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被嚴(yán)重低估的農(nóng)產(chǎn)品或許是未來(lái)投資的主要對(duì)象。
在2010年中國(guó)金融衍生品投資峰會(huì)會(huì)后,國(guó)際投資大師吉姆·羅杰斯接受專訪時(shí)表示,不論是美國(guó)國(guó)債還是全球股市,未來(lái)的前景都將趨于黯淡,反而是名不見(jiàn)經(jīng)傳的農(nóng)產(chǎn)品可能會(huì)給投資者意外的驚喜。
據(jù)其介紹,農(nóng)產(chǎn)品被看好的一個(gè)關(guān)鍵就是它的價(jià)格長(zhǎng)期處于不景氣狀態(tài)。如糖的價(jià)格和上世紀(jì)70年代相比幾乎下滑了75%,其他品種如咖啡和橙汁的價(jià)格從歷史上看也算是便宜。美盤的咖啡曾在1994年和1997年一度達(dá)到270美分/磅以上的高位,而美盤橙汁目前不足140美分的價(jià)格也與2006年200美分附近的高位相差甚遠(yuǎn)。
“并不是我偏愛(ài)農(nóng)產(chǎn)品,只是我傾向于關(guān)注一些非常不景氣的資產(chǎn)的價(jià)格,如天然氣的價(jià)格現(xiàn)在也被壓得很低。”羅杰斯稱。
他指出,并不建議投資者現(xiàn)在都去做多農(nóng)產(chǎn)品,只是認(rèn)為如今的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)被壓縮到了相當(dāng)?shù)偷奈恢?其中,大米和糖是兩個(gè)典型被低估的產(chǎn)品。
但做多任何農(nóng)產(chǎn)品都要有合理的投資渠道,對(duì)于以融資杠桿方式借錢參與商品交易,羅杰斯似乎十分謹(jǐn)慎。在他眼中,融資杠桿最大的問(wèn)題在于,即便你看準(zhǔn)了一種商品的運(yùn)行大趨勢(shì),以這種借錢的方式參與投資,仍有很大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí),他多年的投資經(jīng)驗(yàn)也表明,做多一個(gè)商品的難度和風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于做空,且做多可以獲得較為長(zhǎng)期的大幅盈利,農(nóng)產(chǎn)品尤其如此。因?yàn)槿魏紊唐范加衅鋬r(jià)值,商品價(jià)格即使短期下跌,下跌的空間也會(huì)在0點(diǎn)之前打住,絕不會(huì)出現(xiàn)一個(gè)負(fù)價(jià)格的局面,但是商品的上漲空間理論上卻是無(wú)限的。
羅杰斯舉例說(shuō),在價(jià)格為10點(diǎn)左右介入某一個(gè)商品,若做空,該資產(chǎn)急劇下跌,即便持有10年,最多也就是獲得10點(diǎn)的收益,這還是要在看對(duì)方向的情況下。但如果在相對(duì)低位做多,中長(zhǎng)期說(shuō)不定該資產(chǎn)價(jià)格會(huì)增長(zhǎng)100%,甚至1000%。由此看來(lái),做空一個(gè)資產(chǎn),其長(zhǎng)期的盈利不及做多。
不過(guò),無(wú)論是做多還是做空,除農(nóng)產(chǎn)品外,羅杰斯似乎對(duì)目前的股市和期指的投資提不起興趣。他坦承,自2008年10~11月以來(lái),已經(jīng)沒(méi)有投資過(guò)任何中國(guó)公司的股票或者A股相關(guān)的產(chǎn)品了。這與中國(guó)本身無(wú)關(guān),因?yàn)樗壳耙矝](méi)有投資任何國(guó)家的股市或者指數(shù)產(chǎn)品。
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