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農(nóng)產(chǎn)品集體飆升 小麥再成領(lǐng)頭羊
從7月初開始的一段時間以來，農(nóng)產(chǎn)品市場可謂賺足了眼球，在國內(nèi)大力調(diào)控的背景下，以玉米、強(qiáng)麥、豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品品種隨國際市場一路飆升，成為期貨市場中最耀眼的一道風(fēng)景線。
上海中期分析師鄧寧寧表示，天氣因素導(dǎo)致市場對小麥等農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期減產(chǎn)的炒作和美元近期弱勢下跌，都助推農(nóng)產(chǎn)品高位突破。市場對農(nóng)產(chǎn)品價格上漲預(yù)期的提升，進(jìn)而帶動資金面對農(nóng)產(chǎn)品大加青睞。
“受國際油脂高位強(qiáng)勢帶動，國內(nèi)油脂屢沖新高。此外，國內(nèi)玉米主產(chǎn)區(qū)吉林受洪水災(zāi)害影響，玉米減產(chǎn)已成定局。玉米通過與豆粕之間的比價關(guān)系，進(jìn)而與豆類品種相互推動齊漲。”中輝期貨資深農(nóng)產(chǎn)品分析師李春旭指出，在眾多品種中，美小麥期貨無疑成最近的明星品種，一個月的時間上漲了近300美分，幅度竟高達(dá)60%，而國際糖價也延續(xù)上漲格局兩個多月之久。
“國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨跟隨國際市場一路上漲。以具有現(xiàn)貨代表性的近月合約為例，玉米1009合約自7月初至今迭創(chuàng)新高，達(dá)到了2010元/每噸的歷史高位；強(qiáng)筋小麥1009合約從2291元/噸一路飆升至2410元／噸；豆粕屬于跟風(fēng)上漲，近月1008合約也是從2813元/噸上漲至3065元／噸的年內(nèi)高點。”李春旭說。
還有分析人士表示，近期國際主要農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅上漲格局，使得結(jié)構(gòu)性通貨膨脹悄然形成，農(nóng)產(chǎn)品價格全然“不搭理”各國調(diào)控政策而逐步走高，“大有挾持美元，席卷貨幣市場之勢”。
美小麥一月漲50% 都是天氣惹的禍
“近期行情都是天氣惹的禍，在歐洲干旱題材影響下，美國小麥月漲幅超過50%！”一位市場觀察人士感嘆道。
接受本報記者采訪的多位分析人士認(rèn)為，對天氣的炒作是近期農(nóng)產(chǎn)品價格飛漲的主要原因。美國等地的拉尼娜天氣現(xiàn)象也引起市場對單產(chǎn)下降的擔(dān)憂持續(xù)升溫;俄羅斯等地正遭遇著百年不遇干旱，對當(dāng)?shù)匦←溕L造成了嚴(yán)重影響，促使了小麥價格一路上漲，這些又提振了美豆走勢。
近期，全球多個地區(qū)出現(xiàn)極端惡劣天氣，其中俄羅斯、烏克蘭、哈薩克斯坦等地遭遇了百年難遇的高溫干旱，而這三個國家均列全球小麥出口前十名，市場普遍預(yù)期今年小麥減產(chǎn)可能接近三成。全球其它主要小麥產(chǎn)地氣候也不佳：加拿大降雨過度，歐洲部分小麥產(chǎn)區(qū)遭遇旱災(zāi)，澳大利亞鬧起蝗災(zāi)。與此同時，中國也遭遇了夏糧減產(chǎn)、西南干旱、南北方洪災(zāi)等不利因素。
李春旭表示，今年農(nóng)產(chǎn)品市場持續(xù)高燒，價格高居不下，天氣的不確定性是一個最根本性因素。眾所周知，我國今年年初的云南大旱震驚全球，接著就是洪澇災(zāi)害席卷全國，所有農(nóng)產(chǎn)品都因為春寒而延遲播種，而截至目前，俄羅斯火勢還在蔓延，濃煙籠罩莫斯科，所以后期天氣的不確定性顯得異常重要了。此外，寬松貨幣政策加速了全球金融市場流動性的恢復(fù)，在一定程度上縱容了投機(jī)資金的炒作行為。
“從全球糧食供需平衡來講，今年并不一定存在糧食短缺問題，但是投機(jī)資金以歐洲小麥減產(chǎn)、俄羅斯禁止出口為由狙擊小麥價格，引發(fā)其他農(nóng)產(chǎn)品價格的跟風(fēng)上漲。”李春旭還指出，市場盲目的需求預(yù)期提振了價格上漲信心。
“牛市”是否持續(xù) 天氣將是關(guān)鍵
“總的來說，未來一段時間內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品將易漲難跌。”國泰君安期貨研究員何笑凡表示，充滿未知的天氣狀況、某些農(nóng)產(chǎn)品基本面改變造成的暴漲、國內(nèi)需求轉(zhuǎn)好的拉動以及原油等相關(guān)品種維持高位等因素形成連鎖效應(yīng)，共同推動農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢難改。
“天氣因素導(dǎo)致目前周邊市場也連續(xù)出現(xiàn)利多，故市場仍將積極看好農(nóng)產(chǎn)品上漲。”大華期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品分析師葉黎玲表示，目前拉尼娜氣候已經(jīng)確定，8月份市場對針對美豆等大宗農(nóng)產(chǎn)品的天氣炒作可能還將延續(xù)。在拉尼娜氣候的影響下，美國、中國和阿根廷的大豆等作物的單產(chǎn)都將是歷史較低水平，農(nóng)產(chǎn)品“牛市”是否能持續(xù)下去，后期天氣仍具看點。
分析人士普遍認(rèn)為，天氣的不確定仍將伴隨市場一段時間，所以在外部市場與天氣因素支撐下，短期農(nóng)產(chǎn)品期貨市場仍將保持高位。國際貨幣政策在一段時間內(nèi)相對寬松，農(nóng)產(chǎn)品價格底部無疑被一再抬高。不過，在此輪上漲完成后，如果不再出現(xiàn)前期的極端天氣條件，隨著國內(nèi)秋糧收獲，以及可能出現(xiàn)的宏觀政策逐步落實，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格會相對趨于平穩(wěn)。屆時農(nóng)產(chǎn)品價格上漲將告一段落，回調(diào)行情即將出現(xiàn)。
李春旭表示，“8月7號立秋之后的天氣無疑還將成為后市主導(dǎo)因素，畢竟今年立秋偏早，‘六月立秋，顆粒無收’的民間諺語還要進(jìn)一步加以驗證。”
大蒜綠豆 上漲源于供求失衡
從最近一段時期大蒜、綠豆和薏米等小品種大幅度上漲的原因看，固然在一定程度上跟游資炒作有關(guān)，但其內(nèi)因還在于供不應(yīng)求。
大量的工業(yè)用地使得種植面積減少；另一方面，相比較而言，農(nóng)產(chǎn)品價格長期處于低位，城鎮(zhèn)化進(jìn)程使得農(nóng)民種植作物比較收益較低，影響其種植積極性，比如南方很多農(nóng)民本來是種植三季，包括兩季水稻和一季油菜或是小麥，現(xiàn)在基本上都改成一季，單產(chǎn)沒有大幅度提高情況下，供應(yīng)緊張問題也就在所難免，而國家有保護(hù)糧食等大品種的機(jī)制，對于完全市場定價的小品種而言，農(nóng)民利益沒法得到保障，經(jīng)常出現(xiàn)谷賤傷農(nóng)情況，農(nóng)民種植基本上滯后于價格周期，也就是豐收年價低，而歉收年價高卻無貨。
事實上，除了去年干旱減產(chǎn)，綠豆、紅豆等雜糧的種植面積也一直在減產(chǎn)。比如綠豆在種植過程中耗費人工較多，采摘完全靠人工，生產(chǎn)成本較高，產(chǎn)量又低，價格又沒法保障，也得不到未來價格信息，農(nóng)民承擔(dān)很大價格波動風(fēng)險，許多不愿繼續(xù)種植。近年隨著人們生活水平提高，雜糧等健康概念品種需求也在持續(xù)上升，供求緊張導(dǎo)致小品種價格不斷上漲。大宗糧食品種因國家為維護(hù)糧食安全考慮有保護(hù)價和收儲等政策支持，而對于完全市場定價的小品種，由于供求失衡和種植利益下降而導(dǎo)致價格上漲，農(nóng)民和相關(guān)加工消費經(jīng)營者沒有預(yù)期價格信號來對波動風(fēng)險進(jìn)行管理，生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險巨大。
完善我國期貨市場品種體系
一方面，天氣持續(xù)異常會導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價格大漲，因此要密切關(guān)注國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品期貨市場反映出來的價格信號，掌握農(nóng)產(chǎn)品的運(yùn)行規(guī)律和價格周期特點，做好糧食安全工作；另一方面，要利用期貨市場反映出來的信號為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為宏觀調(diào)控、管理通貨膨脹預(yù)期服務(wù)。對于小麥、玉米、大豆和稻谷四大主要農(nóng)作物，目前均在期貨市場上市交易。研究發(fā)現(xiàn)，這些擁有期貨合約的農(nóng)產(chǎn)品價格，走勢平穩(wěn)，生產(chǎn)經(jīng)營者也善于利用期貨市場管理風(fēng)險。而對于小品種而言，有些品種在遠(yuǎn)期電子市場交易，有些則沒有，完全靠市場調(diào)節(jié)，導(dǎo)致價格暴漲暴跌。
因此，從農(nóng)產(chǎn)品價格周期信號看，要完善我國期貨市場品種體系，一方面對于惡炒、聯(lián)合漲價等行為進(jìn)行嚴(yán)厲打擊；另一方面，標(biāo)本兼治，通過不斷完善小品種農(nóng)產(chǎn)品之間的價格傳導(dǎo)機(jī)制，以及如何為此類小品種農(nóng)產(chǎn)品搭建有效的市場運(yùn)行的路徑來徹底解決雜糧、雜豆價格巨幅震蕩的問題。比如在小品種中引入成熟的期貨制度，買家和賣家在信息完全公開透明情況下進(jìn)行交易，讓相關(guān)生產(chǎn)消費企業(yè)利用期貨市場管理風(fēng)險，讓農(nóng)民等生產(chǎn)商通過期貨信號，指導(dǎo)農(nóng)民生產(chǎn)，包括種植什么及種植多少。通過這些信號，引導(dǎo)市場形成均衡價格，而不是大起大落。
歷次農(nóng)產(chǎn)品暴漲都與天氣有關(guān)
近幾十年來幾次農(nóng)產(chǎn)品價格、特別是糧食價格大幅上漲都跟天氣異常有關(guān)。一般認(rèn)為，大宗商品中工業(yè)品價格周期與需求相關(guān)，短期供給彈性不大，而需求周期更多體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)周期，因此經(jīng)濟(jì)周期中的擴(kuò)張和收縮以及其不同階段影響著工業(yè)品價格；而農(nóng)產(chǎn)品由于需求變化比較穩(wěn)定，不會因為經(jīng)濟(jì)周期而增加或者是減少對于農(nóng)產(chǎn)品的消費，特別是糧食的消費，因此影響價格的因素更多是供給變化，而農(nóng)產(chǎn)品播種面積穩(wěn)定而有限，作為整個農(nóng)產(chǎn)品體系而言，影響總供給的就是單產(chǎn)水平，技術(shù)水平對單產(chǎn)提高不具有突變性，決定單產(chǎn)的因素就是氣候，也就是天氣異常導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)，供給減少導(dǎo)致價格大漲。同時全球農(nóng)產(chǎn)品市場分為南北半球兩個作物季節(jié)，如果南北半球天氣都出現(xiàn)問題且持續(xù)時間超過一個作物年度的話，農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲也就成為必然。
上世紀(jì)70年代，世界主要糧倉，包括美國、加拿大、澳大利亞和前蘇聯(lián)地區(qū)天氣持續(xù)幾年異常至糧食大幅度減產(chǎn)，其中前蘇聯(lián)地區(qū)減產(chǎn)達(dá)到近30%，澳大利亞小麥庫存下降了93%，加拿大下降了64%，美國下降了59%。在前蘇聯(lián)轉(zhuǎn)而進(jìn)口美國小麥后，CBOT小麥價格大幅飆升。1995年氣候異常也導(dǎo)致全球農(nóng)產(chǎn)品大幅減產(chǎn)和價格大漲。2006年亦如此，南半球的澳大利亞干旱至小麥減產(chǎn)，出口銳減75%，此后本來認(rèn)為沒有問題的北半球也出現(xiàn)干旱，2007年，澳大利亞又再次出現(xiàn)干旱，南北半球和連續(xù)干旱導(dǎo)致了2007年后農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，很多農(nóng)產(chǎn)品均創(chuàng)出了歷史新高。
還有一點值得關(guān)注的是，歷次價格上漲也跟大國大幅進(jìn)口有關(guān)，包括上世紀(jì)70年代的前蘇聯(lián)進(jìn)口，1995年的中國進(jìn)口，2007年的印度大量進(jìn)口，其大漲身后均有大國大量進(jìn)口的影子。
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