3月2日,全國人大代表、中國金融期貨交易所總經(jīng)理朱玉辰在媒體見面會上表示,中金所實行四項措施將期指市場資金占用率控制在60%以內(nèi),同時加強股指期貨市場實時監(jiān)控、嚴厲查處異常交易;目前市場套保持倉占三成,證券公司初嘗保值避險滋味;股指期貨運行十個月來充當股市減振器,已成功嵌入中國資本市場。
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四大措施控制期指市場資金占用率在60%以內(nèi) |
朱玉辰表示,截至目前,期指市場風險控制較好,分級結算平穩(wěn)順利,市場資金占用率基本維持在60%以內(nèi),資金量比較充裕,未發(fā)生一起結算會員資金不足的風險事件。
中金所采取的有以下四項風險管理措施:一是設置了較高的保證金標準。將滬深300指數(shù)期貨近月合約保證金標準設置為15%,遠月合約保證金標準設置為18%,縮小了交易杠桿;二是加強對盤中資金的實時監(jiān)控,及時引導會員化解潛在的資金風險;三是實施每日盤后資金壓力測試,綜合評估結算會員的風險承受能力,提前做好風險防范準備;四是加強對代理結算會員的業(yè)務輔導和管理,促進代理結算業(yè)務的平穩(wěn)運行。
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加強股指期貨市場實時監(jiān)控
嚴厲查處異常交易 |
朱玉辰表示,股指期貨上市以來,中金所累計撥打警示電話
471次,發(fā)出各類監(jiān)管函935份,暫停了4個客戶的交易,對1起涉嫌違規(guī)的案例報請證監(jiān)會立案調(diào)查,對多次出現(xiàn)異常交易行為的客戶,采取了限制開倉的處置措施。
中金所始終強化一線監(jiān)管職責:
一是制度方面制定并實施《異常交易行為監(jiān)控指引》及相關配套制度;
二是及時采取堅決措施抑制市場過熱傾向,以及加強風險實時監(jiān)控并及時制止和查處異常交易;
三是在中國證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下,與滬深交易所、中國證券登記結算公司、中國期貨保證金監(jiān)控中心開展了跨市場監(jiān)管協(xié)作;
四是持續(xù)開展投資者適當性制度的督導檢查。
朱玉辰表示,去年29家證券公司運用股指期貨有效對沖股票現(xiàn)貨市場風險,減少了現(xiàn)貨資產(chǎn)損失近17億元,為保護自營資產(chǎn)價值發(fā)揮了積極作用。與此同時,證券公司等機構正積極運用股指期貨鎖定股票現(xiàn)貨市場風險,實現(xiàn)倉位管理,減小對現(xiàn)貨股票的拋壓,市場保值文化正逐步形成。
在中國證監(jiān)會的積極推動協(xié)調(diào)下,機構投資者參與股指期貨交易的政策正逐步出臺:
證券公司、基金公司參與股指期貨交易的政策已頒布實施;QFII參與的政策已完成征求意見;信托公司、保險公司等機構投資者參與股指期貨交易的政策正在積極研究推出。
截至目前,證券公司、一般法人機構、自然人均已在中金所開立套保賬戶,開始套保交易,其套期保值持倉量約占全市場持倉量的30%。證券公司參與套保交易平穩(wěn)、有序,保值避險效果初步顯現(xiàn)。
朱玉辰表示,股指期貨上市十個月以來,上證綜指、滬深300指數(shù)日均波幅均有所減緩。股指期貨市場實現(xiàn)了股市風險的分割、轉(zhuǎn)移和再分配,猶如為股票市場增加了內(nèi)在減振器,使得股價圍繞合理的估值水平,在一個相對較小的范圍內(nèi)波動,促進市場合理估值。
機構投資者方面,在獲準參與期指套保業(yè)務以后,許多證券公司陸續(xù)開始實施滬深300指數(shù)增強投資策略、價值成長股選股策略等策略交易,同時股指期貨還將促進機構穩(wěn)定持股。截至2010年末,各類機構投資者持股市值占市場流通市值比重已達70.9%,操作上開始改變通過頻繁買賣股票來盈利的模式。例如在股市持續(xù)下跌時,他們穩(wěn)定持股,堅持價值投資;遇長假時開始持股過節(jié),大大減輕了股市的節(jié)假日效應。
另外,股指期貨的推出,極大地活躍了ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品的交易。據(jù)統(tǒng)計,截止2010年底,市場ETF總份額較2009年增長42%;股指期貨推出后的一個月,ETF總成交金額較股指期貨推出前增長了80%。跟蹤滬深300的指數(shù)基金也明顯增加,達20個,資金規(guī)模近1.7萬億元;海外滬深300ETF數(shù)量和規(guī)模也有大幅增長,已有5只滬深300ETF基金分別在香港交易所、倫敦交易所、德國交易所等市場掛牌上市。
綜上可見,滬深300股指期貨已完全嵌入中國資本市場。從此之后,股票一級發(fā)行市場、二級交易市場與管理股市風險的股指期貨市場這三個部分有機協(xié)調(diào),構成一個不可分割、相伴共生的統(tǒng)一整體,并各自承擔著資本市場的籌資、資產(chǎn)定價和優(yōu)化配置以及風險的分割轉(zhuǎn)移與再分配功能。