自金本位廢除之后,黃金其實(shí)就只是一種貴金屬而已,與其他任何商品的價格一樣,都是由供求關(guān)系決定的。當(dāng)一種商品的價格達(dá)到一定高度,人們沒能力購買時,需求就會下降。黃金也不例外。
比如印度人和非洲人,可以說是世界上最喜歡佩戴金飾品的民族,恨不得全身上下被黃金包裹。可如今金價這么昂貴,首先就逼迫他們退出了購買的舞臺;其次,黃金在工業(yè)上的重要用途,大部分早已被其他金屬替代了。黃金的“剛性需求”并不剛性。
兩三年前,就有權(quán)威機(jī)構(gòu)研究顯示,黃金的合理價值在500至600美元/盎司之間。那就算這幾年美元貶值25%,黃金合理價位也不該超過800美元/盎司。既然如此,那目前金價為何會超過1500美元/盎司?
在講清這個問題之前,有必要先弄清投機(jī)和投資的區(qū)別。投資的收益,是來自投資物所產(chǎn)生的財富;投機(jī)的收益,是來自于另一個投機(jī)者的虧損。
要論投機(jī)回報,近兩年,大蒜、綠豆的價格都能翻番,和田玉的價格漲幅更是超了百倍;黃金還遠(yuǎn)不如它的“弟弟”白銀,其價格從去年8月18美元/盎司,前些日子曾一路飆升至50美元/盎司,翻了近三倍。那么金價繼續(xù)上升又有什么奇怪呢?
有人聲稱“黃金是‘真正的’貨幣,政府或社會發(fā)行的法定貨幣只是薄紙一張。”
盡管貨幣的確是“薄紙一張”,然而只要這張薄紙?jiān)谏鐣?jīng)濟(jì)活動中,可以作為交換媒介、記賬單位、價值儲藏和延期付款的標(biāo)準(zhǔn),被人們普遍接受作為支付商品、服務(wù)和償還債務(wù)的形式,那它就不只是一張薄紙這么簡單。黃金能起到這些功用嗎?
還有人說:“投資黃金是明智的決策,因?yàn)閿?shù)千年來它的購買力保持不變。”
真是這樣嗎?60年前很多有錢人均把別的財產(chǎn)變賣后買入黃金儲存。我們以十分極端的情況——1950年3月31日買入后留到現(xiàn)在,來估算一下。當(dāng)時的國際金價為每盎司35美元,現(xiàn)今的金價超過1500美元,上漲幅度為43倍。如果你當(dāng)年買一盎司黃金,花人民幣147元(當(dāng)時美元和人民幣匯率是1:4.2),如果你現(xiàn)在賣出,得9750人民幣,9750約為147的66倍。不過當(dāng)年10元人民幣的購買力相當(dāng)于現(xiàn)在的3000元,相差300倍。可見藏金60年,貶值接近80%!
更何況當(dāng)下還有華爾街的炒作因素。30年前金價就曾被華爾街炒作,突破了每盎司850美金。即使按最保守每年3%的通脹率計(jì)算,那時850美金,其價值已然超過了現(xiàn)在的2000美金。一個40歲的投資者,假如在金價最高位時購入黃金作為退休之用,那就要等到28年之后,金價才可能重新升至850美金的水平,除非他活到80歲,否則就別指望這筆退休金了。退一步說,即便黃金“3000年來維持購買力不變”,這也僅僅說明黃金的真實(shí)回報率(經(jīng)通脹因素調(diào)整)為0%。政府發(fā)行的通貨膨脹保值債券,還能有通脹率加2%的收益率呢!
總而言之,如果不怕成為最后接棒的人,盡可以進(jìn)場去投機(jī);但是希望作為長線投資購入黃金來保值增值的話,則千萬謹(jǐn)慎為宜。
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