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        比亞迪資金捉襟見肘 回歸A股為籌錢
        2011-05-17   作者:陳思羽  來源:中國經(jīng)濟(jì)周刊
         
        【字號

            4年前,王傳福宣布了比亞迪的兩大目標(biāo):2015年中國第一,2025年世界第一。然而回首4年來比亞迪的汽車之路,人們不免扼腕嘆息。隨著比亞迪H股股價大跌,王傳福身家也縮水至175億元人民幣,無緣2011年福布斯富豪榜榜首。
          5月9日,中國證監(jiān)會發(fā)審委審核通過了比亞迪在A股的發(fā)行申請。回歸A股,成為王傳福欲力挽狂瀾的第一步。

          資金捉襟見肘

          從2002年比亞迪開始新的擴(kuò)張征程,到2008年“股神”巴菲特參股,比亞迪一路順風(fēng)順?biāo)H欢晒淼锰欤y免消化不良。比亞迪股份2010年實現(xiàn)銷售收入484.48億元,歸屬于母公司比亞迪集團(tuán)的凈利潤為25.23億元,較上年下降33.48%;比亞迪產(chǎn)銷目標(biāo)由80萬輛調(diào)整至60萬輛。
          即便如此,瑞士信貸發(fā)布報告認(rèn)為,比亞迪可能難以實現(xiàn)全年汽車銷量增長10%的目標(biāo);瑞信擔(dān)心比亞迪的現(xiàn)金流狀況;瑞信預(yù)計比亞迪此番發(fā)債以償還現(xiàn)有債務(wù),但新債利息還將增加。因此瑞信將比亞迪的盈利預(yù)測下調(diào)了1.0%~2.0%。
          比亞迪資金問題早在2008年便已顯露。據(jù)比亞迪2008年年報,其全年凈利潤約為10.2億元,為近三年中最低的一次。而截至2008年底,其銀行總貸款卻高達(dá)91.62億元,其中一年之內(nèi)必須償還的貸款高達(dá)43.71億元。與此同時,比亞迪的融資能力正顯著下降。其融資活動現(xiàn)金流凈額從2007年時的約72億元大幅降為2008年的約3億元。
          正因為此,王傳福把期望寄托于A股市場。受金融危機(jī)影響,A股市場去年表現(xiàn)不佳,2008年9月A股IPO大門關(guān)閉,股東大會對回歸A股的批準(zhǔn)已于2009年3月19日到期。王傳福錯過了回歸A股的最佳時期。
          2010年,國內(nèi)汽車市場如火如荼,比亞迪卻突然曝出危機(jī),不斷下調(diào)銷量目標(biāo),此后又傳出經(jīng)銷商退市的消息,大量庫存占用了比亞迪流動資金。
          2010年比亞迪年報顯示,公司現(xiàn)金流入為31.29億元,比上年縮減近89億元;總借貸為140.52億,則比上年年增加近104億元,其中銀行借貸須于一年期內(nèi)償還的為113.63億元,比2009年又增加106.52億元。
          而2010年比亞迪凈利潤為25.23億,比2009年減少33.5%;公司汽車業(yè)務(wù)毛利率從25.09%降至20.91%。與此同時,2010年比亞迪H股股價則從88港元一路下滑至26港元。
          2011年,貸款開始吃緊,比亞迪顯然比其他企業(yè)更期待資金。根據(jù)招股說明書,比亞迪此次將發(fā)行不超過7900萬股A股,計劃募集資金投資21.92億元。
          申銀萬國認(rèn)為,比亞迪若集資所得超出計劃項目的實際資金需求,多余的資金將會用于一般營運(yùn)資金或作償還銀行貸款。

          大巴逆勢前行

          雪上加霜的是,中國汽車市場目前處于增速減慢的階段,比亞迪汽車的銷量也在持續(xù)下滑。比亞迪出口汽車事業(yè)部總經(jīng)理李竺杭在上海論壇上的一句玩笑話道出了比亞迪的辛酸:如果電動車一直不能見到效益,就要開始考慮轉(zhuǎn)行了。
          新能源一直是比亞迪引以為傲的領(lǐng)域,然而市場的需求卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。據(jù)了解,2010年至今,比亞迪純電動車F3在深圳的銷量也只有100多輛。
          在新能源轎車受阻的情況下,比亞迪卻仍不斷加大在新能源客車上的投入。2010年9月,比亞迪純電動客車K9在比亞迪長沙順利下線,比亞迪正式進(jìn)入純電動客車生產(chǎn)、銷售領(lǐng)域。比亞迪一位負(fù)責(zé)人介紹,比亞迪今年準(zhǔn)備進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,重點(diǎn)將由乘用車轉(zhuǎn)移至電動大巴K9。不過,資金缺乏仍是最大的問題。
          上海車展上,不少企業(yè)負(fù)責(zé)人都認(rèn)為今年將是行業(yè)的整合之年,在行業(yè)增幅放緩的情況下,難免有些企業(yè)會虧損倒閉,而競爭力強(qiáng)、規(guī)模大的企業(yè)則會占有優(yōu)勢。提高研發(fā)水平、擴(kuò)大規(guī)模,也恰恰是比亞迪目前需要解決的問題,否則,就將被市場淘汰。

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