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王翔，畢業(yè)于英國(guó)伯明翰大學(xué)MBA（國(guó)際銀行與金融專業(yè)）；十余年基金公司及上市公司工作經(jīng)驗(yàn)，上投摩根基金管理有限公司市場(chǎng)部總監(jiān)，曾任高端個(gè)人業(yè)務(wù)總監(jiān)，為大量企業(yè)家和高端人士提供過(guò)投資理財(cái)咨詢。 | “理財(cái)就像開(kāi)藥方。”這個(gè)新鮮的比喻來(lái)自畢業(yè)于英國(guó)伯明翰大學(xué)MBA的中國(guó)資深理財(cái)師王翔，要他解釋得詳細(xì)點(diǎn)，他說(shuō)，“兩個(gè)病人的癥狀看似一樣，但最后的藥方可能完全不同。一味中藥原料，有的人千萬(wàn)服不得，有的人吃了卻能治病。理財(cái)沒(méi)有絕對(duì)真理，每個(gè)人都可以見(jiàn)仁見(jiàn)智地挑選其中適合自己的部分。”
王翔的新書《百萬(wàn)理財(cái)計(jì)劃》不久前出爐，在這本書里，王翔認(rèn)真仔細(xì)地為不同類型的理財(cái)者“把脈”。他表示，“只要方法和理念沒(méi)有問(wèn)題，賺錢就是個(gè)大概率事件。”
問(wèn)：現(xiàn)在理財(cái)是一個(gè)熱詞，您覺(jué)得理財(cái)書應(yīng)該起到一個(gè)什么樣的作用？您如何把您的這本書區(qū)分于其他理財(cái)書呢？您這本書的特點(diǎn)是什么？您期待的讀者群是哪些人？您希望讀者能從書里得到什么呢？
王翔：希望這能成為人們的第一本理財(cái)書。很多人困惑的是想學(xué)理財(cái)卻不知如何開(kāi)始，他們的第一本理財(cái)書，往往是股票K線定律，或是巴菲特傳記，然后覺(jué)得理財(cái)就是像巴菲特一樣炒股。這其實(shí)會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。
理財(cái)其實(shí)不應(yīng)該從某項(xiàng)具體投資品開(kāi)始，而是從大概念和大邏輯開(kāi)始的。這本書講的就是理財(cái)該如何進(jìn)行大布局。從自己的實(shí)務(wù)工作中，我挑選了財(cái)富管理中十個(gè)最重要的主題，編成十堂課，分別是：理財(cái)前的問(wèn)題、控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)秀投資品的三大特質(zhì)、資產(chǎn)配置“三部曲”、選你自己的投資品、投資心理戰(zhàn)、理財(cái)師選擇術(shù)、把錢傳給下一代、中國(guó)式理財(cái)、什么是財(cái)富。
這本書的特點(diǎn)一是符合中國(guó)國(guó)情，不是照搬國(guó)外藍(lán)本；二是比較務(wù)實(shí)，理論與實(shí)踐結(jié)合，很多內(nèi)容都是在實(shí)踐工作中得到的；三是讓普通人看得懂，沒(méi)有深?yuàn)W的理論和術(shù)語(yǔ)，通過(guò)許多身邊故事說(shuō)明投資的道理。
“理財(cái)”和“發(fā)財(cái)”是兩回事，發(fā)財(cái)是打江山，需要干事業(yè)、冒風(fēng)險(xiǎn)，而理財(cái)是守江山，需要穩(wěn)健和控制風(fēng)險(xiǎn)。這本書是給想穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)理財(cái)?shù)娜丝吹模皇怯脕?lái)發(fā)財(cái)賺快錢的。
我在書中也表達(dá)了些自己獨(dú)特的觀點(diǎn)，比如：越富越需要保守、30歲以前投資自己，炒股可能是世界上唯一一件事———越勤奮反而收益越小、虧損越大，長(zhǎng)期投資并不是絕對(duì)的教條……等等。相信讀者可以自己從不同章節(jié)中發(fā)現(xiàn)很多有意思的觀點(diǎn)。
問(wèn)：您在書里也提到了，我們的父輩比較清高，對(duì)“賺錢”這件事有點(diǎn)羞于啟齒，覺(jué)得“俗”。這個(gè)問(wèn)題，您是怎么看待的？
王翔：我們的上一代的遺憾是他們成長(zhǎng)的特殊歷史時(shí)期剛好是財(cái)富教育相對(duì)缺失的時(shí)代，現(xiàn)在的財(cái)富觀容易出現(xiàn)極端，比如有人覺(jué)得俗，但也有更多人單純拜金。所以書本的最后一章是“什么是財(cái)富”，雖然對(duì)財(cái)富的態(tài)度可能沒(méi)有對(duì)錯(cuò)之分，但我試圖和大家討論財(cái)富的意義。我匯集了一些有意義的財(cái)富態(tài)度，畢竟我們要意識(shí)到財(cái)富不是人生的本質(zhì)，而只是個(gè)實(shí)現(xiàn)人生意義的工具而已。
父母永遠(yuǎn)是孩子最好的老師，父母留給對(duì)孩子的財(cái)富，除了金錢以外，更重要的還包括人生閱歷、價(jià)值觀和人脈。我列舉了國(guó)內(nèi)外很多財(cái)富傳承的例子，比如洛克菲勒、JP摩根或者索羅斯，他們是如何和父母實(shí)現(xiàn)互動(dòng)，得到良好的財(cái)富觀的。
孩子順利繼承財(cái)富，必須從小培養(yǎng)財(cái)商，方法很多，比如：親身體驗(yàn)、懂得記賬、再富不能富孩子、杜絕不勞而獲、培養(yǎng)價(jià)值觀等，書中都有詳細(xì)的介紹。
問(wèn)：什么時(shí)候適合開(kāi)始學(xué)習(xí)理財(cái)?shù)挠^念和方法？
王翔：我覺(jué)得，學(xué)習(xí)理財(cái)越早越好，最好從兒童開(kāi)始抓起。我的書里有一章《如何把錢傳給下一代》，就是講怎樣從兒童開(kāi)始教理財(cái)觀念。洛克斯菲是我最佩服的教孩子理財(cái)?shù)娜耍ㄟ^(guò)書信和身體力行教會(huì)孩子很多理財(cái)觀念。要教會(huì)孩子有記賬、定期定額儲(chǔ)蓄的習(xí)慣。比如說(shuō)，一個(gè)家長(zhǎng)在買基金定投的時(shí)候，可以適當(dāng)讓孩子參與，讓他明白定投這種方式可以用避免現(xiàn)在消費(fèi)的方式換取將來(lái)的收益，讓他賺錢，當(dāng)然有時(shí)也可能會(huì)虧點(diǎn)錢，他明白了其中的風(fēng)險(xiǎn)，從小就受到理財(cái)觀念的熏陶，以后在理財(cái)上犯大錯(cuò)的概率就會(huì)小很多，并且對(duì)很多賺錢的機(jī)會(huì)他也會(huì)更敏感一些。
為什么總說(shuō)“富不過(guò)三代”，書里也有例子。倫敦人甚至“富不過(guò)兩代”，但約克人可能富過(guò)八代十代，就是因?yàn)閭惗厝藳](méi)有貴族化的理財(cái)教育，雖然他來(lái)錢來(lái)得快，但是守不住。
問(wèn)：這本書名為《百萬(wàn)理財(cái)計(jì)劃——“有產(chǎn)一族”的十堂財(cái)富管理課》，請(qǐng)問(wèn)理財(cái)是只針對(duì)“有產(chǎn)一族”而言的概念，還是“有產(chǎn)”、“無(wú)產(chǎn)”均能從中受益的學(xué)問(wèn)？理財(cái)是賺到錢之后才應(yīng)該考慮的問(wèn)題嗎？
王翔：理財(cái)總的來(lái)講分為兩塊，一是“開(kāi)源”，一是“節(jié)流”。而大多數(shù)人對(duì)理財(cái)?shù)睦斫饩褪恰伴_(kāi)源”，也就是怎么賺更多的錢。但另一方面，對(duì)于資金還不夠多的人來(lái)講，可以從節(jié)流來(lái)考慮。比如有的年輕人完全不用買房可以租房。對(duì)于80后的人來(lái)講，現(xiàn)在都到了“奔三”的年齡，我有一個(gè)很重要的觀點(diǎn)就是，在30歲之前，人應(yīng)該主要投資自己而不是投資資產(chǎn)。30歲之前，可能會(huì)小有積蓄，但是這個(gè)時(shí)候可以拿錢去讀書，以我自己為例，當(dāng)我讀完MBA回來(lái)之后，過(guò)了十年，我發(fā)現(xiàn)我的收入和原來(lái)同層次的同事相比，已經(jīng)多出了很大的差距，其實(shí)這也是一種理財(cái)。
理財(cái)也并不是賺到錢之后才能考慮，我認(rèn)為，無(wú)論你現(xiàn)在是有錢還是沒(méi)錢，都應(yīng)該有個(gè)理財(cái)?shù)囊庾R(shí)。中國(guó)人古往今來(lái)都講究未雨綢繆，所以要先養(yǎng)成好的理財(cái)習(xí)慣。比如說(shuō)，有幾個(gè)人同時(shí)賺了錢，他們都去理財(cái)，有的人賺了，有的人甚至還虧了，為什么？他們?cè)诶碡?cái)?shù)乃悸飞峡隙ㄊ遣灰粯拥摹２顒e就在于，通過(guò)理財(cái)賺到更多錢的人，他在賺到錢之前就已經(jīng)對(duì)理財(cái)做了很多準(zhǔn)備工作了。而且，我認(rèn)為，賺錢的過(guò)程也是理財(cái)?shù)倪^(guò)程，所以在沒(méi)賺到錢以前學(xué)理財(cái)，其實(shí)就是幫助自己賺錢了。
問(wèn)：在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，眾所周知“不要把所有雞蛋放在一個(gè)籃子里”，但對(duì)于一些資金量比較少的人來(lái)說(shuō)，如何做到風(fēng)險(xiǎn)的分散化？資金少的人應(yīng)該怎樣理財(cái)？
王翔：這確實(shí)是一個(gè)難題。因?yàn)橘Y金少的時(shí)候，分散化交易的成本就會(huì)很高。但資金少的人也應(yīng)該分情況來(lái)考慮。不同的人，他的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也很不一樣。比如說(shuō)一人吃飽、全家不愁的情況，即使他虧光了壓力也不會(huì)很大，有時(shí)候可以嘗試去“賭”一把；但另一種情況，同樣是資金少，但小孩子即將讀大學(xué)的情況下，他更多的就應(yīng)該考慮資金的穩(wěn)定性，相對(duì)地就會(huì)回避風(fēng)險(xiǎn)。這比較難一概而論。另外，年輕人和老年人的情況也不一樣。
問(wèn)：您對(duì)巴菲特做價(jià)值投資如何看待？很多散戶投資者都會(huì)讀巴菲特傳，您鼓勵(lì)中國(guó)的散戶做價(jià)值投資嗎？
王翔：對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我也覺(jué)得很矛盾，首先我很欽佩巴菲特，最關(guān)鍵的是，巴菲特投的品種是普通人也投得到的品種，但普通人投這些品種沒(méi)發(fā)財(cái)，巴菲特發(fā)財(cái)了，為什么呢？一是，我覺(jué)得他能做到很多“反人性”的行為，比如說(shuō)在別人恐懼的時(shí)候，他貪婪；在別人貪婪的時(shí)候，他謹(jǐn)慎。這些說(shuō)起來(lái)很容易，但做到很難。他能夠真正做到一些“反人性”的行為，這是特別了不起的。二是，他能堅(jiān)持。他堅(jiān)持收集海量的信息和對(duì)事物認(rèn)識(shí)的高度。他做投資能堅(jiān)持，他也能堅(jiān)持保持一種高度的學(xué)習(xí)能力。他每天堅(jiān)持看那幾份報(bào)紙，別人也看報(bào)紙，但是他能堅(jiān)持幾十年如一日地看下來(lái)，這么多的信息量，就能幫助他做一些別人做不了的判斷。
但是同時(shí)，我又認(rèn)為巴菲特的成功在中國(guó)不一定能夠復(fù)制。很多中國(guó)人第一本理財(cái)書，往往不是講如何做資產(chǎn)管理的，他看的第一本理財(cái)書就是巴菲特的自傳、股票K線圖，這甚至給人一種幻覺(jué)，認(rèn)為這種事情巴菲特能做成功，我也能。但事實(shí)上，大多數(shù)人是做不到的，大多數(shù)人的人性都是一樣的，他們復(fù)制不了巴菲特的投資理念。離市場(chǎng)越近就越容易虧錢，我的書里也講了，大多數(shù)散戶都有三大命門。所以，價(jià)值投資對(duì)散戶來(lái)說(shuō)，是有難度的。
還有，巴菲特為什么能做長(zhǎng)期投資呢，其實(shí)，做長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資也不是絕對(duì)的，這是有前提的。這個(gè)投資的對(duì)象本身要有價(jià)值，有價(jià)值并且你還要能判斷得出他的價(jià)值，但是真正有幾個(gè)散戶能判斷出上市公司的價(jià)值的？這個(gè)對(duì)于投行來(lái)說(shuō)都比較難，就更不用說(shuō)散戶了。要判斷出價(jià)值，第一你要有專業(yè)知識(shí)，第二你要有信息來(lái)源，第三你要有經(jīng)驗(yàn)，第四心態(tài)也很重要。你不在市場(chǎng)上磨5到10年，心態(tài)是不會(huì)磨練得很好的。
我肯定是鼓勵(lì)價(jià)值投資的，但是只是鼓勵(lì)那些有能力、適合做價(jià)值投資的人去做，你個(gè)人的能力已經(jīng)可以準(zhǔn)確的對(duì)上市公司估值了，能讀懂財(cái)報(bào)，有股市經(jīng)驗(yàn)，甚至有很多信息來(lái)源，那肯定是鼓勵(lì)去做的。但是，我不鼓勵(lì)那種一問(wèn)三不懂的人去做價(jià)值投資，到最后又變成賭博了。
問(wèn)：您如何看待現(xiàn)在很多人把房地產(chǎn)作為投資品？針對(duì)目前的政策，房地產(chǎn)投資應(yīng)該怎么做？而對(duì)于工薪一族，在目前高房?jī)r(jià)的形勢(shì)下，例如北京，如果一輩子租房的錢還沒(méi)有買房貴的話，您的建議是買房還是租房？
王翔：我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題可以一分為二的看，首先房地產(chǎn)是可以作為投資品的。第二，它有自身的特點(diǎn)，它是所有投資品里面唯一一個(gè)普通人也能用杠桿操作的投資品。而中國(guó)的房地產(chǎn)跟國(guó)外的又不一樣，國(guó)外的房地產(chǎn)總是穩(wěn)定地往上漲，中國(guó)的房?jī)r(jià)有時(shí)是井噴式地上漲，這跟我們的歷史也有關(guān)系。1998年房改以前，所有人都沒(méi)有房子，房改后大家突然要自己買房了，幾代人對(duì)房子的需求都一下涌現(xiàn)出來(lái)了，如此的價(jià)格彈性在國(guó)外的教科書里是沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)的。
房地產(chǎn)有一個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn)就是杠桿，杠桿是需要控制的，普通人投房地產(chǎn)的比率最好不要太高，像香港以前已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)很多反面的例子和教訓(xùn)。房地產(chǎn)它的流動(dòng)性差，行情好的時(shí)候可以買，但是行情差的時(shí)候不一定賣得出去。房地產(chǎn)調(diào)控后，很多房子掛出去好幾個(gè)月都沒(méi)人問(wèn)。流動(dòng)性一消失，價(jià)格就沒(méi)意義了。
所以，我認(rèn)為房地產(chǎn)可以做，但最好是抱著中長(zhǎng)期的態(tài)度去做，別想著先出來(lái)搏一把，房市調(diào)控前就賣掉。因?yàn)楹芏嗾賳T，專業(yè)人士都預(yù)測(cè)不了未來(lái)的走勢(shì)。比例要適當(dāng)控制，不要超出自己的承受能力。
如果說(shuō)在北京，一輩子租房的錢還沒(méi)有買房貴這個(gè)假設(shè)成立的話，從經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)講，就應(yīng)該租而不是買。哪怕在發(fā)達(dá)國(guó)家都有很多人是租房而不是買房的，比如德國(guó)就是租房率比較高的國(guó)家。
從投資理財(cái)?shù)慕嵌葋?lái)說(shuō)，我認(rèn)為應(yīng)該量力而行。如果經(jīng)濟(jì)不寬裕，把祖宗三代的錢都搭進(jìn)去，這樣確實(shí)也累。但經(jīng)濟(jì)寬裕最好還是買，因?yàn)橘I房比租房穩(wěn)定，不用被動(dòng)搬家，家庭的穩(wěn)定感很難用錢去衡量。
在目前的樓市調(diào)控政策下，如果要做房地產(chǎn)投資的話，首先不要跟政策對(duì)著干；而且投資是要等機(jī)會(huì)的，抓住好的投資時(shí)機(jī)很重要。大多數(shù)商品跌的時(shí)候買比較好。
問(wèn)：目前市場(chǎng)上普遍有著通貨膨脹預(yù)期，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者來(lái)講，要達(dá)到使自己的資產(chǎn)增值跑贏CPI增長(zhǎng)這個(gè)理財(cái)目標(biāo)，您的建議是什么？
王翔：對(duì)于保守投資者來(lái)講，你要控制現(xiàn)金比率和存款類資產(chǎn)的比率。CPI上漲的時(shí)候，你做長(zhǎng)期存款的比例要減少，別存太多三年期、五年期的定存；現(xiàn)金投資方面，就投相對(duì)投資回報(bào)高一點(diǎn)的產(chǎn)品，比如說(shuō)，今年上半年，債券基金表現(xiàn)還不錯(cuò)，應(yīng)該能夠戰(zhàn)勝通脹率。
對(duì)于激進(jìn)的投資者來(lái)講，從長(zhǎng)期來(lái)看，要戰(zhàn)勝通脹率，還是要配置好資產(chǎn)的。比如說(shuō)，權(quán)益類的股票基金。要戰(zhàn)勝通脹，股票類資產(chǎn)從長(zhǎng)期來(lái)看肯定是最好的，雖然短期來(lái)看波動(dòng)會(huì)比較大。但實(shí)際上，中國(guó)的股市從成立到現(xiàn)在，比現(xiàn)在絕望的時(shí)候多的是，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)股市的收益率真的是很高的，能遠(yuǎn)遠(yuǎn)地戰(zhàn)勝通脹率。
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