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創(chuàng)業(yè)板：高估值未必能護(hù)航高成長(zhǎng)
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2011-04-26 作者：徐傳豹 來(lái)源：博覽財(cái)經(jīng)
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曾經(jīng)定出最高發(fā)行價(jià)148元的海普瑞最近幾日“一字型跌停”，很大程度上是因?yàn)槭袌?chǎng)之前給予了過(guò)高期望，一旦其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)達(dá)不到期望，則殺跌情緒更加強(qiáng)烈。
“這些公司上市時(shí)的發(fā)行價(jià)是基金公司定的，價(jià)格本身就定高了。”金元證券徐傳豹認(rèn)為定價(jià)本身存在問(wèn)題，“基金經(jīng)理運(yùn)作著別人的錢，自己怎么也虧不了，他們看好一個(gè)公司，就將其股價(jià)捧高。投資者應(yīng)該回避高估值的行業(yè)。”
有業(yè)內(nèi)人士分析，貨幣政策偏緊的背景下，業(yè)績(jī)不確定、估值較高的創(chuàng)業(yè)板將面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。一旦國(guó)內(nèi)通脹水平居高不下，迫使貨幣政策繼續(xù)緊縮，最先受到?jīng)_擊的或許就是高估值的創(chuàng)業(yè)板股票。
英大證券李大霄指出，對(duì)于高成長(zhǎng)給予過(guò)高的估值是很危險(xiǎn)的。“中國(guó)的創(chuàng)業(yè)版是世界性奇跡，全世界估值最高，高估值能夠長(zhǎng)期維持的概率并不高。也許估值頂部區(qū)域已經(jīng)出現(xiàn)。目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是高泡沫領(lǐng)域。”
廣州證券袁季也表示，小企業(yè)容易受到整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)的影響，宏觀調(diào)控一變化，業(yè)務(wù)就容易受到?jīng)_擊，自身風(fēng)險(xiǎn)較大、估值過(guò)高的企業(yè)問(wèn)題更為突出。高成長(zhǎng)的公司市場(chǎng)預(yù)期比較高，通常溢價(jià)發(fā)行，估值會(huì)超出公司的實(shí)際水平，但其成長(zhǎng)的可持續(xù)性卻是不確定的。
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