農(nóng)產(chǎn)品集體飆升 小麥再成領(lǐng)頭羊
從7月初開始的一段時間以來,農(nóng)產(chǎn)品市場可謂賺足了眼球,在國內(nèi)大力調(diào)控的背景下,以玉米、強(qiáng)麥、豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品品種隨國際市場一路飆升,成為期貨市場中最耀眼的一道風(fēng)景線。 上海中期分析師鄧寧寧表示,天氣因素導(dǎo)致市場對小麥等農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期減產(chǎn)的炒作和美元近期弱勢下跌,都助推農(nóng)產(chǎn)品高位突破。市場對農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預(yù)期的提升,進(jìn)而帶動資金面對農(nóng)產(chǎn)品大加青睞。 “受國際油脂高位強(qiáng)勢帶動,國內(nèi)油脂屢沖新高。此外,國內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)吉林受洪水災(zāi)害影響,玉米減產(chǎn)已成定局。玉米通過與豆粕之間的比價關(guān)系,進(jìn)而與豆類品種相互推動齊漲。”中輝期貨資深農(nóng)產(chǎn)品分析師李春旭指出,在眾多品種中,美小麥期貨無疑成最近的明星品種,一個月的時間上漲了近300美分,幅度竟高達(dá)60%,而國際糖價也延續(xù)上漲格局兩個多月之久。 “國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨跟隨國際市場一路上漲。以具有現(xiàn)貨代表性的近月合約為例,玉米1009合約自7月初至今迭創(chuàng)新高,達(dá)到了2010元/每噸的歷史高位;強(qiáng)筋小麥1009合約從2291元/噸一路飆升至2410元/噸;豆粕屬于跟風(fēng)上漲,近月1008合約也是從2813元/噸上漲至3065元/噸的年內(nèi)高點。”李春旭說。 還有分析人士表示,近期國際主要農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上漲格局,使得結(jié)構(gòu)性通貨膨脹悄然形成,農(nóng)產(chǎn)品價格全然“不搭理”各國調(diào)控政策而逐步走高,“大有挾持美元,席卷貨幣市場之勢”。
美小麥一月漲50% 都是天氣惹的禍
“近期行情都是天氣惹的禍,在歐洲干旱題材影響下,美國小麥月漲幅超過50%!”一位市場觀察人士感嘆道。 接受本報記者采訪的多位分析人士認(rèn)為,對天氣的炒作是近期農(nóng)產(chǎn)品價格飛漲的主要原因。美國等地的拉尼娜天氣現(xiàn)象也引起市場對單產(chǎn)下降的擔(dān)憂持續(xù)升溫;俄羅斯等地正遭遇著百年不遇干旱,對當(dāng)?shù)匦←溕L造成了嚴(yán)重影響,促使了小麥價格一路上漲,這些又提振了美豆走勢。 近期,全球多個地區(qū)出現(xiàn)極端惡劣天氣,其中俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦等地遭遇了百年難遇的高溫干旱,而這三個國家均列全球小麥出口前十名,市場普遍預(yù)期今年小麥減產(chǎn)可能接近三成。全球其它主要小麥產(chǎn)地氣候也不佳:加拿大降雨過度,歐洲部分小麥產(chǎn)區(qū)遭遇旱災(zāi),澳大利亞鬧起蝗災(zāi)。與此同時,中國也遭遇了夏糧減產(chǎn)、西南干旱、南北方洪災(zāi)等不利因素。 李春旭表示,今年農(nóng)產(chǎn)品市場持續(xù)高燒,價格高居不下,天氣的不確定性是一個最根本性因素。眾所周知,我國今年年初的云南大旱震驚全球,接著就是洪澇災(zāi)害席卷全國,所有農(nóng)產(chǎn)品都因為春寒而延遲播種,而截至目前,俄羅斯火勢還在蔓延,濃煙籠罩莫斯科,所以后期天氣的不確定性顯得異常重要了。此外,寬松貨幣政策加速了全球金融市場流動性的恢復(fù),在一定程度上縱容了投機(jī)資金的炒作行為。 “從全球糧食供需平衡來講,今年并不一定存在糧食短缺問題,但是投機(jī)資金以歐洲小麥減產(chǎn)、俄羅斯禁止出口為由狙擊小麥價格,引發(fā)其他農(nóng)產(chǎn)品價格的跟風(fēng)上漲。”李春旭還指出,市場盲目的需求預(yù)期提振了價格上漲信心。
“牛市”是否持續(xù) 天氣將是關(guān)鍵
“總的來說,未來一段時間內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品將易漲難跌。”國泰君安期貨研究員何笑凡表示,充滿未知的天氣狀況、某些農(nóng)產(chǎn)品基本面改變造成的暴漲、國內(nèi)需求轉(zhuǎn)好的拉動以及原油等相關(guān)品種維持高位等因素形成連鎖效應(yīng),共同推動農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢難改。 “天氣因素導(dǎo)致目前周邊市場也連續(xù)出現(xiàn)利多,故市場仍將積極看好農(nóng)產(chǎn)品上漲。”大華期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師葉黎玲表示,目前拉尼娜氣候已經(jīng)確定,8月份市場對針對美豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品的天氣炒作可能還將延續(xù)。在拉尼娜氣候的影響下,美國、中國和阿根廷的大豆等作物的單產(chǎn)都將是歷史較低水平,農(nóng)產(chǎn)品“牛市”是否能持續(xù)下去,后期天氣仍具看點。 分析人士普遍認(rèn)為,天氣的不確定仍將伴隨市場一段時間,所以在外部市場與天氣因素支撐下,短期農(nóng)產(chǎn)品期貨市場仍將保持高位。國際貨幣政策在一段時間內(nèi)相對寬松,農(nóng)產(chǎn)品價格底部無疑被一再抬高。不過,在此輪上漲完成后,如果不再出現(xiàn)前期的極端天氣條件,隨著國內(nèi)秋糧收獲,以及可能出現(xiàn)的宏觀政策逐步落實,國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格會相對趨于平穩(wěn)。屆時農(nóng)產(chǎn)品價格上漲將告一段落,回調(diào)行情即將出現(xiàn)。 李春旭表示,“8月7號立秋之后的天氣無疑還將成為后市主導(dǎo)因素,畢竟今年立秋偏早,‘六月立秋,顆粒無收’的民間諺語還要進(jìn)一步加以驗證。”
大蒜綠豆 上漲源于供求失衡
從最近一段時期大蒜、綠豆和薏米等小品種大幅度上漲的原因看,固然在一定程度上跟游資炒作有關(guān),但其內(nèi)因還在于供不應(yīng)求。 大量的工業(yè)用地使得種植面積減少;另一方面,相比較而言,農(nóng)產(chǎn)品價格長期處于低位,城鎮(zhèn)化進(jìn)程使得農(nóng)民種植作物比較收益較低,影響其種植積極性,比如南方很多農(nóng)民本來是種植三季,包括兩季水稻和一季油菜或是小麥,現(xiàn)在基本上都改成一季,單產(chǎn)沒有大幅度提高情況下,供應(yīng)緊張問題也就在所難免,而國家有保護(hù)糧食等大品種的機(jī)制,對于完全市場定價的小品種而言,農(nóng)民利益沒法得到保障,經(jīng)常出現(xiàn)谷賤傷農(nóng)情況,農(nóng)民種植基本上滯后于價格周期,也就是豐收年價低,而歉收年價高卻無貨。 事實上,除了去年干旱減產(chǎn),綠豆、紅豆等雜糧的種植面積也一直在減產(chǎn)。比如綠豆在種植過程中耗費人工較多,采摘完全靠人工,生產(chǎn)成本較高,產(chǎn)量又低,價格又沒法保障,也得不到未來價格信息,農(nóng)民承擔(dān)很大價格波動風(fēng)險,許多不愿繼續(xù)種植。近年隨著人們生活水平提高,雜糧等健康概念品種需求也在持續(xù)上升,供求緊張導(dǎo)致小品種價格不斷上漲。大宗糧食品種因國家為維護(hù)糧食安全考慮有保護(hù)價和收儲等政策支持,而對于完全市場定價的小品種,由于供求失衡和種植利益下降而導(dǎo)致價格上漲,農(nóng)民和相關(guān)加工消費經(jīng)營者沒有預(yù)期價格信號來對波動風(fēng)險進(jìn)行管理,生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險巨大。
完善我國期貨市場品種體系
一方面,天氣持續(xù)異常會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格大漲,因此要密切關(guān)注國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場反映出來的價格信號,掌握農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)行規(guī)律和價格周期特點,做好糧食安全工作;另一方面,要利用期貨市場反映出來的信號為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù),為宏觀調(diào)控、管理通貨膨脹預(yù)期服務(wù)。對于小麥、玉米、大豆和稻谷四大主要農(nóng)作物,目前均在期貨市場上市交易。研究發(fā)現(xiàn),這些擁有期貨合約的農(nóng)產(chǎn)品價格,走勢平穩(wěn),生產(chǎn)經(jīng)營者也善于利用期貨市場管理風(fēng)險。而對于小品種而言,有些品種在遠(yuǎn)期電子市場交易,有些則沒有,完全靠市場調(diào)節(jié),導(dǎo)致價格暴漲暴跌。 因此,從農(nóng)產(chǎn)品價格周期信號看,要完善我國期貨市場品種體系,一方面對于惡炒、聯(lián)合漲價等行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊;另一方面,標(biāo)本兼治,通過不斷完善小品種農(nóng)產(chǎn)品之間的價格傳導(dǎo)機(jī)制,以及如何為此類小品種農(nóng)產(chǎn)品搭建有效的市場運(yùn)行的路徑來徹底解決雜糧、雜豆價格巨幅震蕩的問題。比如在小品種中引入成熟的期貨制度,買家和賣家在信息完全公開透明情況下進(jìn)行交易,讓相關(guān)生產(chǎn)消費企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險,讓農(nóng)民等生產(chǎn)商通過期貨信號,指導(dǎo)農(nóng)民生產(chǎn),包括種植什么及種植多少。通過這些信號,引導(dǎo)市場形成均衡價格,而不是大起大落。
歷次農(nóng)產(chǎn)品暴漲都與天氣有關(guān)
近幾十年來幾次農(nóng)產(chǎn)品價格、特別是糧食價格大幅上漲都跟天氣異常有關(guān)。一般認(rèn)為,大宗商品中工業(yè)品價格周期與需求相關(guān),短期供給彈性不大,而需求周期更多體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)周期,因此經(jīng)濟(jì)周期中的擴(kuò)張和收縮以及其不同階段影響著工業(yè)品價格;而農(nóng)產(chǎn)品由于需求變化比較穩(wěn)定,不會因為經(jīng)濟(jì)周期而增加或者是減少對于農(nóng)產(chǎn)品的消費,特別是糧食的消費,因此影響價格的因素更多是供給變化,而農(nóng)產(chǎn)品播種面積穩(wěn)定而有限,作為整個農(nóng)產(chǎn)品體系而言,影響總供給的就是單產(chǎn)水平,技術(shù)水平對單產(chǎn)提高不具有突變性,決定單產(chǎn)的因素就是氣候,也就是天氣異常導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn),供給減少導(dǎo)致價格大漲。同時全球農(nóng)產(chǎn)品市場分為南北半球兩個作物季節(jié),如果南北半球天氣都出現(xiàn)問題且持續(xù)時間超過一個作物年度的話,農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲也就成為必然。 上世紀(jì)70年代,世界主要糧倉,包括美國、加拿大、澳大利亞和前蘇聯(lián)地區(qū)天氣持續(xù)幾年異常至糧食大幅度減產(chǎn),其中前蘇聯(lián)地區(qū)減產(chǎn)達(dá)到近30%,澳大利亞小麥庫存下降了93%,加拿大下降了64%,美國下降了59%。在前蘇聯(lián)轉(zhuǎn)而進(jìn)口美國小麥后,CBOT小麥價格大幅飆升。1995年氣候異常也導(dǎo)致全球農(nóng)產(chǎn)品大幅減產(chǎn)和價格大漲。2006年亦如此,南半球的澳大利亞干旱至小麥減產(chǎn),出口銳減75%,此后本來認(rèn)為沒有問題的北半球也出現(xiàn)干旱,2007年,澳大利亞又再次出現(xiàn)干旱,南北半球和連續(xù)干旱導(dǎo)致了2007年后農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲,很多農(nóng)產(chǎn)品均創(chuàng)出了歷史新高。 還有一點值得關(guān)注的是,歷次價格上漲也跟大國大幅進(jìn)口有關(guān),包括上世紀(jì)70年代的前蘇聯(lián)進(jìn)口,1995年的中國進(jìn)口,2007年的印度大量進(jìn)口,其大漲身后均有大國大量進(jìn)口的影子。
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