歐洲債務(wù)危機在持續(xù)發(fā)酵，這一次是關(guān)于希臘債務(wù)重組的傳言。僅僅是傳言，就引發(fā)了金融市場的恐慌。歐元兌美元匯率在4月18日出現(xiàn)5個月以來的最大單日跌幅。希臘、西班牙和葡萄牙10年期國債收益率分別達到13.83%、5.6%和9.4%，均創(chuàng)歷史新高。西班牙4月發(fā)債也一度蒙上陰影。
其實關(guān)于希臘是否會債務(wù)重組的討論自歐債危機爆發(fā)以來就沒有間斷，只不過最近相關(guān)傳聞甚囂塵上，且德國的聲音尤為響亮。年初以來，德國的多位經(jīng)濟學家就斷言希臘最終要走債務(wù)重組之路，隨后德國的多位政府官員也透過媒體放話，認為希臘債務(wù)重組應(yīng)該提到議事日程。而引發(fā)此次市場動蕩的原因之一就是德國財長朔依布勒在4月13日首次公開表示，希臘債務(wù)重組或許是不可避免的了。
顯然德國的聲音眼下不大中聽，希臘政府、歐盟和歐洲央行紛紛表態(tài)，否認希臘要重組債務(wù)。但否認的理由很蒼白，說不出希臘為什么就能避免重組債務(wù)。較現(xiàn)實的說法是一旦重組債務(wù)，會對金融市場造成較大沖擊，也將進一步損害市場對歐元區(qū)邊緣國家的信心，延緩這些國家重返債券市場的時間表。而且，在歐盟和國際貨幣基金組織已掏出超過1100億歐元的前提下，現(xiàn)在就承認救援失敗也是有點丟臉的事情。
但德國的聲音也不可忽視。畢竟，德國是歐元區(qū)最大的經(jīng)濟體，在歐洲救助機制中，德國也是最大的出資國。而正是這樣的一個身份，讓德國人已感到債務(wù)不可承受之重。事實上，德國民眾對貌似無休止的救援已越來越不耐煩。不愿意為債務(wù)國家繼續(xù)買單，是德國政治家提高要求希臘重組債務(wù)聲調(diào)的重要原因。
當然，德國政治家還有更現(xiàn)實的考慮。迄今為止希臘主權(quán)債務(wù)余額為3400億歐元，公共債務(wù)占GDP的比例從一年前的115%左右增加到130%多，2010年財政赤字占GDP的比例也超過10%。而希臘經(jīng)濟這兩年又深陷衰退，2011年經(jīng)濟可能下滑3%。一方面?zhèn)鶆?wù)還在不斷增長，一方面經(jīng)濟持續(xù)萎縮。以希臘目前的狀況，很難相信到2012年中希臘能按歐盟設(shè)計的方案恢復自我融資能力，到2013年5月最后一筆救援款到期時希臘的“債務(wù)山”可能堆積得更高。在看不到希臘有任何解決主權(quán)債務(wù)問題途徑的情況下，德國人愿意采取長痛不如短痛的方法，力促希臘重組債務(wù)，以較小的代價止損。到2010年年底，德國銀行持有的希臘國債只有160億歐元。
如果德國力主希臘重組債務(wù)，希臘債務(wù)重組的可能性就很大。德國還會爭取一切可以團結(jié)的力量，比如歐元區(qū)的其它核心國家，甚至希臘的私人債權(quán)人，來達成這個目的。德國人認為，債務(wù)重組從技術(shù)層面上不存在任何障礙，只是需要一定的政治意愿。現(xiàn)在的問題是，歐元區(qū)成員乃至歐盟什么時候能達成這樣的意愿？