一向愛吵愛鬧的奇虎360，突然間公司上下全部封口。
3月15日，美國(guó)證券機(jī)構(gòu)披露，中國(guó)安全軟件廠商奇虎360公司正式遞交了紐交所上市申請(qǐng)。據(jù)悉，奇虎360公司擬在紐交所IPO(首次公開募股)融資2億美元，股票代碼定為“QIHU”，由瑞銀集團(tuán)和花旗銀行作為承銷商。而最新消息稱，奇虎最早將在3月底前上市。
在2010年，周鴻祎宣揚(yáng)“免費(fèi)”，大鬧安全軟件市場(chǎng)，迫使金山以“自殘”的方式跟進(jìn)免費(fèi)，同時(shí)重挫其他安全領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。表面的免費(fèi)，并不影響奇虎低調(diào)賺錢，在2010年其收入已經(jīng)超過3億元人民幣，并且還蘊(yùn)藏著巨大的潛力。
明修“免費(fèi)”棧道，暗度“IPO”陳倉。
一個(gè)動(dòng)聽的故事
在吵吵鬧鬧當(dāng)中，奇虎2010年實(shí)現(xiàn)銷售收入5770萬美元。這個(gè)數(shù)字有些微不足道。但其背后蘊(yùn)藏的機(jī)會(huì)，卻給投資者無限的想象空間。
“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最重要的是兩點(diǎn)：一是有多少流量，二是流量能創(chuàng)造出多少現(xiàn)金。奇虎以其近4億的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量，在美國(guó)資本市場(chǎng)一定會(huì)講出一個(gè)非常動(dòng)聽的故事。”易觀資本高級(jí)投資經(jīng)理張鵬認(rèn)為奇虎會(huì)贏得美國(guó)投資者的青睞。騰訊剛剛發(fā)布的財(cái)報(bào)稱，其2010年全年收入29.665億美元。奇虎可以用一個(gè)類似百度或是騰訊的故事去打動(dòng)美國(guó)的投資者：現(xiàn)在是小錢，未來可以賺大錢。
根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的報(bào)告，奇虎360是中國(guó)按照用戶數(shù)排名前三的互聯(lián)網(wǎng)公司。2011年1月奇虎360擁有3.39億活躍用戶，用戶覆蓋率達(dá)到85.8%。奇虎360同時(shí)也是中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)安全產(chǎn)品及服務(wù)供應(yīng)商。
雖然周鴻祎以免費(fèi)模式摧毀了安全軟件同行的飯碗，但一直提倡“微創(chuàng)新”的他卻找到了自己的盈利之路：一是在線廣告，除了在網(wǎng)站及平臺(tái)產(chǎn)品上為客戶提供廣告服務(wù)，奇虎360還通過為搜索引擎公司產(chǎn)生的大量搜索流量而獲得收入。二是互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，奇虎360還提供第三方開發(fā)的網(wǎng)頁游戲，遠(yuǎn)程技術(shù)支持等付費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)，以及其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)。奇虎2010年總營(yíng)收中來自互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的有5479萬美元，來自第三方殺毒軟件銷售的有387萬美元。
“奇虎最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是騰訊和百度。”艾瑞首席分析師曹軍波認(rèn)為，奇虎的增長(zhǎng)空間可以從三個(gè)方面去想象：一是隨著網(wǎng)民的增長(zhǎng)以及移動(dòng)終端的快速發(fā)展，奇虎客戶端滲透率還有很大的增長(zhǎng)空間。二是當(dāng)用戶分配權(quán)更集中之后，奇虎對(duì)于價(jià)格的主導(dǎo)權(quán)也就越強(qiáng)。三是電子商務(wù)，奇虎現(xiàn)在雖然只做廣告，但平臺(tái)搭建好之后就可以做交易，從中分成。
兩億美元的價(jià)值
在記者采訪中，多數(shù)人都看好奇虎上市后可能激發(fā)出來的潛力，但也有人認(rèn)為現(xiàn)在上市并不是最佳時(shí)機(jī)。“奇虎4億的用戶量只有5770萬美元收入，同樣用戶數(shù)量級(jí)別的百度、騰訊收入都在百億元人民幣以上。可見其真正的盈收能力還沒有爆發(fā)出來。”一位內(nèi)業(yè)人士評(píng)價(jià)道。
根據(jù)披露的公開招股書，周鴻祎作為第一大股東持股21.5%，以公司估值10億美元計(jì)，周鴻祎的財(cái)富超過2.15億美元。這個(gè)數(shù)字，對(duì)于頗具野心的周來講，并不是一個(gè)極具吸引力的數(shù)字。計(jì)劃融資2億美元也顯得有點(diǎn)小兒科。
奇虎360選擇在這個(gè)時(shí)候上市，有一部分原因來自投資者。“創(chuàng)業(yè)公司在引入VC五年左右就要考慮上市，讓投資者退出。資本壓力應(yīng)該是一部分原因。”張鵬說。
奇虎的前兩大個(gè)人股東是董事長(zhǎng)周鴻祎和總裁齊向東，第三大個(gè)人股東是紅杉資本合伙人沈南鵬，持股9.48%。在2010年，沈南鵬所投資的企業(yè)數(shù)家登陸納斯達(dá)克，使得沈在這一年當(dāng)中成為最為耀眼的VC，堪稱“金手指”。但在2010年底，隨著其投資的麥考林上市，沈南鵬的投資運(yùn)勢(shì)開始逆轉(zhuǎn)。麥考林因財(cái)報(bào)涉嫌過度包裝遭遇集體訴訟，商譽(yù)嚴(yán)重受損，麥考林股價(jià)從上市初期最高18.5美元一直跌到2011年3月16日收盤時(shí)的5.49美元，該挫折使得沈南鵬更急切地需要新的成功案例，在此之后，紅杉資本還有4~5家投資的企業(yè)正等待IPO上市。2011年3月3日，紅杉資本將其持有的麥考林股份的29%轉(zhuǎn)讓給新浪和中國(guó)動(dòng)向，部分脫身麥考林，收回投資1億美元，并與新浪簽訂了2年內(nèi)可以再以8美元的價(jià)格認(rèn)購11%麥考林股份的協(xié)議，之前紅杉資本數(shù)期共投入麥考林8000萬美元，上市后占股62.8%，以現(xiàn)價(jià)計(jì)算，紅杉資本在麥考林的投資行為盈利不過1倍有余，在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域不算成功。
此外，對(duì)于奇虎360而言，雖然并非最好的時(shí)機(jī)點(diǎn)，但在這個(gè)時(shí)候選擇上市，還有一層重要原因：如果搶在其他安全廠商之前上市，可以優(yōu)先吸引資本，對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手形成威脅。易觀國(guó)際分析師路理彬認(rèn)為，安全市場(chǎng)以及移動(dòng)安全市場(chǎng)還有巨大的空間，提早上市使得奇虎360搶得競(jìng)爭(zhēng)先機(jī)。