證監(jiān)會(huì)日前公布《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法(修訂稿)》，放寬了基金專(zhuān)業(yè)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件，眾多有志于基金獨(dú)立銷(xiāo)售的機(jī)構(gòu)紛紛摩拳擦掌，基金公司也樂(lè)見(jiàn)銀行壟斷銷(xiāo)售渠道的局面由此打破。然而，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者多方了解發(fā)現(xiàn)，計(jì)劃開(kāi)展基金獨(dú)立銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的多家機(jī)構(gòu)在與銀行就資金匯付談判時(shí)均遭遇了挫折，基金獨(dú)立銷(xiāo)售之路岌岌可危。
銀行拒絕放手
“資金匯付成本已經(jīng)成為了最大的障礙。”一位基金業(yè)人士對(duì)記者表示，目前四大行和交行對(duì)談判根本沒(méi)有興趣，而同中小銀行諸如華夏銀行、中信銀行進(jìn)行的談判也舉步維艱，被寄希望于能夠打破商業(yè)銀行渠道壟斷的基金獨(dú)立銷(xiāo)售，已經(jīng)陷入了困局。其中，最為關(guān)鍵的就是來(lái)自于商業(yè)銀行的阻力。
據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)，2010年二季度，在基金銷(xiāo)售中，基金直銷(xiāo)占34.71%，銀行渠道占57.82%，券商渠道占7.47%。但除了券商渠道走的是保證金賬戶(hù)外，無(wú)論是銀行代銷(xiāo)還是基金公司的直銷(xiāo)，其資金賬戶(hù)都是要走銀行的，這就必然會(huì)產(chǎn)生資金匯付成本。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前資金匯付成本方面，不同銀行間具體比例不同，下限約在0.4%左右。而目前貨幣基金管理費(fèi)用普遍在0.33%左右，這就意味著，若非通過(guò)銀行渠道代銷(xiāo)，從事貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的銷(xiāo)售就是一個(gè)賠錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)。
銀行不愿意降低費(fèi)率并不出乎預(yù)料。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金管理人與基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以在基金銷(xiāo)售協(xié)議中約定依據(jù)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售基金的保有量提取一定比例的客戶(hù)維護(hù)費(fèi)，用以向基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)支付客戶(hù)服務(wù)及銷(xiāo)售活動(dòng)中產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。
2010年中報(bào)中，基金公司首次披露客戶(hù)維護(hù)費(fèi)用。濟(jì)安基金評(píng)價(jià)中心的一份研究顯示，新華、長(zhǎng)信、工銀瑞信、東方、華商、光大保德信、萬(wàn)家和浦銀安盛成為了客戶(hù)維護(hù)費(fèi)用占管理費(fèi)比例最高的基金管理公司，其比例均超過(guò)20%，其中最高的新華基金，這一比例甚至達(dá)到了31.49%。
“基金公司為了競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額，不惜花大力氣向銀行等銷(xiāo)售渠道獻(xiàn)禮，從首次公布的數(shù)據(jù)看，客戶(hù)維護(hù)費(fèi)已經(jīng)侵蝕了基金公司特別是中小基金公司的利潤(rùn)，部分基金的銷(xiāo)售渠道的維護(hù)費(fèi)用甚至占去了基金管理人回報(bào)的60%。”濟(jì)安基金評(píng)價(jià)中心表示。
除了維護(hù)費(fèi)用外，銀行不愿讓出銷(xiāo)售渠道還源于對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的爭(zhēng)奪。
三種模式 誰(shuí)能走通？
據(jù)了解，目前準(zhǔn)備開(kāi)展基金獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式主要有三種。
其一，走增值服務(wù)之路。根據(jù)公布《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法(修訂稿)》規(guī)定，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)為基金投資人提供增值服務(wù)的，可以向基金投資人收取增值服務(wù)費(fèi)。
一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)增值服務(wù)收費(fèi)并不看好，“雖然第三方可以說(shuō)自己能給投資者提供增值服務(wù)，但是中國(guó)的投資者，尤其是低端投資者，根本就是看哪里方便哪里便宜就用誰(shuí)的。”
其二，走券商的傭金返還之路。“一般是新基金以50倍的成交量回報(bào)，老基金以年平均10倍的成交量回報(bào)，用這種方式銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)比較能夠賺到錢(qián)。但是這種方式卻存在風(fēng)險(xiǎn)。”一位基金業(yè)人士向記者透露。
其三，依靠建立城商行聯(lián)盟并與其銷(xiāo)售分成之路。“比如吉富走的就是這條路。”一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這家正在籌建中的基金銷(xiāo)售公司背后是外資的身影，其公布的董事長(zhǎng)、董事和總經(jīng)理均來(lái)自于富蘭克林集團(tuán)。目前，該公司已經(jīng)和溫州銀行、洛陽(yáng)銀行等地方銀行成為了合作伙伴。
該業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說(shuō)：“相對(duì)于國(guó)有大行來(lái)說(shuō)，城商行和農(nóng)村合作銀行區(qū)域性較強(qiáng)，在渠道方面也沒(méi)有那么強(qiáng)勢(shì)，吉富的做法比較聰明。”
基金銷(xiāo)售瓶頸靜待突破
WIND統(tǒng)計(jì)顯示，自2008年12月到2010年12月的兩年間，基金數(shù)量已經(jīng)由439只增長(zhǎng)到了685只，增長(zhǎng)56%；但其份額卻從25741.31億份下降到了25093.37億份，不僅沒(méi)有增長(zhǎng)，反而下降了2.5%；而其凈資產(chǎn)總規(guī)模從19577.22億元上升至目前的24874.32億元，僅僅上漲了27%。與此同時(shí)，兩市的總市值卻從14.8萬(wàn)億元增長(zhǎng)到了30.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)幅度高達(dá)108%。基金業(yè)的總資產(chǎn)占總市值的比例已經(jīng)由13.2%下降到了8.08%。
“從數(shù)據(jù)來(lái)看，基金業(yè)的發(fā)展明顯遇到了一個(gè)瓶頸。”一位基金評(píng)價(jià)業(yè)人士對(duì)記者表示，雖然造成基金業(yè)發(fā)展瓶頸的原因多樣，但不可否認(rèn)的是，銷(xiāo)售渠道的單一以及對(duì)銀行的過(guò)度依賴(lài)已經(jīng)成為了制約基金發(fā)展的重要因素。此次證監(jiān)會(huì)對(duì)《基金銷(xiāo)售管理辦法》的修改放寬了基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的進(jìn)入門(mén)檻，也意在打破目前這種銷(xiāo)售渠道的瓶頸。
“但銀行成為基金銷(xiāo)售的主渠道及其近乎壟斷的地位是市場(chǎng)形成的，證監(jiān)會(huì)管不到商業(yè)銀行，也不可能通過(guò)行政壓制手段來(lái)改變目前這種局面。”該人士悲觀地對(duì)記者表示。