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持續(xù)減債未必導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩
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2010-09-07 作者： 來源：新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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國際清算銀行周日稱，只要決策者能第一時(shí)間解決導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)的問題，那么持續(xù)的債務(wù)削減就未必會(huì)導(dǎo)致危機(jī)之后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
該行通過其季度報(bào)告中的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，危機(jī)之前如果信貸劇增，危機(jī)之后則往往會(huì)出現(xiàn)信貸產(chǎn)出率大幅下降的情況，暗示債務(wù)削減是不可避免的。
該行強(qiáng)調(diào)，官員們有必要修正不完善的監(jiān)管條例，因?yàn)檫@是導(dǎo)致危機(jī)之前公共債務(wù)劇增的部分原因；同時(shí)，銀行也有必要在早期階段全面認(rèn)識(shí)到自身損失并重新建立起充足的銀行資本金。
國際清算銀行列舉了過去20年日本經(jīng)歷的兩次債務(wù)削減來向決策者佐證其觀點(diǎn)。日本經(jīng)濟(jì)在這兩個(gè)債務(wù)削減時(shí)期都同樣以溫和的速度增長(zhǎng)。
第一個(gè)債務(wù)削減時(shí)期為1992年年底至1997年年中，期間信貸對(duì)GDP的比率僅下降7個(gè)百分點(diǎn)，且債務(wù)削減在信貸緊縮時(shí)期達(dá)到頂峰。
第二個(gè)時(shí)期為1999年年中至2008年年底，期間信貸對(duì)GDP的比率大幅下降了26個(gè)百分點(diǎn)。
該行稱，令人驚訝的是，盡管第二個(gè)時(shí)期對(duì)于信貸供應(yīng)的限制要遠(yuǎn)小于第一個(gè)時(shí)期，但這一時(shí)期的名義信貸余額卻大幅下降。原因可能是，日本決策者已經(jīng)解決了銀行部門在第一個(gè)時(shí)期遺留的問題。
該行稱，當(dāng)產(chǎn)出驟降時(shí)，減少私營部門債務(wù)可能并非決策者考慮的首要因素，但隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，首先解決導(dǎo)致危機(jī)爆發(fā)的問題變得至關(guān)重要。
該行稱，日本的經(jīng)歷為決策者在如何減少私營部門債務(wù)方面提供了一個(gè)重要案例，即應(yīng)該首先修正銀行系統(tǒng)。該行補(bǔ)充道，這包括盡早承認(rèn)損失以及通過新的融資來進(jìn)行資產(chǎn)重組，只有這樣，銀行才有能力提供新的貸款。
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