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高送轉(zhuǎn)似乎永遠(yuǎn)是A股炒作的不二題材。
從歷史經(jīng)驗(yàn)看,雖然年報(bào)披露要從來年的1月份開始,但高送轉(zhuǎn)行情往往在前一年的11-12月就開始醞釀。而今年,由于部分中報(bào)高送轉(zhuǎn)已經(jīng)點(diǎn)燃了行情的星星之火,加之高送轉(zhuǎn)本身將絕對(duì)是大批熱錢競相追逐的題材——以此作為依據(jù),年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情的炒作很可能提前到來。
熱身賽的槍聲早已打響,中報(bào)高送轉(zhuǎn)已經(jīng)點(diǎn)燃了行情的星星之火。前段時(shí)間以來,久違的高送轉(zhuǎn)題材,在牛市的照射下光彩照人:今年7月7日,中聯(lián)重科推出10送15派1.7元的中報(bào)送配預(yù)案,接下來的4個(gè)月漲幅已經(jīng)翻番;8月23日推出10送11派1.3元分配預(yù)案的三一重工,同樣毫不遜色,2個(gè)多月的漲幅接近100%;8月24日推出10轉(zhuǎn)10分配預(yù)案的濰柴動(dòng)力,最近1個(gè)月漲幅也超過了50%。
同時(shí),市場資金充裕,題材層出不窮,高送轉(zhuǎn)絕對(duì)是熱錢競相追逐的題材。目前,由于濰柴動(dòng)力尚未除權(quán),高送轉(zhuǎn)行情短期尚沒有熄火的跡象。隨著年底臨近,年報(bào)高送轉(zhuǎn)很可能接過炒作的接力棒,大有“誓將高送轉(zhuǎn)股行情進(jìn)行到底”的勢頭。一旦時(shí)機(jī)來臨,高送轉(zhuǎn)行情很可能成就燎原之勢。
透視高送轉(zhuǎn)炒作周期
從炒作線路來看，記者梳理歷史資料發(fā)現(xiàn),年報(bào)高送轉(zhuǎn)行情炒作大致可分為傳聞期、明朗期、搶權(quán)期和填權(quán)期4個(gè)階段。
傳聞期一般從每年的11月底到12月初開始醞釀。以2008年年報(bào)高送轉(zhuǎn)之一的中兵光電為例,雖然其披露每10股轉(zhuǎn)增10股預(yù)案的時(shí)間是2008年1月15日,但就在此前的兩個(gè)多月時(shí)間里,中兵光電已走出一波強(qiáng)勁行情。從這波行情發(fā)起的2008年11月初計(jì)算,到預(yù)案披露日,中兵光電在兩個(gè)半月不到的時(shí)間里漲幅接近90%。
時(shí)光荏苒,到2009年年報(bào)披露的時(shí)候,三安光電雖然至2010年2月8日才披露10轉(zhuǎn)10的高送轉(zhuǎn)方案,但該股的炒作要追溯到2009年12月初——彼時(shí)已出現(xiàn)拉升,12月1日收盤報(bào)35.24元,1月20日一度創(chuàng)下了78元的歷史新高,短短1個(gè)多月,期間漲幅超過120%。
明朗期則為高送轉(zhuǎn)分配預(yù)案發(fā)布之后的炒作。從炒作路徑和特點(diǎn)來看,高送轉(zhuǎn)行情的爆發(fā)期主要出現(xiàn)在傳聞期和明朗期。進(jìn)入除權(quán)之后搶權(quán)期和填權(quán)期,個(gè)股則會(huì)出現(xiàn)分化,部分個(gè)股依然會(huì)有比較好的表現(xiàn),但總體來看,市場表現(xiàn)將大不如前。以去年的高送轉(zhuǎn)牛股——東湖高新為例,該股從2009年11月2日的行情發(fā)起至2月26日的股權(quán)登記日,股價(jià)從7元一線上漲至21元附近,最大漲幅超過200%,可謂兇猛。隨后的搶權(quán)期僅曇花一現(xiàn),十分短暫。而填權(quán)期則走得并不順利,長期沒有很好的表現(xiàn)。
由此看出,提前潛入具備高送轉(zhuǎn)潛力的個(gè)股往往能獲取超額的收益,而如今,或許正是掘金高送轉(zhuǎn)行情的最佳布局階段。到底哪些個(gè)股具備高送轉(zhuǎn)個(gè)股的特征呢？
“高送轉(zhuǎn)個(gè)股依然有跡可循!”華安證券分析師張兆偉向記者表示,由于實(shí)施高送轉(zhuǎn)要攤薄財(cái)務(wù)指標(biāo),高送轉(zhuǎn)個(gè)股往往意味著良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及快速的業(yè)績?cè)鲩L預(yù)期。一般而言,財(cái)務(wù)上具有“三高”的公司,具備高送轉(zhuǎn)的能力,即高公積金、高未分配利潤、高凈資產(chǎn)。其中,三季報(bào)中,每股未分配利潤和每股公積金在1以上,每股凈資產(chǎn)在3以上,總股本相對(duì)不是太大,不超過5億股為好。
4方面入手把握行情
在具體操作中,投資者不妨從以下4方面酌情把握。
首先,成長性強(qiáng)。高送轉(zhuǎn)意味著公司每股收益、每股凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)將被大幅拉低,因此公司主營業(yè)務(wù)的成長性是高送轉(zhuǎn)的基本條件,如海大集團(tuán),興發(fā)集團(tuán)、恒源煤電、科陸電子等,不僅三季報(bào)凈利潤同比增幅較大,而且前三季度凈利潤已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年,成長性十分突出。
其次,絕對(duì)股價(jià)高。市值管理動(dòng)機(jī)較強(qiáng)的公司,通常更傾向于高送配。這類公司一般是重資產(chǎn)、高投入、高研發(fā)類的公司,往往股本也不夠大。這類公司不妨從百元股等高價(jià)個(gè)股中尋找,比如科倫藥業(yè)、洋河股份等,股價(jià)都已經(jīng)超過百元,資產(chǎn)規(guī)模大而股本規(guī)模均不超過5億,每股收益也比較高,出于中小股東的壓力以及自身的流動(dòng)性擴(kuò)張需求,高送配就水到渠成了。
另外,定向增發(fā)后進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的概率較大。一方面,增發(fā)融資后,上市公司不僅資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大,而且擴(kuò)大產(chǎn)能后意味著成長性的提升,本身具備高送轉(zhuǎn)能力;另一方面,除大股東外,參與定向增發(fā)的投資者所持股票的鎖定期為12個(gè)月,這些投資者往往是財(cái)務(wù)投資者,為迎合其增發(fā)股份的解禁需求,上市公司做高股價(jià)的沖動(dòng)比較強(qiáng)烈,高送轉(zhuǎn)就是其中慣用的一招。宏源證券提供的2006~2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,實(shí)施增發(fā)后有30%-50%的上市公司將在下一年度進(jìn)行送股或轉(zhuǎn)增股本,在高送轉(zhuǎn)的股票中有30%左右是最近一年曾經(jīng)增發(fā)過的個(gè)股。
最后,以高成長為特色的創(chuàng)業(yè)板肯定是高送轉(zhuǎn)的密集板塊。首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板公司中,目前僅有萊美藥業(yè)、南風(fēng)股份、特銳德3只個(gè)股尚沒有實(shí)施高送轉(zhuǎn)。“如果今年再不實(shí)施高送轉(zhuǎn),估計(jì)投資者的意見會(huì)很大!”一位分析人士表示,雖然3只個(gè)成長性并不突出,但依然存在高送轉(zhuǎn)的潛力。
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