行業(yè)的一只觸角。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前券商投資或者在建的基金管理公司已有7家，最為業(yè)界稱道的是中信證券擁有71%股權(quán)的中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司。中信證券2010年報(bào)顯示，中信產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司注冊資本18億元，中信證券持有35%的股權(quán)。截止2010年末，基金總資產(chǎn)31.7億元，凈資產(chǎn)21億元，營收2.37億元，凈利潤4452.81萬元，員工85人。
去年1月28日，該基金公司宣布旗下第一只人民幣基金——綿陽科技產(chǎn)業(yè)投資基金正式結(jié)束募集，總規(guī)模達(dá)到90億元。綿陽產(chǎn)業(yè)基金主要投向金融、消費(fèi)、原材料和機(jī)械制造四個(gè)領(lǐng)域。此外，中信證券還以金石投資公司名義成立了一個(gè)產(chǎn)業(yè)基金——北京農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金。
這次綿陽基金以300萬股入主貝因美，這部分股權(quán)系吉維爾國際有限公司以16.67元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓所得。按貝因美發(fā)行價(jià)計(jì)算，綿陽基金浮盈7599萬元。
綿陽基金除持有貝因美，還持有貝因美集團(tuán)10%的股權(quán)，是貝因美集團(tuán)的主要股東，也就是間接持有1647萬股，按昨日貝因美收盤價(jià)39.52元計(jì)算，這部分股權(quán)的市值達(dá)到6.5億元。
此外，綿陽基金已投的項(xiàng)目還有盛運(yùn)股份。2009年7月1日，綿陽基金以3.9元/股的價(jià)格持有盛運(yùn)股份1000萬股。截至昨日收盤，市值可達(dá)2.36億元。
加碼直投業(yè)務(wù) 金石投資增資22億元
在2007年10月金石投資成立之前，中信在直投業(yè)務(wù)上主要是依托于中信創(chuàng)投，而在金石投資成立之后，中信創(chuàng)投成為金石投資的控股子公司，同時(shí)也不再從事上市公司的直投業(yè)務(wù)。
中信創(chuàng)投和金石投資所直投的5家公司已經(jīng)全部上市。包括最早在2007年由中信創(chuàng)投入股的理工監(jiān)測和威創(chuàng)股，在2009年IPO重啟之后，都已經(jīng)在2009年底之前集中上市。
這其中，金石投資所入股的3家公司當(dāng)中，機(jī)器人和神州泰岳兩家公司在2009年10月30日同時(shí)登陸創(chuàng)業(yè)板。
豐厚的利潤回報(bào)，令券商紛紛增資旗下直投子公司。2007年金石投資的注冊資本僅8.31億元，之后金石投資規(guī)模逐漸擴(kuò)大。2008年金石投資增資6.69億元，2009年增資15億元，注冊資本增至30億元。
2010年7月6日，中信證券公告稱，將向旗下直接投資公司——金石投資有限公司增資22億元人民幣，增資主要用于提升金石投資的業(yè)務(wù)能力。公告指出，公司董事會(huì)授權(quán)經(jīng)營管理層在中信證券凈資本指標(biāo)符合監(jiān)管要求的前提下，分步對金石投資進(jìn)行增資。此輪增資后，其注冊資本將為52億元。
金石投資網(wǎng)站顯示，其目前共投資了19家公司，其中已上市(或過會(huì))公司6家。