奧巴馬政府最早將于2月11日（周五）宣布將房利美和房地美（簡(jiǎn)稱“兩房”）這兩家抵押貸款公司關(guān)閉或徹底私有化。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨天就此表示，中國(guó)應(yīng)該認(rèn)識(shí)到其持有的“兩房”債券和證券存在風(fēng)險(xiǎn)，建議在6月美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策結(jié)束前賣出這些證券。
“中國(guó)投資者固然不會(huì)在‘兩房’相關(guān)債券的投資上最終出現(xiàn)全損，但也幾乎不可能全身而退。”
魯政委在其昨天的研究報(bào)告中如此表示道。
“兩房”改革在即
魯政委的警告剛好出現(xiàn)在奧巴馬政府公布報(bào)告之前，該報(bào)告最早可能在11日出爐。據(jù)悉，美國(guó)政府在報(bào)告中將提出逐漸退出“兩房”，減少政府對(duì)美國(guó)抵押貸款行業(yè)的影響。
美國(guó)媒體2月9日援引兩位知情者的話稱，美國(guó)財(cái)政部正計(jì)劃提出一項(xiàng)方案，逐步削弱房利美與房地美在美國(guó)住房市場(chǎng)的中心作用，并最終將這兩家抵押貸款公司關(guān)閉或徹底私有化。
據(jù)彭博社報(bào)道稱，奧巴馬政府在即將宣布的計(jì)劃書中，將詳細(xì)說(shuō)明政府準(zhǔn)備如何逐漸從房屋按揭市場(chǎng)淡出。市場(chǎng)分析稱，該計(jì)劃意味著政府將削弱對(duì)樓市的支持力度。
根據(jù)美國(guó)一位匿名官員透露，最初的步驟將包括阻止“兩房”購(gòu)買價(jià)值超過(guò)62.55萬(wàn)美元的貸款，另外還將提高他們提供貸款擔(dān)保的收費(fèi)。
目前比較流行的“兩房”改革方案有5個(gè)，但最吸引外界注意的是其中3個(gè)方案，最保守的建議是除了現(xiàn)有的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)外，政府退出房屋按揭市場(chǎng)。
另外兩個(gè)方案則是建議創(chuàng)建一套新機(jī)制，讓政府對(duì)向來(lái)由房利美和房地美主導(dǎo)的二級(jí)按揭市場(chǎng)給予部分支持。
報(bào)告還將提出按揭業(yè)務(wù)其他方面的改革措施，包括增強(qiáng)貸方保護(hù)；改變抵押貸款服務(wù)，以解決該行業(yè)無(wú)法與還款滯后的貸方合作的問(wèn)題；清理貸款證券化、貸款捆綁銷售給投資者的新措施。
另?yè)?jù)9日美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）援引接近白宮知情人士的話稱，當(dāng)前奧巴馬政府正在考慮削減對(duì)抵押貸款市場(chǎng)的支持力度，支持力度或?qū)⒔抵?0%以下。
“‘兩房’并不享政府信用”
魯政委昨天提醒國(guó)內(nèi)投資者關(guān)注“兩房”相關(guān)債券的投資安全。
他說(shuō)：“在美國(guó)法律框架下，所謂的GSE（政府支持企業(yè)）機(jī)構(gòu)，其本質(zhì)仍是私人機(jī)構(gòu)，只不過(guò)其設(shè)立和經(jīng)營(yíng)需美國(guó)國(guó)會(huì)特許，本質(zhì)上并不享有政府信用。”
而此前，國(guó)內(nèi)投資者認(rèn)為，過(guò)去40年來(lái)美國(guó)“兩房”幾乎是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命脈，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的融資體系一直是公共部門和私營(yíng)部門共同參與，房利美和房地美從銀行和其他貸款發(fā)放機(jī)構(gòu)處購(gòu)買抵押貸款債權(quán)，然后將其打包證券化后賣給投資者，當(dāng)房貸借款人違約時(shí)，這些投資者不會(huì)蒙受損失。
盡管中國(guó)政府一而再再而三地敦促美國(guó)政府要確保兩房等政府支持機(jī)構(gòu)“具有足夠資本和能力以履行其財(cái)務(wù)責(zé)任”。但魯政委認(rèn)為，考慮到GSEs機(jī)構(gòu)的設(shè)立須經(jīng)美國(guó)國(guó)會(huì)特許、國(guó)會(huì)也立法規(guī)定其性質(zhì)不屬于政府機(jī)構(gòu)，由此，單純的美國(guó)政府承諾確保GSEs機(jī)構(gòu)具備能力履行財(cái)務(wù)責(zé)任，其實(shí)不過(guò)是沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)保障的“空頭支票”或者“口頭安慰”；從根本上，必須獲得美國(guó)國(guó)會(huì)的保障才是具有本質(zhì)意義的。
中國(guó)將遭受巨額損失？
“空頭支票”說(shuō)讓國(guó)內(nèi)投資者擔(dān)憂，中國(guó)投資者將在數(shù)千億“兩房”債券投資中遭遇巨額損失。
去年6月，“兩房”因股價(jià)過(guò)低從紐約證券交易所退市，資產(chǎn)“打水漂”成了海外投資者熱議的話題。
雖然中國(guó)究竟持有多少“兩房”債券尚無(wú)權(quán)威渠道予以確認(rèn)，但公開(kāi)信息顯示，目前“兩房”一共發(fā)行了約5.2萬(wàn)億美元的債券，其中有70%以上被美國(guó)政府和美國(guó)本土的機(jī)構(gòu)投資者持有，不到30%的債券為海外投資者持有。
美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站顯示，截至2009年年底，中國(guó)持有美國(guó)證券總資產(chǎn)共1.46萬(wàn)億美元，其中美國(guó)國(guó)債7570億美元，機(jī)構(gòu)債中美國(guó)住房抵押市場(chǎng)（ABS）為3580億美元，其他債券960億美元。
據(jù)一位資深金融機(jī)構(gòu)人士分析，機(jī)構(gòu)債中的ABS，絕大部分應(yīng)為“兩房”債券。
有報(bào)道稱，在海外投資者中，持有“兩房”債最多國(guó)家為中國(guó)，其次為日本、開(kāi)曼群島、比利時(shí)和盧森堡。
另有報(bào)道稱，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)持有“兩房”債券的規(guī)模大約在5000億美元左右。
魯政委昨天表示，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步趨于好轉(zhuǎn)，美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)可能拖累經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)減弱，由此指望美國(guó)國(guó)會(huì)在此問(wèn)題上采取積極的合作態(tài)度就會(huì)愈加渺茫。而且，按照西方一貫秉承的“如果指望政府出錢救助私人機(jī)構(gòu)，私人投資者自身也必須承擔(dān)損失”的原則（實(shí)際上，這一點(diǎn)在美國(guó)此輪對(duì)銀行的救助中已有所體現(xiàn)），中國(guó)投資者固然不會(huì)在“兩房”相關(guān)債券的投資上最終出現(xiàn)全損，但也幾乎不可能全身而退。
鑒于此，魯政委建議：“如果可能，必須擇機(jī)積極減持相關(guān)債券。”