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        比亞迪:股價重挫只因優(yōu)勢模糊
        2010-08-10   作者:記者 侯云龍/北京報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
         

            在連續(xù)三個交易日下跌后,8月9日,比亞迪港股價格止跌反彈,報收54.0港元,較前一交易日上漲1.95港元。但相較今年4月84.0港元的高位,比亞迪股價已經(jīng)累計下跌35.7%。
          面對股價重挫的壓力,比亞迪依舊高調(diào),不但宣稱其汽車銷量要在2015年成為國內(nèi)第一,還要在2025年坐上全球頭把交椅。與此同時,還信心滿滿地拋出了進(jìn)軍新能源和家電領(lǐng)域的計劃。
          比亞迪公關(guān)部專員郝曉松向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者介紹,下調(diào)銷量計劃,是根據(jù)市場情況作出的決策,是正常的經(jīng)營行為;比亞迪上半年汽車?yán)塾嬩N量289014臺,同比增長63.5%,蟬聯(lián)上半年國內(nèi)車企銷量冠軍;上半年銷量僅完成全年指標(biāo)的36%(按80萬輛計算),主要是多款新車將于下半年上市造成。記者隨后試圖聯(lián)系比亞迪高層,對上述問題做進(jìn)一步求證,但截至發(fā)稿時為止,比亞迪方面仍未回應(yīng)。
          分析人士稱,比亞迪股價大幅下跌反映出投資者對其未來發(fā)展看淡。而低成本優(yōu)勢能否保持、電池技術(shù)能否大規(guī)模商用、業(yè)務(wù)擴(kuò)展能否推進(jìn),成為左右其發(fā)展的三大待解謎團(tuán)。

          成本謎團(tuán) 低成本優(yōu)勢是否還在

            7月,比亞迪股份有限公司在杭州舉行“比亞迪汽車政商家三棲M6車型華東上市發(fā)布會”,正式向華東市場推出四款M6車型。新華社記者 譚進(jìn) 攝

          上海蓋普管理咨詢公司的報告,將比亞迪低成本模式總結(jié)為“關(guān)鍵環(huán)節(jié)自動化、機(jī)械化,加其他環(huán)節(jié)手工”的生產(chǎn)方式,可以使比亞迪在建設(shè)生產(chǎn)線時,不必引進(jìn)和采購全套設(shè)備,只購買手工無法替代的機(jī)器和設(shè)備,大大降低了固定資產(chǎn)投入。據(jù)不完全測算,生產(chǎn)同樣鋰電池的生產(chǎn)線,比亞迪“機(jī)器加手工”的生產(chǎn)線要比日本企業(yè)的全自動生產(chǎn)線,節(jié)約成本至少40%。
          但隨著比亞迪汽車銷量的節(jié)節(jié)攀升,以及高企的銷售目標(biāo)。低成本生產(chǎn)線的效率顯然已經(jīng)追不上比亞迪高層的野心。
          根據(jù)比亞迪和中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),目前比亞迪深圳和西安的生產(chǎn)基地滿負(fù)荷產(chǎn)量,只有每年50萬輛產(chǎn)量,因此正在進(jìn)行深圳和西安生產(chǎn)基地的改造和擴(kuò)建。另外,比亞迪去年收購了三湘客車,以“借殼造車”的方式開始在湖南布局新的生產(chǎn)基地。目前,比亞迪西安二廠投資規(guī)模為50億元,按照這一標(biāo)準(zhǔn)測算,未來用于生產(chǎn)基地改擴(kuò)建的直接投資將接近200億元,生產(chǎn)成本將直線上升。
          日本慶應(yīng)義塾大學(xué)汽車工業(yè)專業(yè)博士劉曉磊在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時介紹,隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,低成本模式顯然已經(jīng)不適應(yīng)比亞迪的發(fā)展策略,上馬自動化流水線必不可少。否則,僅靠手工,根本達(dá)不到計劃的產(chǎn)量。顯然,全自動的流水線會使成本大幅上升。
          對此,郝曉松予以證實。他透露,為了保證未來的產(chǎn)銷計劃,比亞迪西安二廠將采取最先進(jìn)的全自動整車生產(chǎn)線;和德國戴姆勒公司合資的汽車生產(chǎn)線,同樣采用了技術(shù)先進(jìn)、自動化程度高的流水線。同時,他沒有否認(rèn)新生產(chǎn)線會使比亞迪生產(chǎn)成本提高,但他同時強調(diào),隨著產(chǎn)量的提高,規(guī)模化生產(chǎn)將使生產(chǎn)成本再次下降。
          原材料價格的不斷攀升,也大大削弱了比亞迪的低成本優(yōu)勢。
          蘭格鋼鐵數(shù)據(jù)顯示,目前汽車制造業(yè)所需各類鋼材價格和2009年均價相比,平均上漲了20%左右。車身外殼雙面鍍金板主要材料5.5mm熱軋板價格,已從2009年4月份每噸3300元左右,上漲到目前每噸4200元左右的高位,上漲近30%。另據(jù)《中國汽車行業(yè)分析報告》預(yù)測,未來5年內(nèi),汽車制造用鋼材價格將有30%甚至更高的漲幅。因此,比亞迪的生產(chǎn)成本還將進(jìn)一步上漲。
          另據(jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù),未來3年內(nèi),汽車產(chǎn)業(yè)人力成本將上升30%。以此測算,比亞迪低成本優(yōu)勢將進(jìn)一步被削弱。
          劉曉磊認(rèn)為,比亞迪幾款熱門車居高不下的售價,在一定程度上反映出比亞迪不斷攀高的成本問題。例如,F(xiàn)3DM、F6DM和E6這三款新能源汽車,售價遠(yuǎn)超同類型的國產(chǎn)車。尤其是比亞迪力推的E6全電動汽車,預(yù)計售價高達(dá)30萬,和豐田普銳斯純電動版售價不相上下。對此,郝曉松也坦言,由于目前E6的成本依舊居高不下,所以近期仍不太可能推出針對普通消費者的民用版。

          技術(shù)謎團(tuán) 電池技術(shù)能否大規(guī)模商用

          由于在電動車動力和電池方面多年積攢的技術(shù)優(yōu)勢,比亞迪并不打算放緩發(fā)展的腳步。不但計劃在長沙興建新能源汽車生產(chǎn)基地,還聯(lián)手德國戴姆勒公司共同制造新能源汽車。但也有業(yè)內(nèi)人士指出,比亞迪引以為傲的電池技術(shù)仍不能大規(guī)模商用。
          中科院長春物化所高級研究員郎樂向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者介紹,比亞迪目前的技術(shù)重點已從鋰電池轉(zhuǎn)向到了新的鐵電池。盡管比亞迪在鋰電池技術(shù)上有著明顯的優(yōu)勢,但鋰電池存在容量小、功率低、成本高等缺點,充電一次的行駛里程在200公里以內(nèi),時速也只有100公里左右,很難達(dá)到大規(guī)模商用要求。因此,比亞迪要把鋰電池技術(shù)用在汽車制造上,有不小的難度。另外,由于比亞迪長期的代工背景,可能會遭遇日美車企知識產(chǎn)權(quán)方面訴訟。所以,比亞迪選擇鐵電池技術(shù)比較明智。
          據(jù)比亞迪提供的測試數(shù)據(jù),使用鐵電池的E6純電動車,單次充電行駛里程為300公里,百公里耗電量為21.5度,費用約為35元,最高時速可達(dá)每小時140公里左右。郝曉松認(rèn)為,和豐田等日本企業(yè)使用的鋰電池技術(shù)相比,比亞迪的鐵電池技術(shù)容量大、成本低、速度快的特點不言而喻。
          但本田技研社長伊東孝紳卻認(rèn)為,鐵電池還難以為其帶來實際的利益。他指出,燃油汽車加一次油可以行駛500公里,以此為標(biāo)準(zhǔn),目前的電池技術(shù),要想商用,首先要達(dá)到充一次電行駛500公里。否則,頻繁充電將難以得到消費者認(rèn)可。
          “鐵電池技術(shù)要想大規(guī)模應(yīng)用,在指標(biāo)上必須達(dá)到普通汽車的動力水平。”郎樂繼續(xù)分析,不僅僅是單次充電的行駛里程,從最高車速、最大輸出功率等指標(biāo)看,鐵電池技術(shù)仍和普通汽車的技術(shù)指標(biāo)有一定差距,需要繼續(xù)完善。
          四川省汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長岳有仁認(rèn)為,鐵電池技術(shù)的可靠性和壽命目前仍是一個未知數(shù),E6沒有大規(guī)模投產(chǎn)或許就是受制于此。另外,鐵電池的原料磷酸亞鐵鋰生產(chǎn)過程復(fù)雜,目前國內(nèi)產(chǎn)量也很有限,這同樣制約了比亞迪鐵電池技術(shù)的大規(guī)模商用。
          劉曉磊指出,由于鐵電池的重量比鋰電池重,放置在汽車中,會改變傳統(tǒng)的汽車配重,可能對汽車的操控造成影響。他以比亞迪F3DM為例進(jìn)行介紹,裝有鐵電池和電動機(jī)的F3DM,重量為1560公斤,而普通的F3則為1200公斤,像是“穿著鐵鞋在走路”,可能給操控帶來隱患。

          業(yè)務(wù)謎團(tuán) 多業(yè)務(wù)發(fā)展能否被看好

          就在業(yè)內(nèi)把脈比亞迪汽車業(yè)務(wù)發(fā)展前景時,比亞迪不但提出了“大躍進(jìn)”式的汽車銷售目標(biāo),還高調(diào)宣布進(jìn)軍新能源和家電領(lǐng)域。盡管比亞迪對這兩個全新領(lǐng)域信心滿滿,但分析人士指出,比亞迪在汽車業(yè)務(wù)沒有進(jìn)一步鞏固的情況下,突然進(jìn)軍新領(lǐng)域,存在不小的隱憂,有可能使比亞迪陷入困境。
          倫敦花旗銀行分析師梁嘉在分析比亞迪最近的“大動作”時向《經(jīng)濟(jì)參考報》記者指出,比亞迪的攤子鋪得太大,會使資金鏈吃緊。他說:“比亞迪計劃汽車銷量2025年達(dá)到世界第一。根據(jù)豐田公司2008年的全球890萬輛的銷售表現(xiàn),比亞迪在2025年銷量應(yīng)該達(dá)到每年900萬輛左右。也就是說,未來15年中,每年產(chǎn)量要增加55萬輛左右,相當(dāng)于每年興建一個西安二廠,15年累計投資約1000億元。加上未來6年在陜西建設(shè)的5000瓦太陽能生產(chǎn)線投資的225億元,這個數(shù)字將是巨大的1225億元。能否籌措到如此巨額的資金,對比亞迪來說將是個巨大的挑戰(zhàn)。”
          倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際商業(yè)管理專業(yè)博士鄧宣在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時認(rèn)為,比亞迪目前在新能源領(lǐng)域的“大手筆”顯然沒有考慮市場需求。他介紹,根據(jù)陜西省發(fā)改委的消息,比亞迪準(zhǔn)備在陜西建5000兆瓦的太陽能電池生產(chǎn)線。而作為全球最大光伏電池市場的德國,年需求不過2500兆瓦,全球的需求加起來也未必超過5000兆瓦。如果未來市場需求沒有爆發(fā)式增長,巨大的供需落差,將使比亞迪陷入困境。
          “比亞迪能否在家電領(lǐng)域贏利,關(guān)鍵在于能否找到‘贏利點’。”在分析比亞迪進(jìn)軍家電領(lǐng)域前景時,中國社科院研究員王欽這樣對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說。他介紹,由于受到代工協(xié)議的制約,比亞迪不能從事手機(jī)和IT產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn),如果進(jìn)軍傳統(tǒng)家電行業(yè),微薄的利潤、激烈的市場競爭,以及過高的渠道費用,將使比亞迪得不到應(yīng)有的收益。因此,最可能的發(fā)展方向,是車載冰箱、汽車音響等和汽車相關(guān)度高的產(chǎn)品。但這類產(chǎn)品的市場需求較小,同樣不能使比亞迪獲利。
          鄧宣認(rèn)為,現(xiàn)在比亞迪的F3DM的銷量少得可憐,而E6民用版的推出則遙遙無期。反觀國內(nèi)外其他廠商,下半年即將推出多款新能源汽車。屆時,比亞迪的優(yōu)勢將蕩然無存,不但汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展將受阻,恐怕其他業(yè)務(wù)也將受到巨大影響。
          對此,郝曉松透露,比亞迪上馬新項目是出于公司整體發(fā)展的考慮,均已做了詳細(xì)的調(diào)研,并針對不同情況安排了周密的方案,應(yīng)該會取得理想的效果。發(fā)展新業(yè)務(wù),比亞迪是非常慎重的。比如,家電項目仍在緊鑼密鼓的論證中。作為一家上市公司,比亞迪會本著對全體股東負(fù)責(zé)的態(tài)度,做出每一個決定。

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