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國泰基金單方修改合同致持有人權益受損
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通過人為拆分基金方式使分紅日益縮水
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2010-09-02 作者：記者 吳黎華 實習生 桂經天/北京報道 來源：經濟參考報
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基金半年報已經披露完畢，由于上半年基金行業(yè)的整體虧損，基民期望的分紅成了“鏡花水月”。對于國泰金馬穩(wěn)健回報這只基金的投資者來說，更難以忍受的是，由于國泰基金單方面修改基金合同，通過人為拆分基金的方式，使得該基金的持有人三年來應有的分紅在2008年以來的熊市當中日益縮水。
在國泰基金的官方網站上，對該只基金的描述為：“為基金份額持有人謀求穩(wěn)健增長的長期回報”，并“全年合計的基金收益分配比例不得低于基金年度凈收益的90%；在符合有關基金分紅條件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，本基金收益每年最多分配四次。”但WIND的統(tǒng)計數據顯示，近五年來，國泰金馬穩(wěn)健回報只在2006年3月3日和2006年8月23日進行過兩次分紅，單位分紅分別為0.03元和0.1元，此后再無分紅。
國泰金馬穩(wěn)健回報2010年中報顯示，截至報告期末，該基金可供分配的利潤為32.15億元，而在2008年的中報中，這個數據則為37.48億元。既然有這么多可供分配的利潤，為什么國泰金馬穩(wěn)健這么多年來都沒有進行過分紅呢？
記者就此致函國泰基金，國泰基金答復稱，公司早在2007年8月1日就刊登了《國泰金馬穩(wěn)健回報證券投資基金開展基金份額拆分和持續(xù)銷售活動及修改基金合同的公告》，根據公告，原基金合同第七條《基金的基本情況》第(四)款“基金份額面值為人民幣1.00元”修改為“本基金基金份額發(fā)售面值為人民幣1.000元”。原基金合同第二十條《基金收益與分配》第(三)款第3點“基金收益分配后基金單位資產凈值不能低于面值”修改為“基金收益分配后基金單位資產凈值不能低于發(fā)售面值”。根據以上基金收益分配原則，本基金最近三個年度均未滿足基金收益分配條件，無法實施收益分配。
公開資料顯示，2004年該基金成立時，發(fā)布的招募說明書中對于基金收益分配原則規(guī)定：“基金收益分配后基金單位資產凈值不能低于面值”。而到了2009年1月23日發(fā)布的新的招募說明書中，則變成了“基金收益分配后基金份額資產凈值不能低于發(fā)售面值”。與此同時，國泰基金又在2007年8月8日對國泰金馬穩(wěn)健回報進行了一次拆分，拆分文件稱：“假設某持有人持有本基金10000份基金份額，基金份額凈值為3.812元。則拆分后，該持有人持有的基金份額變?yōu)?8120份，基金凈值在拆分日調整為1.000元。”
拆分文件還表示，“基金份額拆分后，基金資產凈值(包括已實現(xiàn)收益、未實現(xiàn)收益和實收基金的金額)沒有變化，基金未來的分紅能力也不受影響，僅基金份額總額與持有人持有的基金份額數相應調整，對持有人的權益無實質性影響。”
實際上，WIND數據顯示，該基金拆分后，自2008年第一季度至今，基金份額資產凈值一直處于1元以下，最低達到了0.49元，最高也不過0.91元。按照國泰基金的邏輯，1元面值的基金，拆分后的“發(fā)售面值”也是1元，自然就有了不分紅的理由。
WIND數據顯示，由于拆分之后即經歷了大熊市，國泰金馬穩(wěn)健回報近三年來賺少賠多，總回報為-20.38%，位居同類產品中下游；今年以來的總回報則為-8.67%，亦居同類產品下游。該基金可供分配的利潤也從2008年中報的37.48億元縮水至目前的32.15億元。此外，該基金的總份額從高峰時的近百億份跌至2010年中報期末的84億份，近三個季度以來更是連續(xù)凈贖回。
那么國泰金馬穩(wěn)健為什么要修改基金合同中的分紅條件并進行拆分呢？基金業(yè)內人士告訴記者，按照該基金拆分后的分紅條件，實際上是將基民應得的分紅轉化成了新的基金份額納入管理，如此一來就可以收取更多的管理費用。實際上，按照國泰基金的拆分邏輯，只要基金凈值高于1元，就可以不斷地通過這種“拆分”來將基民的分紅變成新的基金份額，該基金將永無分紅之日。
對于國泰金馬穩(wěn)健回報在招募說明書中所做的“手腳”，北京問天律師事務所主任律師張遠忠對記者表示，基金公司單方修改合同是違約行為，基金合同的修改應當通過基金持有人大會同意，基金公司不得單方修改合同，除非修改之后的合同條件更加有利于基金持有人。
張遠忠表示，拆分與分紅是不同的，國泰金馬穩(wěn)健回報通過拆分來規(guī)避分紅是嚴重損害基金持有人權益的行為。他認為，拆分后基金面值應當根據拆分比例進行相應調整，即應當除以四，得出新的面值。
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