昨天是希臘，今天是愛爾蘭，明天是誰？歐債危機(jī)已經(jīng)演成了一出連續(xù)劇，只是主角更替頻繁，“歐豬五國”大有聯(lián)袂出演的勢頭。到目前為止，盡管“劇情”細(xì)節(jié)不盡相同，但每一出的結(jié)局如出一轍，都是由歐盟提供援助而暫時轉(zhuǎn)危為安。
愛爾蘭此前一直做出一副不吃嗟來之食的姿態(tài)，但已經(jīng)證明這不過是要爭取一些討價還價籌碼的手段，讓劇情有些跌宕起伏的變化。18日，愛爾蘭央行行長已公開表態(tài)要接受歐盟援助，歐元止跌回升，市場曙光乍現(xiàn)。
但這場連續(xù)劇顯然沒有結(jié)束，歐債危機(jī)隱憂猶存。像西班牙、葡萄牙和希臘這些同樣有主權(quán)債務(wù)問題的國家，些許風(fēng)吹草動都會牽動市場神經(jīng)。借著愛爾蘭危機(jī)轉(zhuǎn)緩的利好，18日西班牙成功拍賣了36億歐元的長期和超長期國債，但西班牙十年期國債利率已超過4.6%，達(dá)到今年5月歐債危機(jī)以來最高水平。盡管與希臘9%的國債利率和愛爾蘭5.5%的國債利率相比，西班牙的國債利率還處于相對低的水平，可西班牙一旦出現(xiàn)問題，對歐元區(qū)的威脅是另兩個國家不能相提并論的。西班牙的國內(nèi)生產(chǎn)總值占?xì)W元區(qū)總量的12%，在歐元區(qū)排名第四，是希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國經(jīng)濟(jì)總和的兩倍。市場如果對歐盟一個大的經(jīng)濟(jì)體失去信心，歐債危機(jī)的規(guī)模和影響與現(xiàn)在相比不可同日而語。從某種程度上說，西班牙是歐元區(qū)穩(wěn)定與否的試金石。
今年前三個季度，西班牙經(jīng)濟(jì)以0.1%、0.2%和0.2%的速度微弱增長，而此前七個季度西班牙的GDP持續(xù)下滑。近三年來，西班牙經(jīng)濟(jì)遭受國際金融危機(jī)和國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫破裂的雙重打擊，至今沒有恢復(fù)元氣。
過去十來年，西班牙經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)很大程度上是靠房地產(chǎn)業(yè)拉動。在經(jīng)濟(jì)繁榮的鼎盛期，西班牙每年新建住宅70萬套。而金融危機(jī)一舉擊破了房地產(chǎn)泡沫，危機(jī)后，西班牙每年新建住宅縮水到10萬套，房產(chǎn)價格大幅下跌，空房率居高不下，短期內(nèi)依靠房地產(chǎn)帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可能性幾乎為零。
西班牙的大型企業(yè)集中于房地產(chǎn)、能源、電信和金融業(yè)，面向出口的工業(yè)企業(yè)規(guī)模小且技術(shù)水平普遍不高。進(jìn)出口占GDP的比重自1999年至金融危機(jī)前一直在60%左右，危機(jī)期間降至50%，而進(jìn)口量還遠(yuǎn)高于出口量。看來，短期內(nèi)將出口作為拉動經(jīng)濟(jì)的引擎也是不現(xiàn)實的。
經(jīng)濟(jì)不景氣使得失業(yè)率飆升，目前西班牙的失業(yè)率達(dá)20%，年輕人的失業(yè)率更高達(dá)40%。沒有就業(yè)就沒有消費，加上西班牙政府為削減日益龐大的財政赤字，實行了包括削減公務(wù)員工資、凍結(jié)養(yǎng)老金、取消新生嬰兒補貼以及減少政府公共投資等一系列嚴(yán)格的節(jié)支措施。此外，從今年7月1日起，為增加稅收，西班牙政府提高了增值稅稅率。這些措施雖然成功達(dá)到了將財政赤字降低到占國內(nèi)生產(chǎn)總值9%的目標(biāo)，但同時抑制了內(nèi)需增長，而內(nèi)需本是西班牙惟一較現(xiàn)實的實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的動力。盡管此前西班牙政府已將2011年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從1.8%調(diào)低至1.3%，但能否實現(xiàn)這個目標(biāo)還很不確定。而西班牙勞工大臣戈麥斯表示，為實現(xiàn)就業(yè)崗位的大幅增加，西班牙經(jīng)濟(jì)需要實現(xiàn)2%的增長。
在經(jīng)濟(jì)繁榮期的1996年，西班牙的公共債務(wù)水平從70%降至40%，而金融危機(jī)又使公共債務(wù)回升到近60%的水平。從比例上看，西班牙的公共債務(wù)水平不算很高，但由于西班牙的整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，公共債務(wù)的規(guī)模也是水漲船高。根據(jù)紐約大學(xué)商學(xué)院教授魯比尼的統(tǒng)計，西班牙的公共債務(wù)達(dá)到1萬億歐元，而希臘僅為3000億歐元。魯比尼認(rèn)為，如果西班牙跌落懸崖，歐盟沒有足夠的資源對其進(jìn)行救助。有機(jī)構(gòu)估算，從現(xiàn)在到2013年，愛爾蘭、葡萄牙需要的資金約為1170億歐元，但同期西班牙需要3510億歐元，僅明年一年西班牙就需新籌資650億歐元。要做到在不損害整個歐元區(qū)的情況下向西班牙提供這樣一筆巨款實在很難辦到，歐盟總共7500億歐元的緊急援助基金很快會捉襟見肘。
魯比尼指出，西班牙已經(jīng)大到不能發(fā)生危機(jī)，而一旦發(fā)生了，誰也救不了它。如果不想讓這位“末日博士”一語成讖，歐盟和西班牙都得有所行動。