在剛剛閉幕的亞洲金融論壇上，人民幣國際化進程成為最為重要的探討話題。不少銀行家稱，作為中國面向世界的橋頭堡，香港必須建立投資市場，以壯大資金池規(guī)模。作為人民幣離岸市場，香港正好扮演防火墻以及試驗田的角色。更有金融界人士建議，香港要有從人民幣離岸市場發(fā)展為主要融資中心的準備。
香港可做防火墻和試驗田
據(jù)香港金融管理局總裁陳德霖介紹，自去年中國銀行公布人民幣跨境業(yè)務(wù)結(jié)算契約協(xié)議修改方案后，人民幣從內(nèi)地流進香港，使用調(diào)撥按香港規(guī)定管理；人民幣從香港回流內(nèi)地，資格審批由內(nèi)地銀行把關(guān)，為企業(yè)提供成本低的融資平臺，這大大方便了企業(yè)，為企業(yè)走出去提供了多種選擇。
中銀國際副執(zhí)行總裁謝涌海認為，人民幣國際化的初衷是通過直接投資及貿(mào)易實現(xiàn)資金自由進出，作為橋頭堡，香港必須建立投資市場，以壯大資金池規(guī)模。香港作為人民幣離岸市場，正好扮演防火墻以及試驗田的角色，以貿(mào)易結(jié)算、債券股票等融資形式，形成人民幣境外資金池，發(fā)揮資金拆借、外匯儲備及票據(jù)交換的功能。
謝涌海表示，目前全球離岸資金約29萬億美元，當(dāng)中大部分為美元，其次是歐元，人民幣要躋身第三，境外資金就必須達到八萬億至10萬億元。這個目標實現(xiàn)的機會很大。
黑石集團高級董事總經(jīng)理梁錦松建議，香港不應(yīng)只滿足成為人民幣離岸中心的地位，更要在人民幣尚未完全自由兌換前加快發(fā)展在內(nèi)地融資的功能，以準備發(fā)展成為人民幣的主要融資中心。
梁錦松表示，作為國際金融中心，全球主要貨幣都應(yīng)能直接在香港融資，在人民幣未完全自由兌換前，香港應(yīng)做好準備，否則地位就會受到威脅。他認為香港不應(yīng)僅滿足于成為離岸中心，而應(yīng)學(xué)習(xí)英國經(jīng)驗，由離岸業(yè)務(wù)發(fā)展成為主要融資中心。梁錦松認為，香港應(yīng)該加大發(fā)展資產(chǎn)管理中心力度，包括發(fā)展人民幣基金業(yè)務(wù)。他分析說，近年來私募基金投資新興市場首選中國，其次為巴西和印度，預(yù)計人民幣基金占基金市場比重將不斷擴大。
人民幣既要走出去也要走回來
人民幣回流機制如何設(shè)立備受市場關(guān)注。香港金融管理局總裁陳德霖表示，人民幣走出去已是必然結(jié)果，但“走回來”才能建立良性循環(huán)，他建議要逐步建立回流機制，香港有先行者的優(yōu)勢，可以與上海的在岸市場達成互補作用。
上海金融服務(wù)辦公室主任方興海在論壇上提出，香港人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展步伐不能快過上海，且不贊成企業(yè)在香港發(fā)人民幣債券籌集的資金回流內(nèi)地使用。對此陳德霖表示，內(nèi)地人民幣資產(chǎn)管理是以在岸市場為主。而香港人民幣存款量已上升到3000億元，反映出資金池已建立，加上香港人民幣市場是按本身的規(guī)律及供求作自我價格調(diào)節(jié)，因此上海在岸及香港離岸市場出現(xiàn)價格差距亦屬正常。香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強強調(diào)，人民幣走出去，也必須走回來，這樣才能建立良性循環(huán)，若只單邊走出去，發(fā)展不會長久。在岸及離岸的人民幣市場需要互補、共同合作，才能為國家金融事業(yè)發(fā)展做貢獻。
陳家強表示，在香港籌集的人民幣資金若要流回內(nèi)地，需要通過嚴格監(jiān)管及審批渠道，并不會對內(nèi)地市場帶來沖擊。香港的人民幣產(chǎn)品發(fā)展要經(jīng)過三個階段，第一階段為發(fā)展定息產(chǎn)品，第二階段為基金產(chǎn)品，第三階段才到人民幣IPO。由于二手市場的流通性對新股定價影響大，加上人民幣流通仍有很大限制，所以發(fā)展要按部就班，難以一步到位。
人民幣FDI沒有出臺時間表
對于人民幣邁向國際化，中國人民銀行深圳市中心支行行長張建軍透露，監(jiān)管當(dāng)局正就使用人民幣結(jié)算的海外直接投資(FDI)風(fēng)險管理作調(diào)研，但何時大面積推出沒有時間表。
張建軍指出，要根據(jù)實際情況，在滿足市場需求、便利貿(mào)易及投資和風(fēng)險可控的條件下推出。他表示，風(fēng)險要可防可控，要確保回流資金不是短期的跨境炒作，現(xiàn)在看來，暫時沒有發(fā)現(xiàn)利用有關(guān)政策進行短期炒作的現(xiàn)象出現(xiàn)。而對于措施會否變成常規(guī)政策，他表示將隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展而定。
據(jù)張建軍介紹，去年曾在深圳及周邊地區(qū)試行以人民幣結(jié)算的FDI業(yè)務(wù)，總額不是很大，屬邊試驗邊摸索。香港人民幣貿(mào)易結(jié)算雖已推出一年多，但實際發(fā)展是去年7月簽署新清算協(xié)議開始，人民幣貿(mào)易與投資難以分開，監(jiān)管當(dāng)局正對FDI及境外直接投資(ODI)風(fēng)險管理作調(diào)研，今年會進一步促進人民幣在海外使用，希望未來的發(fā)展可穩(wěn)健推行。
對于上周中國人民銀行出臺的人民幣境外直接投資業(yè)務(wù)(ODI)，穆迪企業(yè)融資部董事總經(jīng)理劉長浩表示，這給人民幣多了一個在可監(jiān)控的制度下到海外投資的渠道。不過他也擔(dān)心，企業(yè)會投資一些不熟悉的業(yè)務(wù)，這可能增加風(fēng)險，或間接影響企業(yè)的評級。