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        [博客]貸款額度緊張與“囤錢”
        2011-01-27   作者:郭世邦  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
         
        【字號(hào)
            進(jìn)入2011年以來,市場(chǎng)上到處彌漫著緊縮的氣氛,加上各種渠道和途徑的渲染,這種氣氛讓人無時(shí)無地都能感覺得到。在銀行方面,直接表現(xiàn)為信貸額度空前緊張。為了保證今年生產(chǎn)經(jīng)營正常運(yùn)轉(zhuǎn),許多企業(yè)開始大量“囤錢”,即使暫時(shí)不需要資金,也囤積以備后患,其結(jié)果是導(dǎo)致銀行信貸額度進(jìn)一步緊張,于是企業(yè)進(jìn)一步“囤錢”……如此惡性循環(huán)。
          其實(shí),如果客觀冷靜地分析一下市場(chǎng)資金面,本不該出現(xiàn)如此緊張的局面,貸款額度緊張和“囤錢”是恐慌造成的。
          政策面是造成恐慌的直接原因。首先,央行提出2011年貨幣政策由適度寬松回歸穩(wěn)健,讓市場(chǎng)首次感到我國政府開始逐步退出應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的刺激計(jì)劃。市場(chǎng)向來有矯枉過正的習(xí)慣,你說適度寬松,市場(chǎng)往往解讀為極度寬松,你說穩(wěn)健,市場(chǎng)就解讀為緊縮。在這樣一種慣性思維模式下,市場(chǎng)普遍認(rèn)為2011年貨幣政策應(yīng)該是緊縮。二是到目前為止,央行已連續(xù)七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19%,市場(chǎng)上還有進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。三是在市場(chǎng)對(duì)2011年信貸總量心里沒底的情況下,央行又未對(duì)外明確2011年信貸投放目標(biāo),從而進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不確定性。四是監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行貸款增量實(shí)行逐月控制加劇了恐慌。
          恐慌的直接后果就象前一陣市場(chǎng)出現(xiàn)的“海豚”族一樣,市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量的“囤錢”族。“囤錢”族的大量出現(xiàn),必然帶來許多負(fù)面的影響。
          一是導(dǎo)致市場(chǎng)資金需求扭曲,信號(hào)失真。企業(yè)大量“囤錢”會(huì)放大資金需求,導(dǎo)致市場(chǎng)資金需求信號(hào)失真,有可能給決策者傳遞失真信息,即如果繼續(xù)收緊流動(dòng)性,就有可能影響經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn),很顯然,決策者是不愿意看到這一點(diǎn)的。因此,在出臺(tái)進(jìn)一步調(diào)控政策時(shí)就會(huì)舉棋不定,從而影響調(diào)控效果。
          二是增大社會(huì)融資成本。資金需求的扭曲,必然導(dǎo)致資金價(jià)格的扭曲,“瘋搶”資金的結(jié)果,必然導(dǎo)致市場(chǎng)資金價(jià)格的整體上揚(yáng)。
          三是導(dǎo)致商業(yè)銀行利潤的不正常增加。市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌以后,一方面市場(chǎng)貸款利率不斷走高,誰能接受的利率高,商業(yè)銀行就把貸款貸給誰,與此同時(shí),存款利率并沒有提升,其結(jié)果是商業(yè)銀行的存貸利差越來越大;另一方面,既然是“囤錢”,企業(yè)貸到款后,并不是馬上使用,而是以備不時(shí)之需,于是就形成了商業(yè)銀行的存款,商業(yè)銀行有了存款以后,又可以進(jìn)一步做大貸款,如此往復(fù)。因而在企業(yè)恐慌“囤錢”中,最大的受益者是商業(yè)銀行,無論規(guī)模還是利潤都得到了保障。
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