“地方政府債務(wù)主要分兩塊,一塊是顯性債務(wù)如地方債,一塊就是隱性的地方融資平臺,未來地方政府債務(wù)的整頓方向就是減少隱性、規(guī)范顯性。” 昨日,財政部代理發(fā)行了2010年第四、五期地方政府債券。此次發(fā)行覆蓋湖北、青島、云南、海南等12省市,包括3年期284億元、5年期186億元,共計470億元。 此次發(fā)行債券中標(biāo)利率均高于當(dāng)前二級市場水平。其中,284億元3年期地方債中標(biāo)利率為2.37%,186億元5年期地方債中標(biāo)利率為2.67%。此次發(fā)行完成后,2010年地方債剩余規(guī)模為860億元。
緩解地方融資風(fēng)險
“地方政府債務(wù)主要分兩塊,一塊是顯性債務(wù)如地方債,一塊就是隱性的地方融資平臺,未來地方政府債務(wù)的整頓方向就是減少隱性、規(guī)范顯性。”中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任楊濤告訴《國際金融報》記者。 對于今年地方債的資金安排,財政部要求重點(diǎn)用于完成在建項(xiàng)目,嚴(yán)格控制用于新上項(xiàng)目;必須主要用于保障中央投資公益性項(xiàng)目地方配套,優(yōu)先用于保障2009年后兩批(第三、四批)中央投資公益性項(xiàng)目地方配套缺口;足額配套后債券資金尚有剩余的地區(qū),能優(yōu)先安排其他難以吸引社會投資的公益性建設(shè)項(xiàng)目。楊濤指出:“地方債收入較為規(guī)范,又有中央財政擔(dān)保,風(fēng)險較小。” 相比之下,地方融資平臺風(fēng)險較大。地方融資平臺是指地方政府發(fā)起設(shè)立的融資工具,以國有資源和資產(chǎn)作為抵押,以地方政府隱性擔(dān)保的方式,向銀行借貸實(shí)現(xiàn)融資目的。風(fēng)險較高的地方融資平臺貸款的抵押物多為土地、辦公樓和財政收入等,而市場擔(dān)心正在進(jìn)行的房地產(chǎn)調(diào)控或會導(dǎo)致地方未來土地出讓收入降低,進(jìn)而降低地方政府融資平臺的資金調(diào)度能力和還款能力。 一位接近相關(guān)部委的專家向記者反映:“地方融資平臺通過銀行發(fā)放的貸款以及城投債等風(fēng)險確實(shí)已經(jīng)較大,此時地方債的發(fā)放具有積極意義,可以在一定程度上替代地方融資平臺的融資功能,緩解風(fēng)險。”
逐漸加大地方債比例
上述專家建議:“中央應(yīng)該加重地方債的發(fā)放量。今年地方債的發(fā)放額只有2000億元,而從地方融資平臺流出的資金已經(jīng)上萬億元,這是嚴(yán)重的失衡。” 據(jù)銀監(jiān)會統(tǒng)計,目前全國共有8000多家地方政府融資平臺,共從銀行貸款7.6萬億元左右。除了貸款,地方政府融資平臺還發(fā)行城投債和銀行理財產(chǎn)品等,所以總?cè)谫Y量在7.6萬億元之上。 除了量上的擔(dān)憂外,楊濤指出,地方融資平臺還存在責(zé)的風(fēng)險,也就是政府換屆風(fēng)險。目前一些城市的地方政府依托政府融資平臺等方式已經(jīng)過度舉債,而隨著地方政府班子的更迭,地方融資平臺債務(wù)存在償還隱患。上述接近相關(guān)部委的專家舉例:“有些地方政府官員甚至明言,我們只管還利息(還利息銀行就不會把這筆貸款算為壞賬),本金就讓下任去解決吧。” 楊濤指出:“在未來地方債的地位會越來越高,其實(shí),地方債已經(jīng)具備了市政債的雛形,發(fā)達(dá)國家地方財政都借由市政債和地方稅收體系來管理。而我們國家要將地方債升級為市政債,還需調(diào)整預(yù)算法、建設(shè)稅收體系等,不可能一步到位。” 中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出,地方政府融資平臺本身也需要革命。地方政府在投資活動的過度參與,導(dǎo)致負(fù)債量大幅度上升。我們不能為了保證地方政府收入,而不去調(diào)控房地產(chǎn),也不能因?yàn)榈胤秸杖肟赡軙䴗p少,而不去清理地方政府融資平臺。通過這些調(diào)控,我們需要找到一種更為健康、合理的經(jīng)濟(jì)增長方式,使得政府的職能歸位,不再“越位”。 他提議,地方融資平臺應(yīng)分為商業(yè)性和公益性兩種,地方政府只應(yīng)該做公益性的,因?yàn)檫@部分投資沒有商業(yè)回報,民間資本不會來投,需要政府來做。而有些商業(yè)性的項(xiàng)目完全可以招商,由民間資本來做。
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