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日前姚記撲克的“意外”過會受到投資者極大關注，也在市場上引起極大爭議。
本來，姚記撲克上會是不被市場所看好的。自4月28日證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布姚記撲克將于5月4日接受發(fā)審委審核消息之后，市場對姚記撲克上市提出了諸多質(zhì)疑，投資者對姚記撲克上市表現(xiàn)出“一邊倒”地反對。因此在很多投資者看來，姚記撲克上會，其IPO申請被否決并無懸念。
然而，就是這家上會前景不被眾人看好的公司，卻偏偏在5月4日發(fā)審會議上出人意料地通過了發(fā)審委審核關，這一結果讓人大跌眼鏡，絲毫也沒有改變投資者對姚記撲克過會的反對聲音。在姚記撲克IPO申請成功過會后新浪網(wǎng)站開展的“姚記撲克IPO獲批，你是支持還是反對”調(diào)查中，仍有88%的參與者持反對意見。
一方面是絕大多數(shù)投資者對姚記撲克上市持反對意見，另一方面卻是姚記撲克的IPO申請獲得通過。這種嚴重分歧在姚記撲克身上出現(xiàn)，從而使得姚記撲克成為A股市場新股發(fā)行“偽市場化”的例證。
最近兩年，A股市場新股發(fā)行一直都高舉著市場化發(fā)行大旗。不僅新股發(fā)行定價市場化，而且新股發(fā)行節(jié)奏也由市場說了算。為此，管理層甚至把“窗口指導”也拋到了九霄云外，以示新股發(fā)行市場化的徹底性。正是由于管理層放棄了“窗口指導”，以至所謂市場化的新股發(fā)行，其發(fā)行價格猶如脫韁野馬。新股發(fā)行也因此淪為高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率、高超募的“三高”發(fā)行，成為發(fā)行人赤裸裸的圈錢工具。盡管對“三高”發(fā)行市場討伐聲甚高，但由于管理層始終強調(diào)要堅持市場化發(fā)行的大方向不變，以至監(jiān)管部門對“三高”發(fā)行始終都沒有拿出有效的遏制措施。
市場化發(fā)行為何淪為“三高”發(fā)行？究其原因就在于這其中的“市場化”，實質(zhì)上只是一種“偽市場化”。雖然說市場化是中國股市發(fā)展的方向，但終因A股市場發(fā)展時間短、市場不成熟、股市制度不成熟等原因，導致目前A股市場還缺少市場化土壤，目前實行的新股市場化定價發(fā)行，只是一個偽市場化發(fā)行。比如新公司上市，不是注冊制，而是核準制，從而對新公司上市形成一種控制，并賦予上市公司以殼資源；又如新股首發(fā)比例，流通股只占總股本25%，人為調(diào)節(jié)股票供求關系，抬高股票發(fā)行價格，這些行為本身就不是市場化做法。
這一次姚記撲克的過會，更是見證了新股發(fā)行偽市場化的一幕。既然是市場化發(fā)行，那么姚記撲克上市與否，就應該是由市場說了算，由投資者說了算，監(jiān)管部門應尊重投資者選擇。雖然有88%的投資者反對姚記撲克上市，但最后決定姚記撲克能否上市命運的，卻是7個按主觀意志行事的發(fā)審委委員。姚記撲克能夠成功過會，完全是長官意志決定的，并非是市場化的選擇。
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