１６日，滬深３００股指期貨上市交易滿一周年。一年來，股指期貨運行情況如何？股指期貨的推出給證券期貨業(yè)帶來哪些變化？未來金融衍生品的創(chuàng)新規(guī)劃如何？記者就市場關心的熱點問題專訪了中國證監(jiān)會有關負責人。
股指期貨未出現(xiàn)“爆炒”現(xiàn)象
記者：一年來，股指期貨運行情況如何？有沒有出現(xiàn)人們所擔心的爆炒情況？
證監(jiān)會有關負責人：總體看，股指期貨市場運行平穩(wěn)，基本實現(xiàn)了“平穩(wěn)起步和安全運行”的預期目標，在完善股票市場運行機制、服務證券基金等機構投資者套期保值等方面的積極作用開始逐步顯現(xiàn)。
截至４月８日，市場累計成交５８３１．５５萬手，總成交金額５２．９５萬億元，日均成交２４．７１萬手，日均成交金額２２４４億元，日均持倉３．０１萬手，累計開戶６７５４５戶。
上市以來，股指期貨運行體現(xiàn)出了以下幾個特點：一是市場交投理性，流動性較好。主力合約成交量占市場總成交量的８０％以上，持倉量占市場總持倉量的６０％以上，符合國際成熟市場特點；二是期現(xiàn)價基差合理，絕大部分時間主力合約與現(xiàn)貨指數(shù)的基差率保持在２％以內(nèi)，未出現(xiàn)“爆炒”現(xiàn)象；三是合約交割較為平穩(wěn)順利，交割量較小，沒有出現(xiàn)“到期日效應”。截至目前，共完成１２次合約交割，主力合約與非主力合約切換順利，客戶移倉操作均勻，時間節(jié)奏把握較好，價格走勢平穩(wěn)；四是分級結算平穩(wěn)順利，未發(fā)生結算風險，也未發(fā)生過強行平倉及強制減倉等風控事件。
機構投資者持倉量已占３０％
記者：當前，股指期貨的投資者結構如何？下一步將如何引導更多的機構投資者參與股指期貨交易？
證監(jiān)會有關負責人：目前，我國資本市場機構投資者參與股指期貨交易已經(jīng)初步取得積極進展，各類機構投資者持倉量已占到股指期貨市場總持倉量的３０％左右，成為市場套期保值交易的主要力量。截至４月８日，共有３４家證券公司開立了自營業(yè)務套期保值交易編碼，其中３１家積極參與股指期貨交易，套期保值效果較好。共有８家證券公司的６４個資產(chǎn)管理產(chǎn)品完成了股指期貨交易開戶手續(xù)，其中７家證券公司的４３個資產(chǎn)管理產(chǎn)品參與了股指期貨交易。共有８家基金管理公司的１７個專戶理財產(chǎn)品完成了股指期貨交易開戶手續(xù)，其中，５家基金管理公司旗下的１１只專戶理財產(chǎn)品參與了股指期貨交易。市場避險文化理念和避險習慣正在機構投資者中逐步形成。
下一步，中國證監(jiān)會將繼續(xù)大力培育和發(fā)展股指期貨市場機構投資者，進一步完善投資者結構，同時加強對機構投資者投資行為的監(jiān)管和風險防范，積極鼓勵和引導信托、保險、ＱＦＩＩ等機構投資者有序參與股指期貨交易，促進股指期貨市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
七項舉措遏止投機
記者：股指期貨市場是否存在操縱等違法違規(guī)行為？證監(jiān)會是如何進行監(jiān)管的？
證監(jiān)會有關負責人：股指期貨上市以來，證監(jiān)會嚴格按照“高標準、穩(wěn)起步、嚴監(jiān)管”的指導思想，切實防范市場風險，堅決遏制過度投機，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，確保股指期貨市場規(guī)范健康發(fā)展。
一是強化了股指期貨市場的監(jiān)測監(jiān)控力度。建立了股指期貨預警、監(jiān)測和監(jiān)控的機制和制度，建設了股指期貨交易實時監(jiān)控系統(tǒng)。
二是強化對異常交易行為的監(jiān)管。證監(jiān)會指導中金所制定了《股指期貨異常交易行為監(jiān)控指引》，將自成交、頻繁報撤單等９種情形列為異常交易行為納入交易所日常監(jiān)測監(jiān)控范圍，明確了相應的量化判斷標準和監(jiān)管措施。
三是針對程序化交易等新的交易方式明確了監(jiān)管原則，要求對程序化交易賬戶進行報備，確保其按照“公開、公平、公正”的原則參與交易。
四是切實防范信息型操縱行為的發(fā)生。考慮到股指期貨對相關信息的高敏感度，為預防不法分子利用市場傳聞影響股指期貨市場并從中獲利，建立了宏觀經(jīng)濟管理部委間的信息通報、澄清制度。同時，要求中金所設立專職崗位，全天候２４小時對各類信息傳導平臺進行監(jiān)控。
五是加強賬戶規(guī)范管理。在賬戶實名制、投資者適當性制度、限倉制度的基礎上，進一步明確了實際控制關系賬戶的認定標準，防止不法分子通過分倉等方式操縱市場。
六是構建了股指期貨跨市場監(jiān)管協(xié)作機制。在證監(jiān)會層面，建立股指期貨市場監(jiān)管協(xié)調小組及其辦公室，對股指期貨跨市場監(jiān)管進行統(tǒng)籌協(xié)調。在一線監(jiān)管層面，建立了中金所與滬深證券交易所、登記結算公司、監(jiān)控中心之間的跨市場聯(lián)合監(jiān)管機制和跨市場數(shù)據(jù)交換平臺。
七是加強對證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務的監(jiān)管，明確了從強化介紹業(yè)務人員專職管理、強化證券公司與期貨公司內(nèi)部管理、強化證監(jiān)局監(jiān)管三方面加強管理的監(jiān)管思路，引導證券公司及營業(yè)部分批分步開展介紹業(yè)務。
對證券期貨的積極影響初步顯現(xiàn)
記者：股指期貨的推出，給證券行業(yè)和期貨市場帶來了哪些變化？
證監(jiān)會有關負責人：從一年來的市場實踐可以看出，雖然目前機構參與的數(shù)量和程度還不夠，市場運行質量還有待提升，但股指期貨的作用已初步顯現(xiàn)，給證券期貨行業(yè)帶來了諸多積極影響。
股指期貨拓展了證券公司和基金公司的業(yè)務發(fā)展空間，增強了產(chǎn)品創(chuàng)新能力。一是為證券公司的證券自營業(yè)務提供了套期保值的風險管理工具，可有效對沖證券自營中現(xiàn)貨市場風險。二是推動了證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的產(chǎn)品創(chuàng)新和風險管理，拓展了證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務的發(fā)展空間。三是有利于促進證券公司融資融券、基金公司專戶理財?shù)绕渌麡I(yè)務的創(chuàng)新發(fā)展。
股指期貨為期貨市場注入了新活力。一是以股指期貨推出為契機，一批具有產(chǎn)業(yè)、金融背景且實力雄厚的股東紛紛入主期貨行業(yè)，期貨公司的治理結構、技術能力、資本實力和管理水平都有了很大提高。二是由于股指期貨投資者適當性制度的建立，期貨市場投資者結構發(fā)生了很大變化，商品期貨和證券投資者參與股指期貨交易，有利于倡導理性投資。三是隨著股指期貨的推出，期貨交易所主要業(yè)務活動監(jiān)管，市場監(jiān)測監(jiān)控制度，以及保證金、凈資本監(jiān)管和分類監(jiān)管等期貨市場監(jiān)管和中介監(jiān)管的基礎性制度得以建立和完善。
將適時推出其他金融衍生產(chǎn)品
記者：股指期貨是我國第一個金融期貨，證監(jiān)會在其他金融期貨或期權產(chǎn)品創(chuàng)新方面有何規(guī)劃？
證監(jiān)會有關負責人：與場外衍生品市場相比，期貨市場具有透明度高、流動性強、信用風險低、監(jiān)管嚴格等諸多制度優(yōu)勢。本次國際金融危機中，場外衍生品市場暴露出很大風險，甚至成為誘發(fā)系統(tǒng)性風險的重要因素，期貨市場總體運行平穩(wěn)，經(jīng)受住了考驗，不僅沒有發(fā)生風險，而且成為規(guī)避風險的重要場所，其良好表現(xiàn)得到了國際社會的充分肯定。
反思國際金融危機的教訓，目前歐美等國家都在積極推動場外衍生品“場內(nèi)化”工作，要求可以標準化的場外衍生品借鑒期貨市場的做法進行集中交易和統(tǒng)一結算。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)堅持國民經(jīng)濟發(fā)展需要、市場條件具備、交易所準備充分的品種上市原則，在確保股指期貨平穩(wěn)安全運行的基礎上，進一步加強新產(chǎn)品研發(fā)工作，在風險可測、可控、可承受的條件下適時推出其他金融衍生產(chǎn)品。