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家電業(yè)進(jìn)軍地產(chǎn)是“飲鴆止渴”
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2010-08-31 作者：羅清啟 來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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家電業(yè)再次掀起進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)高潮，筆者認(rèn)為，房地產(chǎn)業(yè)屬于高利潤行業(yè)，對(duì)資金周轉(zhuǎn)速度快、存在大量沉淀資金的企業(yè)來講，這確實(shí)不失為尋求產(chǎn)業(yè)套利的一種有效方式；但對(duì)那些經(jīng)營質(zhì)量不高、資金流動(dòng)速度較慢的企業(yè)而言，進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)卻是“飲鴆止渴”，一旦經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變動(dòng)，流動(dòng)性不足將使家電和地產(chǎn)板塊雙雙陷入尷尬，企業(yè)正常經(jīng)營也就此陷入兩難境地。
長期以來，我國家電業(yè)一直處于“規(guī)模大利潤薄”的尷尬境地，這主要是因?yàn)槲覈译娖髽I(yè)在產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)上落后于外資企業(yè)，全球產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的高端部分長期被外資把持。有數(shù)據(jù)顯示，目前我國家電行業(yè)的平均利潤率僅為2%-3%，遠(yuǎn)低于國外家電業(yè)的平均利潤水平。利潤微薄的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀加快了國內(nèi)家電企業(yè)尋找新的利潤增量空間的步伐。為了尋找新的盈利增長點(diǎn)，部分家電企業(yè)通過投資房地產(chǎn)等與家電業(yè)非關(guān)聯(lián)性產(chǎn)業(yè)來追逐資金利益的最大化。家電企業(yè)集體“不務(wù)正業(yè)”，正是對(duì)多年來產(chǎn)業(yè)利潤微薄現(xiàn)狀的一種集體反饋。
雖然國家出臺(tái)了相關(guān)樓市調(diào)控政策，但在高額利潤驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)部分家電企業(yè)還是不斷進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)。總的來看，我國家電企業(yè)進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的方式分為兩種類型：一是剩余資金進(jìn)入地產(chǎn)戰(zhàn)略，即用電子制造業(yè)創(chuàng)造的正向現(xiàn)金流尋找再盈利的出口，這實(shí)際上是制造企業(yè)創(chuàng)造的第二個(gè)產(chǎn)品——“滯留資金”在贏利。這些企業(yè)一般具備資金周轉(zhuǎn)速度快、主業(yè)沉淀資金多等特點(diǎn)，他們一般將主業(yè)的沉淀資本投資地產(chǎn)版塊，尋求利益的最大化。在這一過程中，家電板塊實(shí)際上充當(dāng)了“銀行”角色，而房地產(chǎn)業(yè)則做大了家電市場“蛋糕”。這樣，地產(chǎn)板塊與家電板塊形成了一種健康的產(chǎn)融互動(dòng)，地產(chǎn)優(yōu)勢成為企業(yè)家電板塊優(yōu)勢的延伸。
第二種類型則是“借貸”豪賭型。這些企業(yè)將家電板塊的資金挪用到房地產(chǎn)行業(yè)，通過“借貸”主業(yè)資本實(shí)現(xiàn)套利。一般而言，這些企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度較慢，沉淀資本也相對(duì)有限，他們進(jìn)軍房地產(chǎn)版塊只能依靠銀行借貸或主業(yè)“借貸”。事實(shí)上，這一運(yùn)營模式存在著巨大運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，一旦外界經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生變動(dòng)，地產(chǎn)板塊占用的資金不能及時(shí)變現(xiàn)，家電與地產(chǎn)兩大版塊都將面臨現(xiàn)金流緊張的狀況。從某種意義上講，“借貸”進(jìn)軍地產(chǎn)板塊與在股市上打新股是一種類型的，風(fēng)險(xiǎn)巨大。
在家電業(yè)進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯背后，反映出部分家電企業(yè)在利潤微薄的情況下缺乏明晰的戰(zhàn)略突圍路徑，被迫將地產(chǎn)業(yè)作為套利及增利工具，這在某種程度上是企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀無奈的表現(xiàn)。但資金周轉(zhuǎn)速度慢、利用效率相對(duì)較低的家電企業(yè)大規(guī)模進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)，對(duì)整個(gè)家電業(yè)發(fā)展將產(chǎn)生不利影響：大量的家電板塊流動(dòng)資本涌入地產(chǎn)板塊，而可供家電業(yè)支配的資本增量將大幅減少，產(chǎn)業(yè)總體流動(dòng)性將大幅減弱。一旦出現(xiàn)諸如全球金融危機(jī)之類的經(jīng)濟(jì)形勢波動(dòng)狀況，這些企業(yè)將面臨巨大的現(xiàn)金流考驗(yàn)，本來是尋求增利的地產(chǎn)板塊將成為妨礙家電主業(yè)發(fā)展的“毒藥”。
從產(chǎn)業(yè)特性上來看，與其說房地產(chǎn)業(yè)是一種制造業(yè)，不如說是一種金融業(yè)的衍生行業(yè)。到目前為止，它仍然是一定區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)，很難實(shí)現(xiàn)在全球范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，因此任何一個(gè)發(fā)達(dá)國家的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中都沒有房地產(chǎn)的影子。但家電業(yè)卻不同，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的產(chǎn)業(yè)特性決定了其在國家綜合實(shí)力構(gòu)成要素中占據(jù)著重要戰(zhàn)略地位。當(dāng)前各國間的經(jīng)濟(jì)競爭實(shí)質(zhì)上是國家不同產(chǎn)業(yè)間的競爭，因此產(chǎn)業(yè)競爭力成為決定國家競爭最終結(jié)果的關(guān)鍵要素。從這個(gè)意義上講，家電企業(yè)，特別是資金周轉(zhuǎn)慢、缺乏沉淀資金的企業(yè)，進(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)是舍本逐末的戰(zhàn)略衰退之舉，與提升國家競爭力的戰(zhàn)略目標(biāo)相悖。
中國家電企業(yè)要想真正擺脫產(chǎn)業(yè)利潤微薄的現(xiàn)狀，必須通過在產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)及發(fā)展戰(zhàn)略上尋求戰(zhàn)略突破，提升家電業(yè)的產(chǎn)業(yè)利潤，從而走出利用房地產(chǎn)這個(gè)金融工具套利的發(fā)展模式：一方面，在國家相關(guān)部門的引導(dǎo)下，通過產(chǎn)業(yè)協(xié)同的自主創(chuàng)新，突破核心技術(shù)發(fā)展瓶頸，實(shí)現(xiàn)向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上游的延伸，從而提升產(chǎn)業(yè)總體利潤空間；另一方面，在構(gòu)建完善產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，企業(yè)要制定明晰的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，前瞻性地謀求產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)。
當(dāng)前中國家電業(yè)面臨著異常艱難的發(fā)展困境：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長存在放緩預(yù)期，家電市場增速趨緩；國際經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)低迷，出口形勢日益嚴(yán)峻。對(duì)利潤微薄的國內(nèi)家電企業(yè)來講，在清晰的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略指引下，通過自主技術(shù)創(chuàng)新爭奪產(chǎn)業(yè)話語權(quán)是提升產(chǎn)業(yè)利潤空間的有效途徑。在這一過程中，如何通過組織及戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)調(diào)整，在產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“走上去”，是國內(nèi)家電企業(yè)面臨的最大考驗(yàn)。
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