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        2011年 選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品要有新路線
        2010-12-28   作者:  來源:中國證券報(bào)
         

            2010年即將畫上句號(hào),2011年的理財(cái)新路線怎么走?2010年,最讓投資者印象深刻的莫過于CPI的節(jié)節(jié)攀升。銀行理財(cái)產(chǎn)品作為股票、基金等高風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品的避險(xiǎn)投資產(chǎn)品,在2011年的高通脹預(yù)期下,投資者對(duì)此該如何選擇?
          下半年以來,CPI迅速上行,通脹時(shí)代,已經(jīng)有銀行推出了“抗通脹”概念的理財(cái)產(chǎn)品。
          從廣義上說,只要銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率超過CPI,就抵消了通貨膨脹帶來的貨幣貶值,也算是抗通脹的理財(cái)產(chǎn)品。
          但多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品,特別是短期理財(cái)產(chǎn)品,其實(shí)際收益率基本上很難達(dá)到或超越CPI的漲幅。而目前銀行理財(cái)產(chǎn)品又以“短打”為主,因此真正意義上提出“抗通脹”概念的并不多。
          對(duì)于“抗通脹”銀行理財(cái)產(chǎn)品的另一種理解,從狹義上說,由于部分商品價(jià)格與價(jià)格指數(shù)相關(guān)性較大,部分掛鉤價(jià)格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益間接和通脹率相關(guān),這類產(chǎn)品屬于抗通脹產(chǎn)品。
          根據(jù)普益財(cái)富的數(shù)據(jù),截至目前,在產(chǎn)品名稱中明確打出“抗通脹”的銀行理財(cái)產(chǎn)品,只有東亞銀行在4月底發(fā)行的“步步為盈1”抗通脹金屬投資保本產(chǎn)品,其預(yù)期年化收益為9%。即精選標(biāo)的掛鉤4種市場(chǎng)普遍認(rèn)為有抗通脹能力的商品,包括鉑金、鈀、鎳與銅。在該產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)中,掛鉤金屬價(jià)格,并設(shè)定了投資收益的“觸發(fā)事件”。看漲金屬價(jià)格,實(shí)際上就是變相看漲物價(jià),這也就是該產(chǎn)品提出“抗通脹概念”的原因。
          因此,黃金、大宗商品等,仍然是投資抗通脹的主要選擇。10月份以來,投資于大宗商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量大增,選擇掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品也層出不窮。
          不過,這些理財(cái)產(chǎn)品能不能夠起到抗通脹的效果,還需要后續(xù)市場(chǎng)的觀察。

          仔細(xì)研究掛鉤黃金產(chǎn)品“結(jié)構(gòu)”

          盡管今年黃金進(jìn)入大牛市,但是據(jù)展恒理財(cái)提供的數(shù)據(jù)顯示,前三季度共有28只黃金理財(cái)產(chǎn)品到期,其中9只未達(dá)預(yù)期收益,占比近三成。這9只未能到預(yù)期收益的產(chǎn)品是屬于看跌類,其設(shè)計(jì)基礎(chǔ)是看跌未來黃金價(jià)格,而今年金價(jià)一路走高,這類產(chǎn)品的結(jié)果也就可想而知了。
          據(jù)介紹,在目前市場(chǎng)中,理財(cái)產(chǎn)品收益率與黃金價(jià)格變化有以下幾種關(guān)系:一是收益率水平與黃金價(jià)格正相關(guān),即嵌入看漲期權(quán)。二是收益與黃金價(jià)格負(fù)相關(guān),即嵌入了看跌期權(quán)。第三,當(dāng)黃金價(jià)格處于某一個(gè)區(qū)間內(nèi),理財(cái)產(chǎn)品收益較高(低);而在這區(qū)間外,收益較低(高)。即嵌入了蝶式期權(quán)。
          普益專家解釋,雖然大部分黃金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的收益率沒跑贏金價(jià)上漲的幅度,但投資者能根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),通過選擇不同的收益結(jié)構(gòu)規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候,投資者可以選擇嵌入看漲期權(quán)的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品,通過黃金的避險(xiǎn)作用,規(guī)避經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn);在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候,投資者可以選擇嵌入看跌期權(quán)的掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品,規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn);在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的時(shí)候,投資者可以選擇嵌入了蝶式期權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品,即選擇當(dāng)黃金價(jià)格落到某個(gè)區(qū)間內(nèi)(外)時(shí),獲得較高收益。
          同樣是掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品,但掛鉤的方式不同其結(jié)構(gòu)可能正好相反,投資者選擇這類產(chǎn)品之前要好好研究一下產(chǎn)品說明書,然后再根據(jù)自己的判斷選擇合適的產(chǎn)品。

          規(guī)避掛鉤歐元理財(cái)產(chǎn)品

          近期,銀行外匯理財(cái)產(chǎn)品上演“冰火兩重天”,一面是歐元產(chǎn)品陷入“低收益門”,備遭冷落;一面是澳元理財(cái)產(chǎn)品收益走高,頗受歡迎。
          隨著歐元匯率在國際貨幣市場(chǎng)上節(jié)節(jié)敗退,使得歐元理財(cái)產(chǎn)品頗受傷。某款掛鉤歐元兌美元匯率的結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品,投資期正處于歐債危機(jī)惡化的階段,歐元兌美元匯率一路走低,最終只給了投資者0.1%的年化收益率。
          普益財(cái)富專家解釋,一般這類匯率掛鉤產(chǎn)品會(huì)用較大部分的資金去買入貨幣,同時(shí)動(dòng)用小部分資金去買入期權(quán),以杠桿作對(duì)沖。即使期權(quán)方向看錯(cuò),但如果期權(quán)損失少于買賣貨幣的收益,產(chǎn)品最終還是盈利的。反之,產(chǎn)品就會(huì)虧損。而這類匯率掛鉤的產(chǎn)品最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于匯率突然間劇烈波動(dòng)。
          與同期收益率不盡如人意的歐元理財(cái)產(chǎn)品相比,澳元理財(cái)產(chǎn)品則比較受歡迎。
          從去年10月至今,澳元理財(cái)產(chǎn)品的高收益成為理財(cái)市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示,澳元3個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為3.90%;6個(gè)月期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為4.90%;1年期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年收益率為5.15%,與同期歐元理財(cái)產(chǎn)品的收益率相比,其優(yōu)勢(shì)不言而喻。
          因此,投資者應(yīng)規(guī)避歐元匯率類結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品,即使有看空歐元的產(chǎn)品發(fā)行,也由于其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的不確定性,使得產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)難以得到控制,不建議投資。

          凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
         
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