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綜合最新披露的基金2010年度報(bào)告及上市公司年報(bào)，華夏、博時(shí)、南方、嘉實(shí)、廣發(fā)、易方達(dá)等六大基金公司的布局特點(diǎn)得以曝光。與基金經(jīng)理在2010年大部分時(shí)間內(nèi)投資中小盤股完全不同的是，基金經(jīng)理投資策略發(fā)生了明顯變化，高端裝備領(lǐng)域的一批白馬股成為基金強(qiáng)力持有的對象，這可能意味主力基金對今年指數(shù)上行趨勢有樂觀預(yù)期。
相關(guān)信息顯示，一些主打成長投資的基金經(jīng)理甚至不惜偏離產(chǎn)品風(fēng)格轉(zhuǎn)而介入低估值白馬品種，這進(jìn)一步凸顯基金策略的轉(zhuǎn)變，這也使得去年另類投資盛行的格局有望得到改變，從而使得投資選股變得簡單化。
六大千億規(guī)模基金公司的策略轉(zhuǎn)向和選股風(fēng)格，有可能是A股買方機(jī)構(gòu)的普遍性現(xiàn)象，這也可能將指引市場熱點(diǎn)變化和資金流向。
基金經(jīng)理熱衷投資高端裝備
華夏基金披露的2010年年報(bào)顯示，公司旗下基金配置較多的個(gè)股包括大族激光、威孚高科、烽火通信等代表新經(jīng)濟(jì)方向的高端裝備領(lǐng)域的標(biāo)的。有五只華夏系基金將大族激光列為其前十大重倉股中，其中華夏成長基金將大族激光列為第一大重倉股。
華夏基金投資總監(jiān)劉文動在其基金年度報(bào)告中指出，通脹壓力和穩(wěn)健的貨幣政策制約了市場整體的上行空間,而轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)主旋律則繼續(xù)為市場帶來結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。具有鮮明時(shí)代特征、代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的領(lǐng)域在未來國民經(jīng)濟(jì)中的占比會不斷上升,市值也會相應(yīng)的提升。
作為高端裝備領(lǐng)域的上游核心設(shè)備提供商，大族激光顯然備受基金經(jīng)理青睞，在基金經(jīng)理給予其大量資金配置的同時(shí)，大族激光去年四季度以來的股價(jià)漲幅也達(dá)到了75%。
雖然華夏系僅有華夏優(yōu)勢基金現(xiàn)身于威孚高科2010年度四季度末的十大流通股股東名單中，上述基金去年底增持威孚高科449萬股，不過威孚高科卻未進(jìn)入華夏優(yōu)勢增長基金的十大重倉股組合中，反而有四只規(guī)模稍小的華夏系基金將威孚高科作為重倉股配置。具有節(jié)能環(huán)保和高端制造概念的威孚高科表現(xiàn)異常凌厲，去年四季度至今的漲幅已經(jīng)超過70%。
相比于華夏基金而言，南方基金2010年度重倉介入的品種則主要集中在中國重工、許繼電氣、軟控股份、航天信息等標(biāo)的上。其中南方穩(wěn)健基金、南方穩(wěn)健二號基金將軟控股份、航天信息列為第五、第八大重倉股。南方積極配置基金將軟控股份、航天信息則列為第三大、第九大重倉股。此外，南方績優(yōu)、南方高增也分別把航天信息列為第十大、第四大重倉股，其中南方績優(yōu)基金去年四季度買入航天信息至898萬股。軟控股份、航天信息去年四季度至今的漲幅均在25%左右。
而目前因重大事項(xiàng)停牌的中國重工也為南方基金的凈值增長立下汗馬功勞，作為南方隆元基金的第一大重倉股，強(qiáng)周期且市值規(guī)模巨大的中國重工在去年偏重小盤股的市場環(huán)境下表現(xiàn)突出，去年四季度至今漲幅已經(jīng)超過50%。
基金偏離產(chǎn)品風(fēng)格介入資源品
資源品上市公司在去年四季度頻頻遭到基金經(jīng)理的增持介入，即便是一些偏重成長的中小盤基金也很難堅(jiān)持按照基金產(chǎn)品風(fēng)格來運(yùn)作基金，對資源品的布局介入已經(jīng)不僅僅是大盤基金經(jīng)理的投資偏好。盡管博時(shí)新興基金從字面理解可以認(rèn)定為基金更加偏重于成長風(fēng)格的投資模式，但在部分成長股估值相對偏高，而低估值品種長期遭受忽視的背景下，基金經(jīng)理也不得不更多的考慮風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能存在的機(jī)遇，這就使得千億規(guī)模基金公司旗下的一些成長類基金投資風(fēng)格開始出現(xiàn)一定的偏離。
根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)披露，博時(shí)基金旗下的“新興成長基金”去年四季度末幾乎清一色布局低估值的資源品、航空地產(chǎn)領(lǐng)域的標(biāo)的。對此，博時(shí)新興成長基金經(jīng)理李培剛認(rèn)為，周期性行業(yè)的估值修復(fù)反彈行情有可能將繼續(xù)下去。
這一有趣的現(xiàn)象也發(fā)生在廣發(fā)基金旗下的“廣發(fā)小盤基金”身上。根據(jù)廣發(fā)小盤基金披露的相關(guān)信息，其2010四季度前十大重倉股組合中，資源品上市公司占據(jù)了半壁江山，煤炭和有色類個(gè)股達(dá)到5只，而剩余的五只個(gè)股也均為低估值品種，核心股票池中難以尋覓中小盤股。
而一向被認(rèn)為可能偏重消費(fèi)類上市公司的“內(nèi)需增長類基金”也開始主打類似的低估值資源品公司。廣發(fā)內(nèi)需基金的2010年四季度末的前十大重倉股中，食品飲料類標(biāo)的不見蹤影，而資源品上市公司卻成為基金的核心標(biāo)的。
一些基本面較為特殊的資源品概念股也是基金公司競相持有的標(biāo)的。擁有油頁巖概念的遼寧成大也是“千億基金公司”持有較多的品種，其中南方成分精選基金持有遼寧成大約883萬股，將其列為第八大重倉股，南方盛元基金則將遼寧成大列為第七大重倉股。明星基金經(jīng)理王亞偉管理的華夏大盤基金也在去年底買入遼寧成大。
此外，諸如即將轉(zhuǎn)型為鐵礦石上市公司的*ST釩鈦也遭到“千億基金公司”的青睞，為嘉實(shí)穩(wěn)健基金的第七大重倉股，同時(shí)也進(jìn)入南方避險(xiǎn)基金的前十大重倉股組合中。作為一只低風(fēng)險(xiǎn)保本基金，南方恒元基金將*ST釩鈦列為其第一大重倉股，更凸顯基金經(jīng)理對此類標(biāo)的的介入力度。*ST釩鈦去年四季度以來表現(xiàn)不俗，股價(jià)漲幅接近55%。
投資白馬股 品種更趨同質(zhì)化
值得關(guān)注的是，綜合最新披露的基金和上市公司年報(bào)，“千億基金公司”的核心品種已經(jīng)越來越多的趨于“同質(zhì)化”，而這一含義并非指向基金經(jīng)理選股特點(diǎn)缺乏個(gè)性，而更多的表明基金經(jīng)理開始預(yù)判2011年的投資機(jī)會可能變得更為簡單易懂，即抓住那些耳熟能詳?shù)陌遵R股。相比于2010年投資效果更多的來自另類投資，“千億基金公司”這一特點(diǎn)有可能使得今年的“白馬投資”變得更為主流，而前文所述中小盤基金經(jīng)理拋棄另類黑馬投資轉(zhuǎn)向權(quán)重股，亦能佐證今年基金經(jīng)理的布局特點(diǎn)。
“投資者應(yīng)該等待白馬股行情的到來，2011年很可能是一個(gè)價(jià)值回歸之年。”南方基金投資總監(jiān)邱國璐接受本報(bào)記者采訪時(shí)就認(rèn)為，投資機(jī)會將越來越多轉(zhuǎn)向權(quán)重藍(lán)籌，以信息透明、業(yè)績優(yōu)良且持續(xù)穩(wěn)定增長為特征的白馬股將主導(dǎo)市場行情，從A股市場表現(xiàn)來看，若市場出現(xiàn)大漲，最為受益的一定是白馬股，而2011年高估值的小股票風(fēng)險(xiǎn)較大。
鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤上周就認(rèn)為，2010年基金經(jīng)理處于一個(gè)較為被動的局面中，由于市場表現(xiàn)較好的品種主要來自一些另類的個(gè)股，投資變得復(fù)雜，也使得基金經(jīng)理不得不忍受股票滯漲的煎熬，而未來的市場機(jī)會可能就主要圍繞那些基本面較為優(yōu)質(zhì)，市場普遍認(rèn)同的一批白馬上市公司。
而目前千億基金公司的布局也體現(xiàn)了這一點(diǎn)。以華夏成長基金和南方價(jià)值基金為例，兩只基金前十大重倉股中共有的標(biāo)的包括：烽火通信、中國重工、威孚高科。而華夏復(fù)興基金與南方價(jià)值基金的共同重倉股標(biāo)的又包括天地科技、航天信息、威孚高科。而上述華夏、南方系基金所共同持有的烽火通信、威孚高科，嘉實(shí)基金的重倉股中也有布局，烽火通信、威孚高科是嘉實(shí)量化基金的第三大、第四大重倉股。
易方達(dá)首席投資官陳志民管理的易方達(dá)積極成長基金的幾只重倉股也越來越多的顯示出“大路貨”的特點(diǎn)，并在很大程度上與其他“千億基金公司”的核心標(biāo)的難以區(qū)分，易方達(dá)積極成長基金持有的第一大重倉股萊寶高科、第五大重倉股天地科技、第八大重倉股威孚高科、第十大重倉股伊利股份也都是華夏、南方等基金公司重點(diǎn)介入的品種。
綜合上述信息，基金經(jīng)理捕捉白馬股的動向很可能意味著今年A股市場投資機(jī)會更可能的變得簡單化，2010年基金經(jīng)理苦守滯漲白馬股，或是被動的參與熱點(diǎn)追漲很可能在今年將完全得到改觀。
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