創(chuàng)業(yè)板高企的市盈率再次給寄希望于新股發(fā)行制度第二階段的改革能給“三高”(高發(fā)行價(jià)、高市盈率和高超募)降溫的普通投資者潑了一盆涼水。
12月6日，湯臣倍健、香雪制藥、天舟文化等三只創(chuàng)業(yè)板新股進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。本次創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率依然高企，最高的湯臣倍健發(fā)行市盈率達(dá)到了驚人的115.29倍，香雪制藥和天舟文化的發(fā)行市盈率也分別達(dá)到了82.9倍和84.15倍。
除了創(chuàng)業(yè)板之外，中小企業(yè)板也出現(xiàn)了類(lèi)似情形。WIND統(tǒng)計(jì)顯示，11月1日以來(lái)，除了山西證券外，23家中小板企業(yè)的平均發(fā)行價(jià)格和平均發(fā)行后市盈率也分別達(dá)到了30.01元/股和63.46倍。23家企業(yè)預(yù)計(jì)募資80.85億元，實(shí)際募資201.84億元，超募金額為120.99億元，超募比例也達(dá)到了150%。
“美國(guó)推出二次量化寬松政策，進(jìn)一步增大了流動(dòng)性泛濫的市場(chǎng)預(yù)期，投機(jī)資金趁機(jī)發(fā)難，推升創(chuàng)業(yè)板人氣進(jìn)一步升溫。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，在大盤(pán)股向下調(diào)整的過(guò)程中，創(chuàng)業(yè)板的袖珍股成了投機(jī)資金的避難所，其過(guò)度炒作直接推高了其新股發(fā)行市盈率。
“市盈率越高的股票越賺錢(qián)，越低的越不賺錢(qián)甚至可能賠錢(qián)，這是新興市場(chǎng)的典型特征。”國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對(duì)記者解釋道，由于目前創(chuàng)業(yè)板在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，投資者在高市盈率發(fā)行的前提下對(duì)股票的預(yù)期收益仍有一定的空間，因而對(duì)創(chuàng)業(yè)板的炒作比較熱衷，推高了創(chuàng)業(yè)板的市盈率。
“中國(guó)股市的暴漲暴跌以及過(guò)度投機(jī)，專(zhuān)靠新股發(fā)行體制改革是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。”董登新則認(rèn)為，要改變目前這種“三高”橫行的局面，還要輔之以配套的系列制度改革。他表示，應(yīng)當(dāng)改革退市制度，讓更多的垃圾股批量退市。“只要垃圾股估值回歸本原，則新股高發(fā)行市盈率及二級(jí)市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)就會(huì)自動(dòng)而解”。他還建議應(yīng)當(dāng)盡快擴(kuò)容新三板，構(gòu)建中國(guó)OTC，為非上市股權(quán)提供轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所，充分釋放公司上市排隊(duì)、搶過(guò)獨(dú)木橋的道德風(fēng)險(xiǎn)。