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央行于12日晚間宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這次調整并未在慣常的周末宣布，而是選擇了經濟數(shù)據(jù)公布后的周四，頗出市場意料之外。
分析師認為，此舉是為了顯示央行回收流動性、控制通脹水平的決心。但目前的通脹水平可能還未達到刺激央行加息的地步，因為今年此前兩次加息都是選擇在月度數(shù)據(jù)公布之前。5月后兩周或是一個短暫的觀察期，5月底6月初將迎來又一個敏感的政策調整窗口。
12日，央行還加大公開市場操作力度，重啟了三年期央票。但單純依靠公開市場仍難滿足流動性回收要求。
經濟學家魯政委認為，此次調整意在將社會融資總量控制在適度水平。WIND的數(shù)據(jù)顯示，此次調整后，大型金融機構存準率將提至21%的新高，預計凍結資金3700億元左右。分析師認為，流動性寬松的局面將結束，5月后半月到6月可能都相對較緊，貨幣市場利率將明顯上升。
國泰君安李迅雷認為，再度上調存準率的最大理由是熱錢流入超預期。由于超預期的貿易順差規(guī)模和較強的人民幣升值預期，4月份外匯占款規(guī)模將在較高水平。專家認為，未來一段時間外匯占款將維持在4000億元規(guī)模。
不過，由于眼下通脹走勢仍難判斷，有學者認為，5月后兩周將迎來一個短暫的政策效果觀察期。考慮到外部流動性的沖擊，存準備金率未來還有繼續(xù)上調空間，但頻率將有所下降，預計到今年末可能上調至23%。
整體而言，政策節(jié)奏的放緩并不會帶來方向的變化，未來幾個月貨幣政策將維持從緊。
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