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    3月14日，奇虎360公司正式提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃登陸紐交所，融資規(guī)模兩億美元，約合13.14億元人民幣。如果順利，360將會(huì)成為中國(guó)第一家獨(dú)立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司。
　　3Q大戰(zhàn)的硝煙還沒(méi)散盡，誰(shuí)是贏家的爭(zhēng)論亦未平息。然而勝負(fù)對(duì)奇虎360來(lái)說(shuō)已經(jīng)無(wú)關(guān)緊要，CEO周鴻祎正試圖將這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)演變成360的一種資產(chǎn)，并用它來(lái)征服即將到來(lái)的美國(guó)投資者。
　　3月14日，以3Q大戰(zhàn)和顛覆傳統(tǒng)安全軟件收費(fèi)模式而聞名于世的奇虎360公司正式提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃登陸紐交所。其融資規(guī)模達(dá)兩億美元，約合13.14億元人民幣。如果順利，360將會(huì)成為中國(guó)第一家獨(dú)立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，然而這并非對(duì)所有人都是好消息。
　　
　　目前并非最佳時(shí)機(jī)
　　
　　“奇虎360已經(jīng)處于國(guó)際路演階段。”偉達(dá)公關(guān)公司360上市業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人蔣潔對(duì)《法治周末》記者透露。
　　自2010年起，40多家中國(guó)企業(yè)開(kāi)始密集登陸美國(guó)證券市場(chǎng)，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、優(yōu)酷網(wǎng)成功掛牌上市后，包括京東商城、凡客誠(chéng)品、開(kāi)心網(wǎng)、千橡互動(dòng)等在內(nèi)的各大巨頭都在排隊(duì)上市，而現(xiàn)在，輪到奇虎360了。
　　如果面對(duì)美國(guó)的投資者，周鴻祎可以這么說(shuō)：在中國(guó)，惟一可以與騰訊戰(zhàn)爭(zhēng)的公司只有一個(gè)，不是百度、不是阿里巴巴，而是360。在招股說(shuō)明書(shū)中，奇虎360這樣描述自己：以用戶基礎(chǔ)論，360是中國(guó)排名第三的互聯(lián)網(wǎng)公司；以終端裝機(jī)量計(jì)，排第二位；360還是排名第二的瀏覽器公司，僅次于微軟；排名第一的安全方案提供商，每月有效用戶超過(guò)3.39億，占中國(guó)網(wǎng)民的滲透率為85%。
　　這些似乎是經(jīng)過(guò)去年“3Q大戰(zhàn)”的耕種后，為贏家留下的碩果。“當(dāng)時(shí)來(lái)看，360短期損失了部分用戶，但這不是長(zhǎng)期的損失。此后不久，360用戶迅速恢復(fù)，360若成功上市，這應(yīng)該是周鴻祎最大的戰(zhàn)果。”正望咨詢總裁呂伯望如是說(shuō)。
　　而360也沒(méi)有忘記回報(bào)為自己打拼的員工們，在其向美國(guó)證券機(jī)構(gòu)提交的公開(kāi)招股書(shū)中顯示，奇虎360發(fā)行總股數(shù)為171478401股。其中，員工持股數(shù)量為16652751股，再加上股權(quán)激勵(lì)池中的21603645股期權(quán)，一共超過(guò)3800萬(wàn)股，員工持股比例已經(jīng)超過(guò)第一大股東奇虎360董事長(zhǎng)周鴻祎個(gè)人持有的21.5%，高達(dá)22.3%。待奇虎360上市后，其1000名員工中將至少有三分之一將一夜之間身家百萬(wàn)。
　　海通證券分析師李寧認(rèn)為，對(duì)于奇虎360而言，目前上市并非最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)槠婊?60擁有4億左右的用戶量卻只有5700多萬(wàn)美元的收入，而這樣的用戶數(shù)量級(jí)別在百度、騰訊收入都在百億元人民幣以上，可見(jiàn)奇虎360還未爆發(fā)出真正的營(yíng)收能力，現(xiàn)在上市無(wú)法使公司的估值達(dá)到最大化。
　　然而，作為奇虎360在安全軟件方面的對(duì)手之一，金山毒霸工作人員張嶺告訴《法治周末》記者，奇虎360搶在其他安全廠商之前上市，成為國(guó)內(nèi)第一家赴美獨(dú)立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，可以優(yōu)先吸引資本，這對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是進(jìn)一步的威脅。
　　
　　難以置信的數(shù)據(jù)
　　
　　360的對(duì)手們當(dāng)然不會(huì)坐以待斃。
　　3月18日，瑞星公司宣布從即日起，瑞星個(gè)人安全軟件產(chǎn)品將全面、永久免費(fèi)。永久免費(fèi)產(chǎn)品包括：最新的瑞星全功能安全軟件、瑞星殺毒軟件、瑞星防火墻等所有個(gè)人軟件產(chǎn)品。此舉也被外界笑稱“瑞星欲阻擊360上市”。但不得不承認(rèn)，瑞星已經(jīng)感受到了來(lái)自于360、金山等免費(fèi)殺毒軟件的壓力。
　　而幾乎與360同時(shí)提交招股說(shuō)明書(shū)并公布在美上市計(jì)劃的網(wǎng)秦，則跟360之間產(chǎn)生了更加直接的交鋒。
　　從業(yè)務(wù)構(gòu)成及布局來(lái)看，奇虎360與網(wǎng)秦的業(yè)務(wù)在手機(jī)安全業(yè)務(wù)方面存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，其中，360主要是360手機(jī)衛(wèi)士與360信安易兩款產(chǎn)品，而網(wǎng)秦則擁有多款手機(jī)安全產(chǎn)品。不過(guò)記者從已公布的招股說(shuō)明書(shū)中發(fā)現(xiàn)，兩者提供的市場(chǎng)份額占有率存在巨大差距。
　　網(wǎng)秦引用美國(guó)咨詢公司Frost&Sullivan在2011年1月份發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，截至2010年12月31日，網(wǎng)秦注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到7200萬(wàn)人，在中國(guó)手機(jī)安全市場(chǎng)的份額為67.7%。而網(wǎng)秦排名第一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手360僅占有8.6%的市場(chǎng)份額。然而360則引用了艾瑞咨詢2011年1月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，稱360手機(jī)安全衛(wèi)士目前活躍用戶數(shù)量占有中國(guó)手機(jī)安全市場(chǎng)58.2%份額。而且在艾瑞此前公布的《2010年手機(jī)安全年度報(bào)告》中顯示，360手機(jī)衛(wèi)士及360信安易、網(wǎng)秦以及金山手機(jī)衛(wèi)士分別以61.7%、8.5%、4.8%的占有率分享了75%的市場(chǎng)份額。
　　兩家都是行業(yè)第一，兩家都占據(jù)行業(yè)絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)地位，還都是專業(yè)分析機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果。雖然360與網(wǎng)秦引用的是不同第三方的調(diào)查數(shù)據(jù)，但雙方公布的市場(chǎng)占有率差距竟然高達(dá)8倍多，不禁令人深思。
　　“這可能是注冊(cè)用戶與活躍用戶統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)之間存在差異，或者第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)方式與標(biāo)準(zhǔn)存在差異。”360媒介經(jīng)理艾永春對(duì)《法治周末》記者表示。
　　但即使以上解釋成立，能夠?qū)е氯绱舜蟮牟罹啵�還是會(huì)遭到投資者的質(zhì)疑。而這或許意味著，在此后IPO進(jìn)程中甚至企業(yè)上市后，他們將可能被要求提供更多的證據(jù)以證明自己在招股說(shuō)明書(shū)中的數(shù)據(jù)并未含水分。毫無(wú)疑問(wèn)360與網(wǎng)秦都引用了對(duì)自己有利的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并且將對(duì)手市場(chǎng)份額拉到谷底，那么在未來(lái)，誰(shuí)又將會(huì)面臨欺騙投資者的風(fēng)險(xiǎn)呢？
　　
　　招股說(shuō)明書(shū)顯蹊蹺
　　
　　“他們面臨的可能不只是欺騙投資者的風(fēng)險(xiǎn)。”張嶺指出了招股說(shuō)明書(shū)上的可疑之處。
　　招股說(shuō)明書(shū)顯示，2008年、2009年、2010年，360的收入分別為1690萬(wàn)美元，3220萬(wàn)美元，5770萬(wàn)美元。公司從2009年開(kāi)始盈利，當(dāng)年凈利潤(rùn)420萬(wàn)美元，2010年凈利潤(rùn)850萬(wàn)美元，年增長(zhǎng)率達(dá)102.7%。
　　但據(jù)記者了解，在紐交所的主要上市規(guī)則中對(duì)盈利要求的考核規(guī)定，公司須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利，最近兩年每年不少于2500萬(wàn)美元，3年累計(jì)不少于1億美元。這對(duì)于從2009年才開(kāi)始盈利的360來(lái)說(shuō)，達(dá)到3年盈利的要求似乎有些困難。
　　對(duì)此，蔣潔表示該條件只是可備條件之一，并非上市必需的審核條件。而且上市中包含的法律文件的準(zhǔn)備等牽涉到比較專業(yè)的領(lǐng)域，暫時(shí)無(wú)法確認(rèn)該問(wèn)題是否會(huì)對(duì)上市產(chǎn)生影響。但迄今為止360在上市過(guò)程中還未遇到此類相關(guān)問(wèn)題的阻撓。
　　而艾永春也以“關(guān)于上市的問(wèn)題還是問(wèn)公關(guān)公司比較好”回答了記者的疑問(wèn)。
　　由此略顯蹊蹺的招股說(shuō)明書(shū)，我們也可以聯(lián)想到360的發(fā)展過(guò)程亦非常規(guī)的版本：從2009年推出免費(fèi)殺毒服務(wù)以來(lái)，引來(lái)業(yè)界的驚呼和聲討無(wú)數(shù)。用戶當(dāng)然是很歡迎，但是傳統(tǒng)的安全廠商卻認(rèn)為其顛覆了格局，甚至組成聯(lián)盟對(duì)它進(jìn)行聲討。甚至對(duì)周鴻祎的免費(fèi)模式和周鴻祎以前的一些履歷進(jìn)行了圍攻。
　　“但是無(wú)論怎么說(shuō)，360憑借免費(fèi)的用戶體驗(yàn)做到了先人一步，你看現(xiàn)在很多的殺毒軟件也都免費(fèi)了，但360就憑借這一步，搶占大量的市場(chǎng)份額。”艾永春對(duì)記者表示。
    對(duì)此，國(guó)內(nèi)幾大廠商都作了相應(yīng)調(diào)整。然而奇虎自身也正在開(kāi)拓新的盈利方式。招股說(shuō)明書(shū)顯示，360擁有龐大的用戶基礎(chǔ)，正準(zhǔn)備把這些用戶開(kāi)放給第三方互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)提供商，比如網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)者，電子商務(wù)網(wǎng)站和軟件、應(yīng)用開(kāi)發(fā)人員，將他們的產(chǎn)品與服務(wù)推向自己的用戶，而讓360可以從他們的收入中進(jìn)行分成。
　　李寧表示，360的盈利模式并不新鮮，并且在各領(lǐng)域都有競(jìng)爭(zhēng)者。因此，未來(lái)能否保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，還需拭目以待。
　　在紐交所的主要上市規(guī)則中對(duì)盈利要求的考核規(guī)定，公司須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利。這對(duì)于從2009年才開(kāi)始盈利的360來(lái)說(shuō)，達(dá)到3年盈利的要求似乎有些困難。