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　　于股市連續(xù)暴跌不止之時(shí)，讀最近公開的巴菲特2008年致股東的信，別有一番感受。這位問鼎2008年全球首富的投資大師，像長者一樣娓娓道來，他堅(jiān)持長期投資的理念浸透在字里行間，啟人心智；他對(duì)過往一年投資得失的評(píng)價(jià)，輕松自然，絲毫沒有做作和夸張的表情。就像拉家常一樣，談他是如何挑選經(jīng)理、評(píng)估投資目標(biāo)、設(shè)立止贏點(diǎn)的……它就像一面鏡子，折射出許多耐人尋味的東西。
　　堅(jiān)持長期投資絕不動(dòng)搖，把市場波動(dòng)看作你的朋友而非敵人，是巴菲特非常獨(dú)特的價(jià)值投資理念。如果你能把股市漲跌看成是一種正常現(xiàn)象，把握波峰和低谷，就像把握旋律和節(jié)奏一樣?jì)故欤�你就不�?huì)為了一時(shí)的得失而大悲大喜。當(dāng)然，面對(duì)跌跌不休的股市，面對(duì)自己的賬戶資產(chǎn)在不斷“縮水”，甚至陷入虧損狀態(tài)，要做到這般氣定神閑，并不是凡人都能做到的。這就是大師與凡人的區(qū)別了。
　　因此，堅(jiān)持長期投資不動(dòng)搖，不是一句大話。巴菲特的獨(dú)到闡釋是，你購買 股票的價(jià)格必須低于你所能承受的價(jià)位，在低位時(shí)不恐懼，在高位時(shí)不貪婪。這是股市操作中最簡單的道理，但要真正做到并持之以恒卻不容易，但巴菲特做到了。他說，“只有在退潮的時(shí)候才知道誰在祼泳”，從去年下半年開始，美國次貸危機(jī)席卷全球，許多著名的跨國金融機(jī)構(gòu)損失慘重，但巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司卻在2007年里凈賺了123億，賬面價(jià)值增長11%。這份成績的背后，是因?yàn)樗�長期持有的76家公司2007年業(yè)績都相當(dāng)不錯(cuò)，除少數(shù)和房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的公司外，幾乎都是盈利的。
　　當(dāng)然這需要有敏銳的市場感覺和非凡的洞察力，巴菲特在選擇投資對(duì)象時(shí)，延用的是“持久”的眼光。他說“擁有一小塊兒希望鉆石勝過整顆人造水晶”，用“持久”的標(biāo)準(zhǔn)，他把那些一味追求快和變的公司劃去了，而是尋找那些在一個(gè)穩(wěn)定行業(yè)中擁有長期競爭優(yōu)勢的企業(yè)；他在選擇CEO時(shí)，也明確表示討厭那些在現(xiàn)有位置上呆上五年就會(huì)覺得自己是個(gè)失敗者的經(jīng)理人，而是重用那些“今天在這里，永遠(yuǎn)在這里”的管理者；他在評(píng)價(jià)公司是“優(yōu)秀”還是“卓越”時(shí)，不僅僅依靠利潤大小來判別，而是根據(jù)投入和產(chǎn)出的比較來認(rèn)定，他認(rèn)為，一個(gè)不依靠巨量資金投入就能獲得持續(xù)增長的公司顯然要更好一些。
　　或許，有人對(duì)巴菲特拋售中石油股票的行為頗有微詞。2002和2003年期間，巴菲特以4.88億美元購入 中國石油(601857行情,股吧)1.3%的股份，當(dāng)時(shí)中石油的市值約為370億美元。而到了去年下半年，中石油的市值漲到了2750億美元，這個(gè)估值水平已經(jīng)和世界上相同類型的大型石油公司相當(dāng)，所以他們就將手中的股票全部賣出，總收入40億美元，為此還支付了12億美元的稅金。現(xiàn)在，我們從巴菲特給股東的信中明曉了“奧秘”。因?yàn)榘头铺卣J(rèn)為，當(dāng)股價(jià)已經(jīng)透支一間公司價(jià)值的時(shí)候，就沒有理由繼續(xù)持有。由此看來，當(dāng)一個(gè)市場在瘋漲和狂跌的時(shí)候，用價(jià)值投資的標(biāo)尺來衡量，始終保持這份冷靜和理智，是這位老人向我們這些新興市場的投資者們饋贈(zèng)的一份精神財(cái)富。
　　巴菲特是很謙遜的。在信中他還談到了他在外匯市場上的操作、對(duì)衍生金融工具的看法，包括他在投資決策中犯下的錯(cuò)誤、他的繼承人問題等等。細(xì)細(xì)讀來，你就會(huì)被這種推心置腹的交流深深打動(dòng)，他如數(shù)家珍般，不足的地方讓你知道，成功的地方讓你分享，未來的困難共同面對(duì)，他對(duì)公司股東的這份長久的責(zé)任和尊重，讓你如沐春風(fēng)！正是這份平等對(duì)待股東的真情，才使伯克希爾·哈撒韋公司的股東們能長期持有股票，甚至幾十年如一日。
　　筆者認(rèn)為，巴菲特2008年致股東的信，是一份證券市場業(yè)內(nèi)人士的“必讀”教材。不但投資者要讀懂它，上市公司、基金公司、證券公司高管也要讀懂它。當(dāng)然，監(jiān)管部門更要讀懂它。