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2010-08-31 作者： 來源：新華道瓊斯手機報
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如果日本央行確實進入外匯市場，試圖抑制日元漲勢，該行將面臨多重強大阻力。
入市干預被視為央行最有力的工具，但考慮到推動日元走高的因素，拋售日元、買入美元的傳統(tǒng)干預方式可能不足以拖低日元。
日本央行進行直接的市場干預決不是必然的，但隨著日本官員繼續(xù)加大口頭干預力度，央行進行直接干預的可能性加大。
還不清楚日本的直接干預措施是否會考慮到國內對本幣走強的反應，也不清楚日本是否會采取擴大定量寬松措施規(guī)模等其他措施。
一旦日本央行出手干預，就需要應對維持日元強勢的多股強大市場力量。分析人士指出，以下事實反映了上述市場力量的強度：截至8月20日當周，日本的資本輸出規(guī)模總計達到12414億日元。
日本在歷年這個時間通常是會出現(xiàn)資本凈流入，今年卻出現(xiàn)了凈流出，盡管如此，日元仍出現(xiàn)上漲。
日元走強有兩個主要原因。首先是中國的買盤。日本財務省于6月份指出，中國將日元持倉規(guī)模擴大了大約53億美元。中國買進日元的興趣可能成為支撐日元匯率的有力因素，中國財力十分雄厚。
另一個因素是，日本投資者買入外國國債以對沖匯率風險，從而抵消了資本外流對日元的影響。
此外，還有一些潛在的資金流動可能會支持日元并抵消干預措施的影響。原因之一就是，日本很可能繼續(xù)出售陷入困境的歐元區(qū)外圍國家的債券。
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