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        熱錢(qián)助推農(nóng)產(chǎn)品漲勢(shì)難抑
        2010-10-22   作者:銀河期貨研究中心  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
         
        【字體:

            國(guó)內(nèi)意外加息對(duì)火爆的商品市場(chǎng)形成了一定觸動(dòng),但是此輪重拳出擊之后農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格非但沒(méi)有回撤,多個(gè)品種還連創(chuàng)新高。秈稻、棉花再現(xiàn)漲停,油脂豆類(lèi)也頻創(chuàng)新高。這其中有品種本身基本面的強(qiáng)勢(shì)支撐因素,更有大量熱錢(qián)在商品市場(chǎng)翻滾的痕跡。

          油脂油料類(lèi):中期上漲走勢(shì)不變

          豆類(lèi):外盤(pán)創(chuàng)新高給予市場(chǎng)更多的看漲理由,后期市場(chǎng)在美國(guó)出口需求、基金積極買(mǎi)入以及全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)的帶動(dòng)下,四季度的漲勢(shì)有望進(jìn)一步延續(xù)。國(guó)內(nèi)盤(pán)面依然表現(xiàn)出資金的強(qiáng)烈關(guān)注度,豆粕與油脂輪流上漲,中國(guó)春節(jié)前的消費(fèi)提振將淡化政策的調(diào)控壓力,所以,豆類(lèi)中期上漲的走勢(shì)觀(guān)點(diǎn)我們依然維持不變。操作上,中線(xiàn)多單適量持有。
          豆油:國(guó)際市場(chǎng)上,中國(guó)需求仍將持續(xù)增加是支撐外盤(pán)上漲的主要推動(dòng)力。同時(shí)南美天氣再度出現(xiàn)變數(shù),阿根廷天氣有可能轉(zhuǎn)干燥,或?qū)⒂绊懺搰?guó)大豆產(chǎn)量。
          另外,由于今年歐洲油菜籽普遍減產(chǎn),導(dǎo)致其替代需求增加。據(jù)油世界預(yù)計(jì),2010/11年度歐盟豆油進(jìn)口總量有望大幅增長(zhǎng),達(dá)到42至45萬(wàn)噸,上年度為22.8萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)由于大豆加工利潤(rùn)豐厚,國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)開(kāi)工率維持較高水平,豆油、豆粕市場(chǎng)供應(yīng)總體充裕。隨著豆油進(jìn)入消費(fèi)旺季,價(jià)格看漲預(yù)期增強(qiáng),豆油市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)更為活躍。在國(guó)際市場(chǎng)帶動(dòng)下,國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格仍面臨上漲壓力。
          操作思路上我們?nèi)跃S持多頭觀(guān)點(diǎn)不變,豆油21日已接近我們前期預(yù)測(cè)的9300元/噸價(jià)位,此位站穩(wěn)后市有望沖擊萬(wàn)元。建議投資者繼續(xù)保持多頭思維。

          谷物類(lèi):價(jià)格上漲農(nóng)戶(hù)惜售

          秈稻、玉米、小麥:目前國(guó)內(nèi)新糧逐步上市,農(nóng)戶(hù)惜售心理強(qiáng)烈。

          外盤(pán)玉米及周邊秈稻等品種的大幅上漲均對(duì)價(jià)格形成提振,短期內(nèi)期價(jià)有望繼續(xù)走強(qiáng),但也應(yīng)該看到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)在加大。企業(yè)期現(xiàn)套利依舊可操作。
          國(guó)內(nèi)秈稻市場(chǎng)繼續(xù)維持溫和上漲走勢(shì),市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)尚可,主體對(duì)后市抱有看漲信心,入市意愿偏高。這主要是因?yàn)椤笆袌?chǎng)糧源有限、臨儲(chǔ)拍賣(mài)回暖和期貨市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)”給市場(chǎng)主體收購(gòu)帶來(lái)了信心。由于部分地區(qū)受災(zāi)導(dǎo)致晚秈稻產(chǎn)量出現(xiàn)下降,部分主體及農(nóng)民對(duì)后市看漲預(yù)期強(qiáng)烈,大米加工企業(yè)等主體采購(gòu)熱情較高。短期內(nèi)價(jià)格仍處強(qiáng)勢(shì),但須注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
          小麥在周邊品種的帶動(dòng)下大幅上漲。因干旱天氣威脅,美國(guó)將在明年夏季收割的作物減產(chǎn),人們對(duì)供應(yīng)減少的擔(dān)憂(yōu)增加。國(guó)際、國(guó)內(nèi)利好因素共同推高麥價(jià),小麥期貨短期內(nèi)有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。操作上應(yīng)注意高位風(fēng)險(xiǎn),密切關(guān)注早秈稻、玉米等品種走勢(shì)。

          軟商品類(lèi):維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局

          鄭糖:國(guó)際原糖期貨價(jià)格一度受中國(guó)加息影響而出現(xiàn)回調(diào),同時(shí)美元走強(qiáng)也促使投機(jī)商了結(jié)多單,但巴西天氣持續(xù)干旱,又抵充了中國(guó)加息可能會(huì)抑制需求的負(fù)面影響,國(guó)際糖價(jià)逆勢(shì)上揚(yáng),并于近日創(chuàng)出新高。外盤(pán)的持續(xù)上揚(yáng)給國(guó)內(nèi)糖市以極大的鼓舞并輸入強(qiáng)大的信心。
          目前廣西甘蔗總體長(zhǎng)勢(shì)不盡如人意。宿根蔗出苗率差且新植蔗較同期矮小、甘蔗糖分低。目前廣西現(xiàn)貨糖價(jià)直逼6500元大關(guān),這一價(jià)格對(duì)糖廠(chǎng)的吸引力十分巨大,都有提前開(kāi)機(jī)的打算,但是由于糖分積累尚未到位,提前開(kāi)機(jī)成本較高,糖廠(chǎng)在開(kāi)機(jī)時(shí)間上矛盾重重。如果提前開(kāi)榨,甘蔗糖分減少將導(dǎo)致產(chǎn)量減少;如果推遲開(kāi)榨,將有利于甘蔗糖分的沉淀,有利于產(chǎn)量的穩(wěn)定。由于高糖價(jià)導(dǎo)致來(lái)年留種較多,明年產(chǎn)量預(yù)期不容樂(lè)觀(guān)。目前鄭糖延續(xù)高位運(yùn)行態(tài)勢(shì),建議投資者高拋低吸,謹(jǐn)慎操作為宜。
          棉花:加息并未對(duì)市場(chǎng)形成立竿見(jiàn)影的調(diào)控效果,其他針對(duì)棉花的拋儲(chǔ)、提高保證金、雙邊收交易手續(xù)費(fèi)也難以撼動(dòng)棉價(jià)牛市。籽棉報(bào)價(jià)高企,5-6元的籽棉折合皮棉大約在25000元/噸以上,對(duì)期貨盤(pán)面直接形成支撐,再加上現(xiàn)在周?chē)涱A(yù)期進(jìn)一步加重,期棉短期難以回調(diào)。但是后市隨著調(diào)控政策的深入以及下游需求對(duì)高棉價(jià)的承受能力逐步減弱,預(yù)計(jì)后市棉價(jià)繼續(xù)大幅上漲空間有限,總體維持強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

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