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被希臘債務(wù)問(wèn)題攪的焦頭爛額的歐元集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)總是對(duì)“債務(wù)重組”一詞避之不及。但他們清楚，一年前獲得的1460億美元救助貸款不足以讓希臘免于債務(wù)重組。
希臘政府固然可以屈從于歐元集團(tuán)的壓力，通過(guò)私有化進(jìn)一步籌資500億歐元，甚至進(jìn)一步緊縮財(cái)政。但問(wèn)題是，希臘沒(méi)有足夠的錢用來(lái)還債。希臘最近的減支措施有助于降低借款需求，但希臘經(jīng)濟(jì)萎縮意味著稅收減少。
目前這個(gè)階段，要讓希臘承認(rèn)無(wú)力還債，后果將不堪設(shè)想。首先，剛剛達(dá)成的愛(ài)爾蘭和葡萄牙救助方案會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，因?yàn)閭鶛?quán)人會(huì)要求除希臘外的其他歐元區(qū)債務(wù)國(guó)支付更高的利息。更可怕的是，希臘債務(wù)重組會(huì)對(duì)歐元區(qū)銀行業(yè)系統(tǒng)構(gòu)成沖擊，造成比2008年雷曼兄弟倒閉還要嚴(yán)重的危機(jī)蔓延局面。
從希臘債券信用違約掉期費(fèi)率來(lái)看，市場(chǎng)預(yù)計(jì)希臘違約的可能性為66%。葡萄牙債券信用違約掉期費(fèi)率也可能很快跟著上升。周一達(dá)成的救助方案或許能給葡萄牙帶來(lái)780億歐元資金，但平均5.1%的懲罰性利率卻注定葡萄牙的日子不會(huì)好過(guò)。同時(shí)，歐洲央行很可能在7月份再度加息，因而融資成本還將面臨上行壓力。
歐元現(xiàn)階段的表現(xiàn)似乎還不錯(cuò)，在葡萄牙獲援助消息公布后表現(xiàn)頑強(qiáng)，且受到利差優(yōu)勢(shì)的提振。政府官員無(wú)疑也希望歐元能保持這一走勢(shì)。從他們高超的辭令技巧中可以看出：他們還要把文字游戲玩下去，還要想辦法用另外一個(gè)詞去描述債務(wù)“重組”。
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