11月22日，北京國際飯店一間會議室里，蒙牛公司和君樂寶公司召開發(fā)布會。
在這場“與君共贏蒙牛君樂寶戰(zhàn)略合作新聞發(fā)布會”上，蒙牛乳業(yè)集團總裁楊文俊宣布，將投資4.692億元持有君樂寶乳業(yè)51%股權，成為君樂寶最大股東。這是中糧作為實際控股方的蒙牛集團第一次開啟行業(yè)并購之路。
有業(yè)內人士認為，蒙牛雖然是這次收購的“操刀者”，但這起收購可能更多體現(xiàn)了其第一大股東中糧集團的戰(zhàn)略意圖。在中糧實現(xiàn)“全產業(yè)鏈”宏大目標的過程中，假手“他人”的收購案例或會相繼浮出水面。而且，隨著國家對乳業(yè)監(jiān)管與扶持政策的陸續(xù)出臺，中國乳業(yè)也將步入新一輪整合期。
看中君樂寶奶源基地
“我們是好朋友，今年3月份一起吃飯的時候聊天，發(fā)現(xiàn)雙方有很多對行業(yè)的共同看法，不謀而合想到了合作。”楊文俊用“實現(xiàn)競爭的最高層次”來形容蒙牛和君樂寶的合作。他告訴記者，兩家公司經歷了長達數月的討論和溝通，并聘請專業(yè)機構進行詳盡的評估。
楊文俊透露，根據框架協(xié)議，君樂寶股權價值最終評估為9.2億元，蒙牛以4.692億元收購其51%的股權，合作后的君樂寶經營層面維持不變，君樂寶也將作為獨立品牌運作。簽訂戰(zhàn)略協(xié)議后的君樂寶股東會和董事會的職權、議事方式和表決程序依照公司法規(guī)定，交易完成后君樂寶董事會成員為7人，其中蒙牛提名董事4名，蒙牛委派首席質量官、財務負責人到君樂寶。君樂寶在奶源、產品質量、市場方面與蒙牛協(xié)同，在財務會計政策標準方面與蒙牛統(tǒng)一，原則上保持君樂寶現(xiàn)有經營團隊長期穩(wěn)定經營。
蒙牛集團透露，此次合作后，蒙牛集團旗下公司的酸奶市場份額將提升到30%以上，蒙牛和君樂寶兩個品牌也將結為統(tǒng)一戰(zhàn)線。
數據顯示，國內零售市場低溫產品市場容量已達130億元左右，近3年來復合增長率達18.2%，其中酸奶近3年產銷量增長速度達20%以上，大大超過其他乳品類的增長率。在業(yè)內看來，未來幾年酸奶市場還將迅速擴容，因此酸奶市場成為乳企必爭之地。
對于蒙牛而言，與君樂寶的合作可能更多的是看中對其擁有的奶源基地進行協(xié)同整合。一位在場人士告訴記者，隨著乳業(yè)市場快速恢復，目前奶源的可控能力已經直接制約乳業(yè)企業(yè)的發(fā)展，伊利、蒙牛等乳企開始加速上游奶源基地建設，此次蒙牛看中君樂寶，與君樂寶的優(yōu)質奶源是分不開的。
公開資料顯示，自2009年4月，君樂寶先后兩次斥資3395萬元從三鹿手中回購16.97%的股權后發(fā)展迅速，目前擁有華北地區(qū)最大的酸牛奶生產基地，其系列酸牛奶市場占有率居全國第四位，僅次于蒙牛、伊利、光明。在河北市場，君樂寶液態(tài)奶市場占有率已位居第一。目前擁有生產廠(子公司)8家，其中河北(石家莊)4家、江蘇1家、黑龍江2家、陜西1家。
收購背后的中糧
頗具深意的是，蒙牛收購君樂寶或許更多體現(xiàn)的是中糧的戰(zhàn)略意圖。
中糧的大規(guī)模并購始于2004年，之后包括深寶恒、華潤生化、華潤酒精、吉林燃料乙醇、豐原生化和新疆屯河等在內的企業(yè)陸續(xù)被收入中糧集團麾下。在寧高寧上任后，中糧集團開始了“全產業(yè)鏈”布局，這家以食品貿易起家的央企頻頻收購終端市場的品牌企業(yè)，包括五谷道場、萬威客和智利酒莊等企業(yè)，最近還擬整體收購四川老字號保寧醋。
在乳業(yè)領域，2009年7月5日牛根生將實際控制的近10%的蒙牛股份，以每股17.6元的價格配售給中糧和厚樸基金成立的一家目標公司。這筆總額達61億港元的交易中，目標公司實際控制了蒙牛20.03%的股份，成為第一大股東。由于在目標公司中，中糧占有70%的股份，實際上中糧通過合資目標公司控制了蒙牛20.03%的股份，成為第一大實際控制人。
中糧集團其實一直是資本市場的熟練“操盤手”，旗下已有7家上市公司，包括中國食品、中糧控股、蒙牛乳業(yè)、中糧包裝4家香港上市公司，中糧屯河、中糧地產和豐原生化3家內地上市公司。最近，又傳出中糧地產準備在香港上市的消息。正是通過數次并購，中糧集團成為名副其實的“巨無霸”，旗下產業(yè)涉及糧食貿易、糧食及農產品加工、生物能源、品牌食品、地產酒店、土畜產、包裝和金融等眾多領域。
“作為實際控制人，中糧很可能是蒙牛并購行動的支持者。”一位不愿透露姓名的業(yè)內人士向記者說。他分析指出，因為蒙牛的并購不僅可以加速企業(yè)在競爭中脫穎而出，也將加速中糧實現(xiàn)“全產業(yè)鏈”的目標。即使不是直接支持者，中糧的戰(zhàn)略和運營理念也會在一定程度上影響蒙牛集團，如果從這個層面考慮，“中糧意義”下的蒙牛將在并購之路上加速前行。
奶業(yè)整合大潮將至
業(yè)內人士認為，這次并購將開啟乳業(yè)整合大幕。實際上，目前中國乳業(yè)競爭環(huán)境正在不斷惡化。一方面要在奶源緊張的情況下面臨原材料大幅上漲；另一方面乳業(yè)食品安全問題頻發(fā)也導致乳業(yè)整體誠信受到公眾質疑；更為重要的是，乳業(yè)產業(yè)的粗放型發(fā)展導致同業(yè)大量出現(xiàn)惡性競爭。數據顯示，目前中國乳業(yè)共有近2000家企業(yè)中，規(guī)模較大的僅200家，且30%都在虧損，其余1800家規(guī)模較小的企業(yè)絕大部分都在虧損，甚至停產。
“蒙牛的此次行動將成為一個轉折點，乳業(yè)行業(yè)的并購之風即將開始。”中商流通生產力促進中心乳業(yè)分析師宋亮接受《經濟參考報》記者采訪時表示，對于目前激烈的市場競爭環(huán)境來看，這是相對最迅速的手段獲得行業(yè)絕對領先地位。一直以來以奶業(yè)競爭為主的行業(yè)將發(fā)生一個變化，其中提高集中度將成為趨勢。
“目前在乳業(yè)行業(yè)整體虧損的情況下，也是大企業(yè)實施并購的絕好機會。”宋亮表示，而且融資渠道的多元化也為乳業(yè)并購提供了條件。根據他的判斷，不僅蒙牛將會開始加速行業(yè)并購步伐，三元、伊利、光明等其他國內乳業(yè)巨頭都將紛紛效仿。
此外，隨著國家對乳業(yè)監(jiān)管與扶持政策的陸續(xù)出臺，中國乳業(yè)也將步入新一輪的整合時期。據了解，早在2009年，工信部與發(fā)改委就制定了《乳制品工業(yè)產業(yè)政策》鼓勵國內乳品企業(yè)通過資產重組、兼并收購、強強聯(lián)合等方式，整合加工資源，提升產業(yè)水平。十二五規(guī)劃建議中進一步提出，中國乳業(yè)總體發(fā)展規(guī)模應該由粗放型向質量效益型轉變。