進(jìn)入2011年以來，市場(chǎng)上到處彌漫著緊縮的氣氛，加上各種渠道和途徑的渲染，這種氣氛讓人無時(shí)無地都能感覺得到。在銀行方面，直接表現(xiàn)為信貸額度空前緊張。為了保證今年生產(chǎn)經(jīng)營正常運(yùn)轉(zhuǎn)，許多企業(yè)開始大量“囤錢”，即使暫時(shí)不需要資金，也囤積以備后患，其結(jié)果是導(dǎo)致銀行信貸額度進(jìn)一步緊張，于是企業(yè)進(jìn)一步“囤錢”……如此惡性循環(huán)。
其實(shí)，如果客觀冷靜地分析一下市場(chǎng)資金面，本不該出現(xiàn)如此緊張的局面，貸款額度緊張和“囤錢”是恐慌造成的。
政策面是造成恐慌的直接原因。首先，央行提出2011年貨幣政策由適度寬松回歸穩(wěn)健，讓市場(chǎng)首次感到我國政府開始逐步退出應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的刺激計(jì)劃。市場(chǎng)向來有矯枉過正的習(xí)慣，你說適度寬松，市場(chǎng)往往解讀為極度寬松，你說穩(wěn)健，市場(chǎng)就解讀為緊縮。在這樣一種慣性思維模式下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為2011年貨幣政策應(yīng)該是緊縮。二是到目前為止，央行已連續(xù)七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率已達(dá)到19%，市場(chǎng)上還有進(jìn)一步上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。三是在市場(chǎng)對(duì)2011年信貸總量心里沒底的情況下，央行又未對(duì)外明確2011年信貸投放目標(biāo)，從而進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不確定性。四是監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行貸款增量實(shí)行逐月控制加劇了恐慌。
恐慌的直接后果就象前一陣市場(chǎng)出現(xiàn)的“海豚”族一樣，市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量的“囤錢”族。“囤錢”族的大量出現(xiàn)，必然帶來許多負(fù)面的影響。
一是導(dǎo)致市場(chǎng)資金需求扭曲，信號(hào)失真。企業(yè)大量“囤錢”會(huì)放大資金需求，導(dǎo)致市場(chǎng)資金需求信號(hào)失真，有可能給決策者傳遞失真信息，即如果繼續(xù)收緊流動(dòng)性，就有可能影響經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，很顯然，決策者是不愿意看到這一點(diǎn)的。因此，在出臺(tái)進(jìn)一步調(diào)控政策時(shí)就會(huì)舉棋不定，從而影響調(diào)控效果。
二是增大社會(huì)融資成本。資金需求的扭曲，必然導(dǎo)致資金價(jià)格的扭曲，“瘋搶”資金的結(jié)果，必然導(dǎo)致市場(chǎng)資金價(jià)格的整體上揚(yáng)。
三是導(dǎo)致商業(yè)銀行利潤的不正常增加。市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌以后，一方面市場(chǎng)貸款利率不斷走高，誰能接受的利率高，商業(yè)銀行就把貸款貸給誰，與此同時(shí)，存款利率并沒有提升，其結(jié)果是商業(yè)銀行的存貸利差越來越大；另一方面，既然是“囤錢”，企業(yè)貸到款后，并不是馬上使用，而是以備不時(shí)之需，于是就形成了商業(yè)銀行的存款，商業(yè)銀行有了存款以后，又可以進(jìn)一步做大貸款，如此往復(fù)。因而在企業(yè)恐慌“囤錢”中，最大的受益者是商業(yè)銀行，無論規(guī)模還是利潤都得到了保障。