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| 記者 蘇曉洲/攝 |
由地方政府主導對一家大型民營企業(yè)展開“危機托管與重整”，在國內資本界并不多見
湖南省株洲市氣勢恢宏的體育中心，2010年12月4日聚集起了成群結隊的生意人。他們胸前佩戴會議主辦單位簽發(fā)的證件，手持身份證，從多個通道在接受嚴格安檢后緩緩步入會場。在現(xiàn)場，官方安排了大批警力和消防、醫(yī)務等人員。
這是曾經(jīng)聞名全國的中國乳酸菌飲料行業(yè)“龍頭企業(yè)”——“太子奶”召開第一次債權人大會的場景。
雖然會議組織者事后稱“太子奶”重整“邁出了重要的一步”，但是“太子奶”目前所處的局面是：曾經(jīng)的產學研銷體系受損，產品銷售規(guī)模萎縮；創(chuàng)始人兼大股東“被缺席”企業(yè)生死局，托管企業(yè)身份與能力受到質疑；地方政府與民企間“剪不斷理還亂”的復雜關系出現(xiàn)“白熱化”端倪；巨額債務成為橫亙在重整面前的一座繞不過去的大山。
在南國初冬的冷風中，“太子奶”顯得分外蕭瑟和孱弱。
奇怪宿命
從供不應求到掙扎在破產邊緣
口感佳，質量好，卻由“供不應求”逐步被“邊緣化”，這是太子奶奇怪宿命的真實寫照。一度占據(jù)乳酸菌飲料市場份額70%的“太子奶”，近些年自我折騰，加上國內外乳業(yè)巨頭擠壓，生存空間已大大減小。
1996年，李途純在湖南株洲建立起太子奶集團的前身——太子牛奶廠。熟悉“太子奶”成長經(jīng)歷的株洲市民尹女士對《經(jīng)濟參考報》記者回憶說，當初“太子奶”每天只有百把噸的產量，但那種令人入口難忘的美妙口感，在乳酸菌飲料還是新鮮事物的年代，自然令人趨之若鶩。
太子牛奶廠門外，旺季時等待拉貨的車排著長隊。李途純和他的早期經(jīng)營團隊，起早貪黑、奮力打拼，奠定了“太子奶”區(qū)域性的口碑和市場。
為打破產品銷售局限于株洲及其周邊的局面，1998年，李途純以8888萬元價格拿下了央視食品飲料類的年度“標王”，隨后如雪片般從全國各地飛來的訂單，使得“太子奶”發(fā)展實現(xiàn)“核聚變”，銷售額連年翻番，從創(chuàng)業(yè)之初的500余萬元，變成2008年的20億元，長期處于乳酸菌飲料行業(yè)的領軍地位。也正是得益于這種市場地位，銀行貸款、機構投資、基建和各種原材料供應商墊資、經(jīng)銷商打款“太子奶”看起來似乎有了“花不完”的錢。
在這一時期，“太子奶”組建起中國活性乳酸菌飲料創(chuàng)始人盛延嶺教授領銜的研發(fā)團隊，行業(yè)人才一時趨之若鶩；2002年—2004年，李途純斥巨資在湖南株洲、北京密云、湖北黃岡、江蘇昆山、四川成都啟動五大乳酸菌生產研發(fā)基地，形成東西南北中的全國性戰(zhàn)略布局；在29個省、市、自治區(qū)的250多個大中城市構建了營銷網(wǎng)絡，請來謝霆鋒等青春偶像做產品代言人。
盡管業(yè)界對“太子奶”諸如“天安門”、“白宮”式的豪華廠房建設等多有詬病，但這種龐大的產學研銷體系，堪稱企業(yè)核心競爭力。
得益于這種體系，十余年來，太子奶從未因為質量問題引發(fā)系統(tǒng)性危機，2008年的“三聚氰胺奶粉事件”讓眾多國內知名乳企臉上無光時，太子奶“獨善其身”。即便是今天，太子奶的產品質量依然“堅挺”。
2008年，由于企業(yè)擴張引發(fā)資金鏈問題，加上金融動蕩、國家宏觀經(jīng)濟調控、“三鹿事件”引發(fā)奶業(yè)危機、內部管理問題推波助瀾，導致“太子奶”經(jīng)營危機全面出現(xiàn)，流動資金不足，市場斷貨，掙扎在破產邊緣。2009年初，為了維持地方穩(wěn)定及品牌生存，株洲市政府“深度介入”，一個量身定制名為“高科奶業(yè)”的公司現(xiàn)身，租賃經(jīng)營太子奶核心資產。
但“太子奶”曾經(jīng)輝煌的產學研銷體系卻很難保住。五大生產研發(fā)基地中，成都基地和北京基地被拍賣，黃岡基地和株洲基地前景不明，昆山基地也傳出將謀求獨自破產重整的消息；營銷隊伍規(guī)模銳減，商超系統(tǒng)走貨也不再四通八達，營銷難度加大；廣告投入銳減，曾廣為人知的“每天一瓶太子奶，天天補充乳酸菌”逐漸在主流媒體中淡出。
一度占據(jù)乳酸菌飲料市場份額70%的“太子奶”，近些年自我折騰，加上國內外乳業(yè)巨頭擠壓，生存空間已大大減小。在湖南省會長沙多數(shù)超市的貨架上，當年大受歡迎的太子奶已蹤影難覓。在家樂福超市芙蓉廣場店，工作人員告訴《經(jīng)濟參考報》記者，太子奶銷售量跟前幾年比是“一個天上一個地下”。即使在株洲太子奶集團總部旁的一家商店，店主也說太子奶現(xiàn)在遠不如從前好賣了。
盡管太子奶銷量銳減，但偶爾仍有一些太子奶“擁躉”特意來買，他們都說太子奶畢竟是老牌子，口味和質量信得過。
株洲市一些官員在談論“太子奶”時，經(jīng)常提及消費者信賴是產品的有力保障，認為當前“沉淀”下來的經(jīng)銷網(wǎng)絡和銷量，較之從前已經(jīng)擠去了“泡沫”。但有業(yè)界人士嘆息說，在當今乳酸菌飲料行業(yè)競爭激烈的情況下，要重建當年的產學研銷體系、奪回曾經(jīng)的市場地位，將是何等艱難。
“被缺席”
創(chuàng)業(yè)者兼大股東成局外人
李途純一方與株洲市之間，從握手言歡，到“太極推手”，進而“電光火石”，事態(tài)逐步升級。
據(jù)了解，李途純原本期望借債權人大會之機，說服上千名債權人通過公決阻止“太子奶”破產，但當他與外界接觸的渠道只有通過代理律師等有限途徑后，李對“太子奶”的影響已趨式微。
破產重整，似乎是“太子奶”面臨命運的轉機，但曾一手打造“太子奶”神話的李途純及其創(chuàng)業(yè)團隊，卻在此時“被缺席”，成為局外人。
據(jù)了解，“太子奶”危機發(fā)生之初，李途純因為輸?shù)襞c高盛、摩根、英聯(lián)三大投行的“對賭協(xié)議”，從而喪失對企業(yè)的控制權，這時他和高科奶業(yè)的關系相對和睦。但不久，李途純與高科的關系急轉直下。李反對企業(yè)破產重組，試圖收回太子奶的經(jīng)營權，通過自救避免破產。這些努力，在株洲市及“太子奶”的一些“利益攸關方”看來，于事無補。
株洲市政府有關方面說，他們曾給李途純三次收回經(jīng)營權的機會，但李最終無法按承諾籌集足夠的資金恢復生產，兩手空空接管不了經(jīng)營。“高科奶業(yè)”方面表示，自己從來不爭“太子奶”經(jīng)營權，現(xiàn)在只要有實力的合適的投資者愿意接盤，他們對“太子奶”的經(jīng)營權拱手移交，絕不設任何障礙。
伴隨著雙方矛盾加深，2010年上半年，原太子奶一批高管在北京成立仙山奶業(yè)。旋即，李途純發(fā)表聲明稱支持仙山奶業(yè)，同時出任仙山奶業(yè)總顧問。其后有媒體稱，原太子奶管理團隊中一些人，有拉攏太子奶經(jīng)銷商向仙山奶業(yè)進貨的動作。
李途純一方與株洲市之間，從握手言歡，到“太極推手”，進而“電光火石”，事態(tài)逐步升級。
2010年7月27日，株洲市委宣傳部通報，李途純因涉嫌“非法吸收公眾存款罪”，已被檢察機關批準逮捕。11月30日株洲市進而宣布：株洲警方經(jīng)專案調查，發(fā)現(xiàn)李途純涉嫌非法吸收公眾存款和挪用資金罪，為此已批準逮捕4人，取保候審9人。
株洲警方還說，調查發(fā)現(xiàn)，在2008年9月至10月，李途純等人還以公司或個人名義，用公司固定資產、個人股份為擔保，采取簽訂借款合同、借條或協(xié)議，約定借款期限和高額利息(每月10%至20%)的方式，先后面向社會不特定對象高息借款5813萬元。目前大部分也沒有歸還。
株洲市公安局通報稱，湖南太子奶集團及李途純等人的行為涉嫌非法吸收公眾存款罪———在明知企業(yè)不屬金融機構，無吸收存款資質的情況下，以“貨款準備金”和“代經(jīng)銷商繳納貨款保證金”的方式，由內部職工、經(jīng)銷商擴展到社會公眾，并承諾在一定期限內以貨幣、實物等方式，向出資人還本付息或給予回報的行為，屬于變相的非法吸收公眾存款行為。其操作模式籌集資金會有大量資金不能用于生產經(jīng)營，增加了企業(yè)的負擔和成本，嚴重損害了企業(yè)利益；非法吸收的公眾存款，特別是大量的高利貸借款，也擾亂了地方正常的經(jīng)濟、金融秩序；大量資金無法歸還，損害了公眾合法的財產權利，給社會穩(wěn)定留下隱患。
株洲市公安局還通報稱，2007年7月，李途純還在未經(jīng)公司董事會和股東大會同意，沒有資產評估的情況下，采取“先付款，后辦手續(xù)”的方法，將湖南太子奶集團生物科技發(fā)展有限責任公司3330萬元資金，轉移到其個人控制的非奶企業(yè)湖南紅勝火投資管理有限公司。之后，再簽署了5份《資產出售協(xié)議》，作為轉移資金的依據(jù)。株洲警方認為，這5份協(xié)議并不是正常商業(yè)往來和實質交易，資產產權沒有過戶和移交，且其中840多萬元的資產系虛假資產，相關行為涉嫌挪用資金罪。
圍繞李途純本人的命運，輿論和業(yè)界關注熱度很高。有觀點認為，株洲方面在破產重整關鍵時期公布案情，是試圖給外界造成一個李途純“出不來”的印象，讓廣大債權人只能將挽回損失的希望寄托在破產重整上。對于李所涉核心罪嫌———面向社會非法吸收公眾存款，有觀點認為，李途純向員工和經(jīng)銷商吸收貨款準備金的行為是國內同行業(yè)一種比較普遍的經(jīng)營方式，這一行為同樣發(fā)生在北京太子奶，而密云法院只是認定為一般民事糾紛。李途純被捕后，還有權威專家就此出具了《法律咨詢意見書》，認為“太子奶”及李途純的行為不應認定為非法吸收公眾存款罪。
在不絕于耳的爭論聲中，創(chuàng)業(yè)者兼大股東“被缺席”的“太子奶”破產重整仍按既定的方向推進。2010年7月，株洲市中級人民法院依法裁定“太子奶”進入破產重整程序。并通過競爭方式選定北京市德恒律師事務所為破產重整管理人。12月4日，“太子奶”第一次債權人會議在株洲市召開。
第一次債權人會議召開當天，《經(jīng)濟參考報》記者在現(xiàn)場獲悉，李途純因身陷囹圄無法參會。太子奶集團黨委書記韓月平發(fā)表講話，稱因管理不當，加上金融危機，給廣大債權人帶來傷害，深表歉意。據(jù)了解，李途純原本期望借債權人大會之機，說服上千名債權人通過公決阻止“太子奶”破產，但當他與外界接觸的渠道只有通過代理律師等有限方式后，李對“太子奶”的影響已趨式微。
爭議不斷
是“活雷鋒”還是“賣牛的看牛娃”？
高科奶業(yè)推動破產重整，被指責是作為“放牛娃”的身份，現(xiàn)在竟然要私自把主人的牛賣掉。
《經(jīng)濟參考報》記者在“太子奶”株洲栗雨工業(yè)園廠區(qū)看到，“高科奶業(yè)”正在生產“太子奶”。廠區(qū)有關負責人介紹，“太子奶”在全國各地仍擁有忠實的消費群體，目前保留的經(jīng)銷網(wǎng)絡比較穩(wěn)定。雖然當前處于“淡季虧損”狀態(tài)，但生產和內部管理比較正常。
“太子奶”破產重整管理人——北京市德恒律師事務所方面介紹，“太子奶”株洲基地一批核心資產被“德恒”委托給株洲市政府成立的“高科奶業(yè)”實行自負盈虧經(jīng)營，主要是為了保持“太子奶”市場供應連續(xù)性和品牌價值。
地方政府主導對一家大型民營企業(yè)展開“危機托管與重整”，在國內資本界并不多見。因此對于有官方背景的高科奶業(yè)在“太子奶”危局中所扮演的角色，業(yè)界和輿論存在著針鋒相對的看法。
一種看法將高科奶業(yè)視為“賣牛的看牛娃”。據(jù)了解，按照株洲市人民政府代表與李途純等太子奶股東簽字認可的《會談紀要》和《資產租賃合同》，高科奶業(yè)的首要目標是代表政府支持、發(fā)展太子奶，不以盈利為目的，其經(jīng)營收入原則上將作為租金及用于太子奶償債。但有質疑稱，高科奶業(yè)的經(jīng)營導致太子奶經(jīng)營狀態(tài)不升反降，“創(chuàng)業(yè)元老”大批下崗，大量技術骨干和銷售精英流失，營銷核心團隊從1000多人減少到150余人，員工總數(shù)也從1萬多人減少到約2000人，企業(yè)債務增加，而且高科還未按規(guī)定支付租金。至于高科奶業(yè)推動破產重整，則被指責是作為“放牛娃”的身份，現(xiàn)在竟然要私自把主人的牛賣掉。此外，對高科奶業(yè)廣告投放、引進戰(zhàn)略投資者等，也不乏批評聲。
但第一次債權人大會召開后，身為法院指定湖南“太子奶”破產重整管理人的北京市德恒律師事務所陳建宏律師則認為，高科奶業(yè)堪稱“活雷鋒”。“高科奶業(yè)不僅把生產經(jīng)營中的收益幫太子奶還債，而且還自掏腰包替太子奶還錢，所以進入破產程序之后自然就成為太子奶的債權人。”
據(jù)悉，高科奶業(yè)對“太子奶”管理人申報了1.88億元的債權，是湖南“太子奶”主要債權人之一。
在“太子奶”株洲栗雨工業(yè)園，高科奶業(yè)相關負責人回應稱，租賃經(jīng)營或者受托管理“太子奶”，完全是為了維護社會穩(wěn)定，確保民族品牌發(fā)展和地方就業(yè)，最大限度地保護各債權人和職工的利益，防范社會動蕩，伺機重組新生。
目前，高科奶業(yè)聘請盛延齡主要技術傳承人何濤擔任公司生產技術副總，恢復太子奶的核心技術，保留技術骨干力量；調整原銷售隊伍，主銷省區(qū)經(jīng)理仍絕大部分在崗，生產一線員工基本保留下來，株洲基地員工現(xiàn)有1000余人；通過制定經(jīng)銷商舊欠發(fā)貨代償比例政策、盡快恢復經(jīng)銷網(wǎng)絡等一系列措施，也在經(jīng)營上起到了積極作用。
至于為何會主導推動太子奶破產重整，高科奶業(yè)稱，他們是在經(jīng)營過程中深感太子奶的債務問題不根本解決，已不可能繼續(xù)生存，在自主重組與和解債務失敗后，只有破產重整，才有可能拯救太子奶品牌、提高對債權人償還比例、保住員工就業(yè)機會、避免破產清算。
如山債務
甩不掉繞不開
無論“太子奶”接下來的路怎么走，都要面對如山的債務。第一次債權人大會，除了通報債權情況和資產狀況等，沒有就清償債務等關鍵問題給出實質性答案，這令一些與會債權人感到失望。
湖南“太子奶”第一次債權人大會官方信息顯示，截至2010年11月17日，除勞動債權外，共有1682家債權人參與了債券申報。湖南太子奶破產重整管理人德恒律師事務所編制的《湖南太子奶債權清冊》顯示，初步確認對湖南“太子奶”擁有債權的企業(yè)和個人多達1315家，確定的債權金額約為人民幣12.13億元。此外，湖南“太子奶”還有涉及36家債權人、總額10億元以上巨額債務，根據(jù)目前資料管理人暫無法發(fā)表審查意見，或者涉及訴訟未決等原因，被劃入“待定”范疇。
縱觀“太子奶”的各路債權人，可謂包羅萬象——多數(shù)為經(jīng)銷商，此外還有花旗銀行、蘇格蘭皇家銀行等大量海內外金融機構、基建承包商、設備及原材料供應商、酒店甚至文具辦公用品門店等。少則幾千元，多則5至6億元。債權人花名冊還顯示，“太子奶”是欠稅大戶，拖欠株洲市地方稅務局涉外稅收征收分局和天元區(qū)國家稅務局的稅款，均超過了1000萬元。
管理人北京市德恒律師事務所還披露，湖南“太子奶”擁有的核心資產包括位于株洲市栗雨工業(yè)園近40萬平方米土地使用權、20多萬平方米建筑物所有權、422個有效商標(其中包括2個“中國馳名商標”)、31個有效專利、約6800臺(套)機器設備、辦公設備及運輸設備等。該事務所陳建宏律師說，由于一些建筑物價值核定尚待專業(yè)機構評估，因此暫時難以對湖南“太子奶”給予較準確估值。
湖南“太子奶”第一次債權人大會，除了通報債權情況和資產狀況等，沒有就清償債務等關鍵問題給出實質性答案，這令一些與會債權人感到失望。散會后，很多中小債權人聚在一起，久久不愿離去。他們言談之間關心的問題聚焦于“太子奶”欠他們的錢“能還多少？怎么還？誰來還？”他們設想的出路，五花八門。
“太子奶”目前的控制人，對外界傳導著比較樂觀的情緒。有消息稱，進入四季度，“太子奶”產品在時隔兩年后首先亮相濟南全國糖酒會，除收獲有效的5000萬元訂單的同時，全國有700多家客戶愿意加盟銷售網(wǎng)絡。地方政府和資本業(yè)界一些人士認為，“太子奶”在發(fā)酵型乳酸菌奶飲料行業(yè)中的技術、產銷量、市場占有率等，仍具有領先實力。擁有品牌知名度、美譽度和較為完善的銷售網(wǎng)絡，通過資本運作恢復持續(xù)經(jīng)營能力，仍有望東山再起。
按照株洲市“重整”思路，在湖南“太子奶”資不抵債、實行重整的情況下，股東喪失權力、債權取代股權順理成章。一旦“太子奶”成功引入戰(zhàn)略投資者，債權人可以選擇做股東，也可以選擇以現(xiàn)金清償債務。但具體清償比例確定，需待資產評估和處置等情況明朗。
對此，有中小債權人頗感擔心。一些人對《經(jīng)濟參考報》記者說，按照目前的形勢，清償比例極低，顯然難以令債權人滿意；如果重整失敗，最后被迫走向破產清算，結果可能更加慘淡。