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●國(guó)家債務(wù)危機(jī)是后危機(jī)時(shí)代全球信用經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家信用對(duì)世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和穩(wěn)定增長(zhǎng)具有舉足輕重的意義。國(guó)家信用評(píng)級(jí)應(yīng)起到合理評(píng)價(jià)國(guó)家信用水平和預(yù)警國(guó)家信用危機(jī)的作用，從而使國(guó)際信用資源趨于有效均衡配置，奠定世界經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的基礎(chǔ)，防范全球性金融危機(jī)再度發(fā)生。現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)已承擔(dān)不了這一歷史使命，人類(lèi)必須思考重新構(gòu)建國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
信用評(píng)級(jí)引發(fā)的人類(lèi)發(fā)展史上空前的金融危機(jī)啟迪了我們認(rèn)識(shí)人類(lèi)信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)律的思想，對(duì)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的研究正是這一思想的成果。
新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)：
●國(guó)家財(cái)富創(chuàng)造力是一國(guó)債務(wù)償還能力的基礎(chǔ)
●國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力依賴(lài)于國(guó)家管理能力
●國(guó)家金融體系是一國(guó)財(cái)富創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力
●國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系關(guān)系一國(guó)金融安全
●國(guó)家財(cái)政實(shí)力直接決定一國(guó)債務(wù)償還能力
●本幣幣值是影響一國(guó)債務(wù)實(shí)際償還能力的關(guān)鍵要素
大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)：
●在評(píng)級(jí)立場(chǎng)上，將客觀獨(dú)立作為國(guó)家信用評(píng)級(jí)的基本立場(chǎng)
●在思維方式上，始終將研究信用風(fēng)險(xiǎn)形成的本質(zhì)原因作為構(gòu)建國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的基礎(chǔ)
●在理論體系上，以持續(xù)研究國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成和演化的一般規(guī)律作為理論創(chuàng)新的前提
●在分析方法上，在國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的指導(dǎo)下貫徹系統(tǒng)分析和辨證分析的方法，保證評(píng)級(jí)結(jié)果的科學(xué)性和合理性
一、構(gòu)建新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)代背景
人類(lèi)社會(huì)正處在信用全球化時(shí)代，信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律不斷通過(guò)危機(jī)方式證明它的存在，警示人類(lèi)對(duì)它的關(guān)注和尊重。
在信用全球化背景下，信用作為資本的一般形態(tài)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性推動(dòng)作用日益重要，國(guó)家信用已成為全球信用體系的核心組成部分，關(guān)系世界經(jīng)濟(jì)均衡可持續(xù)發(fā)展。國(guó)家信用不僅決定著對(duì)世界信用資源占有的多寡，而且關(guān)系本國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際債權(quán)債務(wù)格局。發(fā)達(dá)國(guó)家利用其高信用等級(jí)占有全球百分之九十以上的信用資源，維持其高負(fù)債條件下的經(jīng)濟(jì)地位，國(guó)際信用資源的占有失衡是形成當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的重要原因。
國(guó)際信用關(guān)系發(fā)展的歷史進(jìn)程早已把國(guó)家信用與評(píng)級(jí)聯(lián)系在了一起。國(guó)家信用是一國(guó)中央政府作為債務(wù)主體的償付能力，國(guó)家信用等級(jí)是其償付能力強(qiáng)弱的標(biāo)志。同時(shí)國(guó)家信用級(jí)別不僅是國(guó)家外幣債務(wù)利率的決定性因素之一，還通過(guò)影響國(guó)家本幣債務(wù)利率成為國(guó)內(nèi)債市、股市、匯市和信貸市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的主要因素。國(guó)家信用評(píng)級(jí)在第一次世界大戰(zhàn)前發(fā)源于美國(guó)，此后，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)了這一評(píng)級(jí)體系，是全球唯一的國(guó)家信用評(píng)級(jí)信息提供商，他們據(jù)此壟斷國(guó)際評(píng)級(jí)體系近百年。國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)決定著一國(guó)信用等級(jí)合理與否。穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)的長(zhǎng)期壟斷，深刻影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。三家機(jī)構(gòu)根據(jù)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)各國(guó)信用等級(jí)的評(píng)定，實(shí)際引導(dǎo)著國(guó)際信用資源的分配。然而，現(xiàn)行國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有公正評(píng)價(jià)各個(gè)國(guó)家的信用風(fēng)險(xiǎn)，向世界輸出了錯(cuò)誤的評(píng)級(jí)信息。發(fā)達(dá)債務(wù)經(jīng)濟(jì)體的高信用等級(jí)信息引導(dǎo)國(guó)際資本持續(xù)流向這些已有極大信用風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家，形成不合理的債權(quán)債務(wù)世界格局，集聚起對(duì)世界經(jīng)濟(jì)具有毀滅性的信用風(fēng)險(xiǎn)，為高負(fù)債國(guó)家以低成本融資和通過(guò)貨幣貶值侵占債權(quán)國(guó)利益打開(kāi)綠燈。不公正的評(píng)級(jí)信息錯(cuò)誤引導(dǎo)投融資決策，多次引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)，特別是因評(píng)級(jí)錯(cuò)誤直接重創(chuàng)美國(guó)信用體系引發(fā)的全球金融危機(jī)，徹底宣告了現(xiàn)行國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的失敗。
國(guó)家債務(wù)危機(jī)是后危機(jī)時(shí)代全球信用經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家信用對(duì)世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和穩(wěn)定增長(zhǎng)具有舉足輕重的意義。國(guó)家信用評(píng)級(jí)應(yīng)起到合理評(píng)價(jià)國(guó)家信用水平和預(yù)警國(guó)家信用危機(jī)的作用，從而使國(guó)際信用資源趨于有效均衡配置，奠定世界經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展的基礎(chǔ)，防范全球性金融危機(jī)再度發(fā)生。現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)已承擔(dān)不了這一歷史使命，人類(lèi)必須思考重新構(gòu)建國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
二、國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性
信用關(guān)系就是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。信用創(chuàng)造需求的功能推動(dòng)信用關(guān)系快速全球化，國(guó)際信用關(guān)系成為人類(lèi)的基本經(jīng)濟(jì)關(guān)系并構(gòu)成國(guó)際信用體系。國(guó)際信用體系是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)賴(lài)以存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。每一個(gè)信用關(guān)系都是全球信用鏈條的一環(huán)，信用關(guān)系越是復(fù)雜，資本的集聚程度就越高，信用風(fēng)險(xiǎn)就越大。以債務(wù)償還為條件的信用關(guān)系全球化在推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也在使信用風(fēng)險(xiǎn)全球化，大大增加了世界經(jīng)濟(jì)的脆弱性。國(guó)家是一個(gè)創(chuàng)造信用和占有信用資源的特殊主體，信用風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜。信用經(jīng)濟(jì)全球化的主要矛盾是信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)，國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)信息透明化對(duì)穩(wěn)定國(guó)際信用關(guān)系具有關(guān)鍵意義，因此，用什么標(biāo)準(zhǔn)識(shí)別判斷國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系到能否為全球經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性集中體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：
(一)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)系國(guó)家職能履行
二十世紀(jì)人類(lèi)社會(huì)發(fā)生的兩大里程碑事件對(duì)國(guó)家職能的重心轉(zhuǎn)移具有決定性意義。一是布雷頓森林體系崩潰，貨幣發(fā)行與黃金儲(chǔ)備脫鉤，使國(guó)家有可能根據(jù)需要直接調(diào)節(jié)信用規(guī)模。當(dāng)今時(shí)代，國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的組織管理更加倚重運(yùn)用財(cái)政和貨幣政策，以調(diào)節(jié)宏觀市場(chǎng)需求方式為主導(dǎo)，財(cái)政和貨幣政策的實(shí)質(zhì)是國(guó)家對(duì)社會(huì)信用總規(guī)模的調(diào)控。二是冷戰(zhàn)結(jié)束，和平與發(fā)展成為人類(lèi)社會(huì)的主題，各國(guó)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更為突出，經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)不再僅是發(fā)生在企業(yè)之間，國(guó)與國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)則成為世界經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的主流，政府運(yùn)用信用資源管理國(guó)家經(jīng)濟(jì)，提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力就成為國(guó)家的主要職能。國(guó)家通過(guò)調(diào)控社會(huì)信用規(guī)模實(shí)施其經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，就必須掌握足夠的信用資源，而通過(guò)當(dāng)期財(cái)政收入和發(fā)行貨幣調(diào)節(jié)信用需求有極大的局限性，國(guó)家借款負(fù)債則可以直接提升對(duì)信用資源的控制能力，使國(guó)家具有更大的實(shí)施經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的主動(dòng)性，舉債成為履行國(guó)家職能的重要手段。大公估算2009年全球政府總債務(wù)達(dá)到了約39.7萬(wàn)億美元，占當(dāng)年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的71.0%。來(lái)自經(jīng)濟(jì)學(xué)家情報(bào)社的可比數(shù)據(jù)顯示，從1999到2009的十年間，全球政府債務(wù)平均年增長(zhǎng)率為6.46%。國(guó)家負(fù)債能力日益演變?yōu)閷?duì)國(guó)內(nèi)外信用資源的掌控能力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力之一。因此，對(duì)國(guó)家信用能力的評(píng)級(jí)直接影響著一國(guó)政府對(duì)內(nèi)外信用資源的吸收能力，而最終的決定力量來(lái)自于國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
(二)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)系國(guó)際資本有效流動(dòng)
從信用對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響角度判斷國(guó)際資本的有效流動(dòng)，是指資本流動(dòng)的安全性和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。信用作為資本的形態(tài)，它集聚的規(guī)模與速度是以債權(quán)債務(wù)形式表現(xiàn)出來(lái)的，資本向國(guó)家集聚的效果不同于其它經(jīng)濟(jì)體，一方面體現(xiàn)國(guó)家意志的信用資源運(yùn)用對(duì)各國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)的影響是巨大的；另一方面流向國(guó)內(nèi)其它經(jīng)濟(jì)主體的國(guó)際資本會(huì)受到國(guó)家信用狀態(tài)的影響，匯成影響世界經(jīng)濟(jì)走向的巨大洪流。因此，國(guó)家作為債務(wù)主體的債務(wù)償付能力是影響國(guó)際資本流動(dòng)的關(guān)鍵因素，償付能力強(qiáng)說(shuō)明投資的安全性好。正是現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)向國(guó)際投資人提供了發(fā)達(dá)國(guó)家正面的債務(wù)償付能力信息，使這些欠缺內(nèi)生償債能力的國(guó)家過(guò)度占有國(guó)際信用資源，導(dǎo)致資本流動(dòng)的安全性下降，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，影響全球經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
(三)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)系國(guó)民財(cái)富合理轉(zhuǎn)移
國(guó)民財(cái)富的合理轉(zhuǎn)移是指不同風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家借入國(guó)際資本時(shí)支付與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配的利息和幣值穩(wěn)定對(duì)債權(quán)國(guó)利益的保護(hù)。國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)民財(cái)富在國(guó)家間及跨國(guó)經(jīng)濟(jì)體間轉(zhuǎn)移的影響是依其評(píng)定的信用等級(jí)實(shí)現(xiàn)的。評(píng)級(jí)作為信用交易市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，合理的評(píng)級(jí)會(huì)正確揭示國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，使融資風(fēng)險(xiǎn)與成本大致相配，債權(quán)債務(wù)雙方各得其所，反之，則會(huì)使某一方利益受損。特別是高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家在高信用等級(jí)掩蓋下，在獲得低成本資金，悄然侵占債權(quán)國(guó)利益的同時(shí)，極有可能在信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)使他國(guó)以債權(quán)方式體現(xiàn)的國(guó)民財(cái)富化為烏有。國(guó)際通貨或債務(wù)國(guó)貨幣貶值會(huì)直接降低債權(quán)國(guó)家所持債權(quán)的實(shí)際價(jià)值，使國(guó)民財(cái)富輕易轉(zhuǎn)入債務(wù)國(guó)。信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)如不反映這一幣值變化，就在客觀上支持了通過(guò)貨幣貶值侵犯?jìng)鶛?quán)國(guó)利益的實(shí)際債務(wù)違約行為。國(guó)家信用評(píng)級(jí)不公還會(huì)連鎖引發(fā)其它國(guó)際信用交易主體間更大規(guī)模的財(cái)富不合理轉(zhuǎn)移。價(jià)值增值是國(guó)際資本流動(dòng)的原動(dòng)力，價(jià)值合理轉(zhuǎn)移是國(guó)際資本有效流動(dòng)推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的基礎(chǔ)。因此，有必要通過(guò)制定合理的國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)造一個(gè)實(shí)現(xiàn)國(guó)家信用價(jià)值轉(zhuǎn)移的公平環(huán)境。
(四)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)系國(guó)際信用關(guān)系穩(wěn)定
國(guó)際信用關(guān)系穩(wěn)定標(biāo)志著國(guó)際信用體系運(yùn)轉(zhuǎn)正常，國(guó)際信用關(guān)系遭受破壞則導(dǎo)致國(guó)際信用鏈條斷裂和信用危機(jī)爆發(fā)。解決國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)是維護(hù)國(guó)際信用關(guān)系穩(wěn)定的必要條件。完全從投資人的利益出發(fā)，按照信用風(fēng)險(xiǎn)形成的客觀規(guī)律，公正科學(xué)地揭示國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)，則評(píng)級(jí)信息可以起到風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用，有利于形成穩(wěn)定的國(guó)際信用關(guān)系，推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展；站在本國(guó)或集團(tuán)利益的立場(chǎng)，用某種意識(shí)形態(tài)和價(jià)值觀去判斷國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，必然得出違背客觀實(shí)際的結(jié)論，錯(cuò)誤地判斷某些主體的信用風(fēng)險(xiǎn)，加劇風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱(chēng)，誤導(dǎo)國(guó)際資本流向，將破壞國(guó)際信用關(guān)系的穩(wěn)定。
國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系充分表明，信用使世界經(jīng)濟(jì)成為一個(gè)整體，信用是世界經(jīng)濟(jì)的載體和加速器，國(guó)際信用資源的占有能力對(duì)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力有強(qiáng)大的制約性，在以國(guó)家為經(jīng)濟(jì)主體從事全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)，國(guó)家信用就顯得至關(guān)重要，國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)家信用能力的判斷在一定程度上決定了一個(gè)國(guó)家在世界信用體系中的地位。站在世界全局的高度，從信用視角研究國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，是人類(lèi)發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的結(jié)晶，也是人類(lèi)認(rèn)識(shí)信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的重要起點(diǎn)。
三、現(xiàn)行國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響
信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)通常由評(píng)級(jí)方法、評(píng)級(jí)操作系統(tǒng)、評(píng)級(jí)信息支持系統(tǒng)三部分構(gòu)成。評(píng)級(jí)方法是指導(dǎo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)的核心，所體現(xiàn)的評(píng)級(jí)思想是判斷風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)原則，是評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的靈魂。因此，研究評(píng)級(jí)方法就是研究評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。
穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)三家機(jī)構(gòu)的國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)方法形式結(jié)構(gòu)各不相同，但因其核心內(nèi)容反映出的評(píng)級(jí)思想具有一致性和對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)體系的絕對(duì)壟斷，我們姑且把它稱(chēng)作現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。他們的評(píng)級(jí)思想主要反映在如何運(yùn)用核心指標(biāo)來(lái)衡量評(píng)級(jí)要素和確定信用等級(jí)方面。對(duì)于這些核心指標(biāo)進(jìn)行分析，完全可以體現(xiàn)現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的基本思想。
(一)現(xiàn)行國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的核心內(nèi)容
1、對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)或制度實(shí)力的評(píng)價(jià)與信用等級(jí)確定高度相關(guān)，核心指標(biāo)為反映西方政治理念的法治、三權(quán)分立、政治參與和媒體獨(dú)立等。
2、在評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是最核心的指標(biāo)并與信用等級(jí)高度相關(guān)，理由是高人均收入反映在能力和意愿方面具有較高的債務(wù)承受能力。
3、在評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)前景方面，以一國(guó)的私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放程度作為主要判斷依據(jù)。具體主張包括：貿(mào)易開(kāi)放、加入全球金融體系、經(jīng)常賬戶(hù)和資本賬戶(hù)的自由化等。
4、在評(píng)價(jià)金融風(fēng)險(xiǎn)方面，主要關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，并將銀行業(yè)的私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放程度作為主要判斷依據(jù)。
5、在評(píng)價(jià)國(guó)家償債能力方面，認(rèn)為政府的融資能力是第一還款來(lái)源，通過(guò)財(cái)政改革增加財(cái)政收入則作為次要的償債來(lái)源。
6、將獨(dú)立的中央銀行和貨幣為國(guó)際通貨作為高信用等級(jí)的必備條件。
7、大量采用外部機(jī)構(gòu)制作的各類(lèi)指數(shù)作為評(píng)級(jí)依據(jù)。
(二)現(xiàn)行國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)解析
信用風(fēng)險(xiǎn)形成要素的內(nèi)在聯(lián)系為我們提供了認(rèn)識(shí)現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的思想源泉，國(guó)際信用關(guān)系發(fā)展、金融危機(jī)、國(guó)家信用評(píng)級(jí)實(shí)踐為我們深刻理解現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)提供了豐富的實(shí)證支持，從影響償債能力要素的內(nèi)在聯(lián)系去分析其核心要素體系，就能從整體上把握這一標(biāo)準(zhǔn)的精髓和實(shí)質(zhì)，得出與客觀相符的結(jié)論。
1、評(píng)價(jià)國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)或制度實(shí)力的主要觀點(diǎn)體現(xiàn)了西方的政治理念，無(wú)法客觀評(píng)價(jià)所有國(guó)家中央政府的國(guó)家管理能力。
穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都把政治評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)作為國(guó)家信用評(píng)級(jí)的關(guān)鍵要素，在評(píng)級(jí)方法中處于統(tǒng)領(lǐng)地位，與國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)排序高度相關(guān)，是否具有他們提出的制度特征實(shí)際決定了國(guó)家信用級(jí)別的上限。他們的分析邏輯是，在一個(gè)三權(quán)分立的政治體制下，公民擁有廣泛的政治權(quán)利并參與國(guó)家政治決策，以及媒體的獨(dú)立可以保證政治透明和穩(wěn)定，從而具有發(fā)展經(jīng)濟(jì)的體制保障。他們的思路存在兩個(gè)方面的重大缺陷：一是用政治標(biāo)準(zhǔn)衡量一個(gè)國(guó)家的債務(wù)償還能力，把信用評(píng)級(jí)政治化；二是用西方的政治體制作用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理念評(píng)價(jià)各國(guó)上層建筑對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的作用，嚴(yán)重背離各國(guó)實(shí)際，從根本上割裂了國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的管理能力與償債能力之間的聯(lián)系。事實(shí)證明了這一評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的錯(cuò)誤。西方的政治理念只是在它們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平達(dá)到一定階段后所表現(xiàn)出的特征，而且與西方的政治傳統(tǒng)有淵源關(guān)系，并不具有普遍性和永恒性。隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，它們的政治制度也存在調(diào)整的必要，否則也會(huì)僵化和落后。簡(jiǎn)單地將西方的政治理念作為衡量所有國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)或制度實(shí)力的標(biāo)準(zhǔn)反映了現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有實(shí)事求是地研究各國(guó)政治體制在促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的作用究竟如何，而有不加區(qū)分地推行西方價(jià)值觀之嫌。東亞國(guó)家在二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得顯著成就，但在它們經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快的時(shí)期，其政治體制并不是西方式的，相對(duì)集權(quán)的體制使這些國(guó)家能夠集中力量有步驟地解決經(jīng)濟(jì)改革中最困難的問(wèn)題，保證了利益快速調(diào)整時(shí)期社會(huì)的相對(duì)穩(wěn)定，事實(shí)證明它們的政治制度是基本成功的。相反照搬照抄西方體制已經(jīng)給很多發(fā)展中國(guó)家設(shè)置了穩(wěn)定發(fā)展的政治障礙，其效果不過(guò)是南橘北枳。因此，任何國(guó)家只有建立符合本國(guó)特點(diǎn)的政治體制并根據(jù)自身形勢(shì)的變化做出相應(yīng)的改革才是恰當(dāng)?shù)模谶@方面不存在唯一的標(biāo)準(zhǔn)。
2、以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值排序作為衡量國(guó)家信用的主要依據(jù)，忽視了影響國(guó)家信用的許多關(guān)鍵因素，因人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與政府償債能力缺乏必然聯(lián)系而使現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)最重要的支撐要素喪失了科學(xué)性。
現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)是反映國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的核心指標(biāo)，其主要理由是人均收入高則國(guó)家債務(wù)承受能力強(qiáng)，從而使人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的高低與該國(guó)的國(guó)家信用等級(jí)密切相關(guān)。這樣使用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)的主要問(wèn)題是：事實(shí)證明該指標(biāo)不僅與政府償債能力之間沒(méi)有必然聯(lián)系，而且在判斷經(jīng)濟(jì)實(shí)力時(shí)也必須與其它指標(biāo)相結(jié)合。
在判斷經(jīng)濟(jì)實(shí)力方面，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)的局限性主要在于：首先，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值無(wú)法完全反映一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，例如對(duì)于資源型國(guó)家，這個(gè)指標(biāo)并不恰當(dāng)；其次，它無(wú)法反映經(jīng)濟(jì)的多元化程度和經(jīng)濟(jì)活力；再者，它無(wú)法反映收入分配狀況，如果收入過(guò)度集中在少數(shù)人手中，將產(chǎn)生嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)問(wèn)題，不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
更重要的是，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)與國(guó)家債務(wù)償還能力沒(méi)有必然關(guān)系。人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值高的國(guó)家，政府的財(cái)政赤字規(guī)模可能很大，導(dǎo)致債臺(tái)高筑，償還債務(wù)缺乏充足的財(cái)政收入支持；也可能?chē)?guó)民儲(chǔ)蓄很低，甚至負(fù)儲(chǔ)蓄，限制了國(guó)家通過(guò)向國(guó)內(nèi)發(fā)債融資來(lái)償債的能力；另外，由于受到法律制度、選舉政治等體制因素制約，提高稅收可能會(huì)受到強(qiáng)大的阻力，使個(gè)人收入不一定能順利地轉(zhuǎn)化成政府的稅收來(lái)源，從而為不斷擴(kuò)張的債務(wù)融資。
相反，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值不高的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)符合國(guó)情，財(cái)政收支狀況和國(guó)民儲(chǔ)蓄較好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景明朗，應(yīng)具有較高的舉債空間和償還能力。
從人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指標(biāo)實(shí)際運(yùn)用來(lái)看，澳大利亞、美國(guó)、法國(guó)在2008年全球人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值排名中位居二十名之前，但他們?cè)谑澜鐑魝鶆?wù)國(guó)排名前十五位的國(guó)家中也榜上有名，美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)這三個(gè)國(guó)家的AAA信用級(jí)別長(zhǎng)期保持不變。委內(nèi)瑞拉和中國(guó)的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值排位分別是第五十四和一百零五位，但他們已進(jìn)入世界前十五位凈債權(quán)國(guó)行列，而這兩個(gè)國(guó)家的信用等級(jí)分別是B和A+。信用級(jí)別與人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的高度相關(guān)性使世界最大凈債務(wù)國(guó)獲得的信用等級(jí)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈債權(quán)國(guó)的事實(shí)足以說(shuō)明，用人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值衡量國(guó)家債務(wù)償還能力是不可靠的，顛倒客觀存在的債權(quán)人和債務(wù)人地位的評(píng)級(jí)結(jié)果使現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的公正性受到嚴(yán)重質(zhì)疑。
3、將一國(guó)經(jīng)濟(jì)的私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放程度作為判斷經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)前景的主要依據(jù)，實(shí)際上是借此推行新自由主義和“華盛頓共識(shí)”的經(jīng)濟(jì)主張。
現(xiàn)行評(píng)級(jí)方法普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的提升取決于經(jīng)濟(jì)的私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放程度。它們的思維模式反映了市場(chǎng)原教旨主義，即新自由主義的經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)。
從經(jīng)濟(jì)的私有化和自由化程度方面看，選擇什么樣的政治經(jīng)濟(jì)制度是每個(gè)國(guó)家國(guó)情所決定的。所有制結(jié)構(gòu)是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)、政治體制的基礎(chǔ)，什么樣的所有制形式有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政治穩(wěn)定，每個(gè)國(guó)家有其特殊性。同樣，什么樣的所有制結(jié)構(gòu)能夠促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展也因國(guó)情不同而有極大差異。在所有實(shí)行生產(chǎn)資料私有制的國(guó)家中，生產(chǎn)力發(fā)展水平表現(xiàn)出極大的差異，曾經(jīng)發(fā)展很好的國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的周期性已成為規(guī)律，試圖通過(guò)私有化改革提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國(guó)家也未能完全如愿。脫離國(guó)情的私有化運(yùn)動(dòng)使大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家成為發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)附屬?lài)?guó)，失去了自主發(fā)展經(jīng)濟(jì)的原動(dòng)力。既然私有化程度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有必然聯(lián)系，那么，把私有化和自由化作為國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)就背離了事物的客觀聯(lián)系，為國(guó)家信用評(píng)級(jí)設(shè)置了一個(gè)錯(cuò)誤的前提。
就經(jīng)濟(jì)開(kāi)放而言，每個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的消長(zhǎng)是多種因素作用的結(jié)果，比如政治經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、資源稟賦、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融體系、經(jīng)濟(jì)政策、人才素質(zhì)、管理水平、國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系等，其中哪些因素對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起決定或主導(dǎo)作用，依國(guó)情而不同。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放僅是影響一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，在諸多關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素中，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放究竟對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響程度多大，完全取決于國(guó)情。因此，脫離決定經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)展的許多重要因素，僅把經(jīng)濟(jì)開(kāi)放作為判斷一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的主要條件是極其片面的，不顧各國(guó)實(shí)際情況，用開(kāi)放這一把尺子衡量所有國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式背離了經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。
貿(mào)易、投資、金融對(duì)外開(kāi)放是經(jīng)濟(jì)全球化背景下各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路的必然選擇，但什么時(shí)間開(kāi)放，開(kāi)放到什么程度，應(yīng)該由每個(gè)國(guó)家根據(jù)自己的國(guó)情來(lái)決定，不應(yīng)該有什么所謂的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)開(kāi)放既然不能決定一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，就不應(yīng)該作為衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主要要素。世界信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史證明，過(guò)分強(qiáng)調(diào)不加選擇的經(jīng)濟(jì)開(kāi)放不僅使發(fā)展中國(guó)家頻發(fā)債務(wù)危機(jī)、貨幣危機(jī)、金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)達(dá)國(guó)家也未能幸免。人類(lèi)社會(huì)為驗(yàn)證這一評(píng)級(jí)理念的合理性已經(jīng)付出了太多沉重的代價(jià)。
體現(xiàn)新自由主義經(jīng)濟(jì)理論的私有化、自由化等主張并非毫無(wú)道理，但是任何理論都有其適用的局限性，將之作為唯一正確的標(biāo)準(zhǔn)衡量所有情況使其失去了科學(xué)性而變得荒謬，現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)正是在這方面犯了錯(cuò)誤。
4、主要關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，并將銀行業(yè)的私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放程度作為主要判斷依據(jù)，無(wú)法全面客觀地評(píng)價(jià)一國(guó)金融體系。
單純分析銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用沒(méi)有真正揭示現(xiàn)代金融體系對(duì)國(guó)家財(cái)富創(chuàng)造的巨大作用。現(xiàn)代金融體系是一個(gè)以銀行、證券、保險(xiǎn)為主體，集債券、股票、外匯、黃金、期貨等市場(chǎng)和直接與間接融資功能為一體的信用交易體系，它們的相互聯(lián)系和作用發(fā)揮著對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的輸血功能。在信用全球化推動(dòng)下，金融體系的職能已經(jīng)超越國(guó)界，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用日益顯著。從現(xiàn)代金融體系的視角去把握金融在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位與作用，才能全面正確認(rèn)識(shí)金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者之間特殊運(yùn)行規(guī)律對(duì)國(guó)家償債能力的切實(shí)影響，得出正確的評(píng)級(jí)結(jié)果。銀行只是現(xiàn)代金融體系的一個(gè)組成部分，對(duì)它的分析代替不了對(duì)金融體系影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全面分析。現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)只注重銀行風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)理念，顯露出它的片面性和評(píng)級(jí)技術(shù)的落后。
標(biāo)普、惠譽(yù)在評(píng)級(jí)方法中均片面支持金融體系的私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放政策，而忽視了這些政策運(yùn)用不當(dāng)對(duì)金融安全的威脅。他們強(qiáng)調(diào)金融部門(mén)的外資參與會(huì)帶來(lái)高水平的金融管理理念和技術(shù)，從而減少銀行失敗的風(fēng)險(xiǎn)；并認(rèn)為在危機(jī)事件中，外國(guó)母公司相對(duì)于本國(guó)政府來(lái)說(shuō)，更能夠保障救助資金的來(lái)源。金融體系的過(guò)度私有化、自由化和對(duì)外開(kāi)放所具有的危害性與經(jīng)濟(jì)的這類(lèi)改革相似，由于金融業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的核心地位，其危害程度甚至更為劇烈。
2008年爆發(fā)的金融危機(jī)對(duì)這一評(píng)級(jí)思想的合理性做出了有力反駁。美國(guó)銀行的私有化程度和所有制結(jié)構(gòu)完全符合現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，它們通過(guò)金融產(chǎn)品創(chuàng)新衍生出的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎徹底摧毀本國(guó)的金融體系，使全球金融體系遭受重創(chuàng)。從次級(jí)貸款成為引發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索來(lái)看，直接融資市場(chǎng)不僅是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的輸血器，還是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的易發(fā)領(lǐng)域，它對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)家信用體系的負(fù)面影響更大，由此證明整個(gè)金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有系統(tǒng)性制約作用。在事實(shí)面前，他們長(zhǎng)期炫耀的權(quán)威評(píng)級(jí)理念顯得十分蒼白。
5、將政府的融資能力作為第一還款來(lái)源，片面強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性對(duì)主權(quán)債務(wù)履行的保障作用，使現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不可能準(zhǔn)確揭示發(fā)達(dá)國(guó)家政府高赤字可能引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)。
這一理念違背了正常信用關(guān)系的基本形成原理和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)識(shí)別償債風(fēng)險(xiǎn)的一般常識(shí)。正常的債權(quán)債務(wù)關(guān)系以債務(wù)人新創(chuàng)造價(jià)值形成的現(xiàn)金流量作為債務(wù)償還能力的基本保證，而不是以債務(wù)主體的借新還舊能力為先決條件，這是信用關(guān)系得以存在和穩(wěn)定發(fā)展的基石。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的責(zé)任就是遵循這一規(guī)律，用體現(xiàn)信用關(guān)系本質(zhì)要求的思想方法去解釋信用風(fēng)險(xiǎn)。截至2008年底，世界外債總量為61.1萬(wàn)億美元，其中發(fā)達(dá)國(guó)家為55.8萬(wàn)億美元，占91.3%，發(fā)展中國(guó)家為5.3萬(wàn)億美元，占8.7%。發(fā)達(dá)國(guó)家的總外債與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率已上升到130%，發(fā)展中國(guó)家為21%。世界外匯儲(chǔ)備總額6.7萬(wàn)億美元，其中發(fā)達(dá)國(guó)家占37%，發(fā)展中國(guó)家占63%。
把舉債融資能力作為還債第一來(lái)源的評(píng)級(jí)思想，正是國(guó)際債權(quán)債務(wù)格局發(fā)生根本性變化，發(fā)達(dá)國(guó)家主要依靠借款維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的債務(wù)型經(jīng)濟(jì)模式內(nèi)在需要的反映。三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)判企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，始終堅(jiān)持把借款企業(yè)凈資產(chǎn)增加的現(xiàn)金流作為第一償債來(lái)源，與其國(guó)家信用評(píng)級(jí)思想的巨大反差不僅證明了他們的評(píng)級(jí)立場(chǎng)與實(shí)用主義評(píng)級(jí)思想，而且掩蓋了西方發(fā)達(dá)國(guó)家有可能爆發(fā)系統(tǒng)性債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，這表明了其評(píng)級(jí)思想沒(méi)落的必然性。
毫無(wú)疑問(wèn)，用這樣的標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)國(guó)家信用是在激勵(lì)債務(wù)型經(jīng)濟(jì)全球化，是對(duì)正常國(guó)際信用關(guān)系的扭曲，非但不能從根本上保障主要債務(wù)國(guó)利益，還將最終把世界經(jīng)濟(jì)引入大崩潰的深淵。
6、將獨(dú)立的中央銀行和貨幣為國(guó)際通貨作為高信用等級(jí)的必備條件，掩蓋了這類(lèi)國(guó)家特有的信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)際信用關(guān)系可能造成的巨大破壞。
現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為AAA級(jí)所必備的條件之一是央行獨(dú)立性和貨幣為國(guó)際通貨，這集中體現(xiàn)在標(biāo)普的級(jí)別定義中。正是這個(gè)容易使人不假思索就接受的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)把體現(xiàn)其制定者所在國(guó)利益的本質(zhì)巧妙地隱藏起來(lái)。
他們認(rèn)為“獨(dú)立的中央銀行能執(zhí)行穩(wěn)定的貨幣和匯率政策”，把央行獨(dú)立性作為一國(guó)貨幣和外匯政策執(zhí)行效果的前提條件。換言之，就是央行獨(dú)立性等于貨幣和外匯政策穩(wěn)定。西方政治理念認(rèn)為，中央銀行應(yīng)該獨(dú)立于政府，這有利于依據(jù)市場(chǎng)需求靈活制定貨幣政策，行政干預(yù)則會(huì)增加貨幣發(fā)行的不穩(wěn)定性，因此，從政治體制上給央行獨(dú)立于行政司法體系的地位。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)直接把這一制度設(shè)計(jì)思想作為檢驗(yàn)貨幣政策效果的標(biāo)準(zhǔn)，必然偏離不同國(guó)家制定和執(zhí)行貨幣政策的現(xiàn)實(shí)情況。影響一國(guó)貨幣和外匯政策制定與執(zhí)行的國(guó)內(nèi)外因素極其復(fù)雜，即使是獨(dú)立央行的國(guó)家，唯有實(shí)行符合當(dāng)時(shí)國(guó)情的貨幣和外匯政策才能顯示其政策效果。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在考察一國(guó)這類(lèi)政策時(shí)，應(yīng)立足于分析貨幣政策制定依據(jù)和效果，以此檢驗(yàn)政策的合理性。
以本國(guó)貨幣是否屬于國(guó)際貨幣作為AAA國(guó)家信用等級(jí)必備條件統(tǒng)計(jì)，全世界約有二十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)具備晉級(jí)資格，其它非國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)和地區(qū)將不能獲得最高信用等級(jí)。在他們看來(lái)，本幣為國(guó)際貨幣的國(guó)家在償還外債時(shí)，可以規(guī)避?chē)?guó)際收支不平衡和匯兌能力對(duì)取得國(guó)際貨幣的限制，確保還債。數(shù)據(jù)顯示，貨幣為國(guó)際貨幣的多數(shù)國(guó)家，特別是國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)和國(guó)際債務(wù)積累日益增加，自身創(chuàng)造財(cái)富的速度趕不上國(guó)家負(fù)債增速，國(guó)民儲(chǔ)蓄極低，資不抵債的現(xiàn)實(shí)已使有些國(guó)家陷于破產(chǎn)境地。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行優(yōu)勢(shì)掩蓋了這類(lèi)國(guó)家天文數(shù)字的對(duì)外債務(wù)和無(wú)法通過(guò)財(cái)富創(chuàng)造償還債務(wù)的實(shí)際能力，可以得到較高信用等級(jí)維持其強(qiáng)大的融資能力。由此證明，現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是在為世界最大的債務(wù)國(guó)發(fā)放進(jìn)入資本市場(chǎng)的通行證，而不是在真正揭示各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)。正是在他們絕對(duì)壟斷的國(guó)家信用評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)推動(dòng)下，才使得集國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行、最大債務(wù)國(guó)和最發(fā)達(dá)國(guó)家為一體的畸形生態(tài)出現(xiàn)于人類(lèi)歷史發(fā)展的長(zhǎng)河中。與此同時(shí)，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)還通過(guò)調(diào)節(jié)幣值堂而皇之地向全球輸出其債務(wù)，公然無(wú)償?shù)芈訆Z他國(guó)財(cái)富。把貨幣是否國(guó)際貨幣作為AAA級(jí)國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)再次暴露出現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)維護(hù)債務(wù)國(guó)利益的根本立場(chǎng)，使其徹底喪失了公正性。
7、大量采用外部機(jī)構(gòu)制作的指數(shù)作為評(píng)級(jí)依據(jù)使評(píng)級(jí)的獨(dú)立性受損，并導(dǎo)致三家機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果具有很強(qiáng)相關(guān)性。
現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)共使用了五類(lèi)指數(shù)用于國(guó)家信用評(píng)級(jí)，其中，世行治理指數(shù)、腐敗指數(shù)用于對(duì)一國(guó)政治風(fēng)險(xiǎn)的判斷排序；經(jīng)商難易度指數(shù)、全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)、人類(lèi)發(fā)展指數(shù)用于一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)分析。深入研究這些指數(shù)的內(nèi)容后會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們都有其特定用途和目的，所有指標(biāo)都與國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成沒(méi)有明顯聯(lián)系。比如，用于評(píng)價(jià)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的經(jīng)商難易度指數(shù)，它描述和評(píng)價(jià)各國(guó)的商業(yè)立法和執(zhí)行情況對(duì)其經(jīng)商的影響程度，所關(guān)注的要素包括監(jiān)管程度、監(jiān)管效果、財(cái)產(chǎn)權(quán)保護(hù)程度、勞動(dòng)法律執(zhí)行程度等，顯然看不出這個(gè)指數(shù)的構(gòu)成要素與國(guó)家償債能力之間的關(guān)系。再比如，體現(xiàn)民主化程度、透明度、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和法治的世行治理指數(shù)作為三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共同對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)做定量分析的指標(biāo)，除與他們堅(jiān)持的政治理念一致外，同樣不能得出與信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的分析成果。
大量采用與信用風(fēng)險(xiǎn)無(wú)甚關(guān)聯(lián)的指數(shù)作為評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)要素，不僅失去了獨(dú)立評(píng)級(jí)分析的作用，采用完全相同的指數(shù)信息還使不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在評(píng)判國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)出現(xiàn)評(píng)級(jí)結(jié)果趨同化，用指數(shù)代替獨(dú)立分析導(dǎo)致的羊群效應(yīng)從整體上降低了國(guó)家信用評(píng)級(jí)信息的可靠性。在1997-2002年的十七個(gè)國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí)失敗案例中，標(biāo)普和穆迪共同的失敗就有十四次。
對(duì)現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)系統(tǒng)剖析的結(jié)論是，西方新自由主義的私有化、市場(chǎng)化、自由化思想是它的理論基礎(chǔ)；把“華盛頓共識(shí)”作為西方壟斷資本進(jìn)行全球擴(kuò)張的政策主張是它的思想原則；維護(hù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的根本利益是它的基本立場(chǎng)和出發(fā)點(diǎn)，這就是現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的本質(zhì)。由此所決定，現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)無(wú)視十五年來(lái)國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系發(fā)生的重大變化及其對(duì)人類(lèi)社會(huì)的深刻影響，丟棄評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)該遵循的客觀公正的基本原則，不顧影響信用風(fēng)險(xiǎn)形成要素的內(nèi)在聯(lián)系，逆經(jīng)濟(jì)規(guī)律而行，選取有利于西方國(guó)家利益的分析指標(biāo)，充分暴露出其評(píng)級(jí)方法的主觀、片面、功利和政治化，成為鼓吹西方發(fā)達(dá)國(guó)家債務(wù)型經(jīng)濟(jì)合理性的代言人，它鮮明的國(guó)家性使其最終喪失了國(guó)際性和公正性。現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)用主義還使它整體分析邏輯混亂，很難找到評(píng)級(jí)要素與償債能力分析的內(nèi)在聯(lián)系，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其理解困難，業(yè)外人士更感其神秘。現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)所堅(jiān)持的評(píng)級(jí)原則和立場(chǎng)，使其失去了認(rèn)識(shí)研究世界信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展大趨勢(shì)，總結(jié)金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)行評(píng)級(jí)技術(shù)革命的原動(dòng)力。不能順應(yīng)人類(lèi)信用時(shí)代發(fā)展需要的現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)難以擔(dān)綱信用經(jīng)濟(jì)全球化賦予的歷史使命。
(三)現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是破壞國(guó)際信用關(guān)系的根源
上世紀(jì)八十年代中期以來(lái)，國(guó)際信用關(guān)系發(fā)生了歷史性變化。1986年美國(guó)從凈債權(quán)國(guó)變?yōu)閮魝鶆?wù)國(guó)；2005年發(fā)展中國(guó)家持有的外匯儲(chǔ)備首次超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家；近十年來(lái)亞洲經(jīng)濟(jì)體成為世界主要債權(quán)國(guó)；2008年凈外債排名前十五位的國(guó)家中有八個(gè)是發(fā)達(dá)國(guó)家；2008年全球外債總額排名前十五位的全部為發(fā)達(dá)國(guó)家。全球債權(quán)債務(wù)格局的逆轉(zhuǎn)是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的標(biāo)志，在這個(gè)時(shí)代背景下開(kāi)始大規(guī)模應(yīng)用于國(guó)家信用評(píng)級(jí)的現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)際信用關(guān)系產(chǎn)生了重大影響。
1、多數(shù)債務(wù)大國(guó)的債務(wù)增速已超過(guò)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)，無(wú)力靠自身創(chuàng)造財(cái)富償還負(fù)債。現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有向世界揭示這一信用風(fēng)險(xiǎn)，而是采用順周期的做法，持續(xù)提升債務(wù)國(guó)信用等級(jí)，AAA級(jí)國(guó)家中的凈債務(wù)國(guó)從五個(gè)增加為十個(gè)，AA級(jí)國(guó)家中的凈債務(wù)國(guó)從九個(gè)增加到十二個(gè)。這些本已資不抵債的經(jīng)濟(jì)體靠現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)賦予的信用優(yōu)勢(shì)超常規(guī)地占用全球信用資源維持其繁榮，在加劇國(guó)際信用關(guān)系不平衡的同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)的積聚也在加速，信用風(fēng)險(xiǎn)的高度集中最終將形成爆發(fā)危機(jī)的巨大能量。
2、債權(quán)國(guó)家在向債務(wù)國(guó)輸出物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)，把賺來(lái)的錢(qián)借給發(fā)達(dá)債務(wù)體，表明這一群體具有極強(qiáng)的債務(wù)償付能力。然而，現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有向世界真實(shí)表達(dá)債權(quán)國(guó)的償債能力，對(duì)債權(quán)國(guó)的評(píng)級(jí)沒(méi)有顯著變化，AAA級(jí)國(guó)家中的凈債權(quán)國(guó)從四個(gè)增加為五個(gè)，AA級(jí)國(guó)家中的凈債權(quán)國(guó)從一個(gè)增加到三個(gè)。全球最具財(cái)富創(chuàng)造力和債務(wù)償付力的經(jīng)濟(jì)體因難以獲得現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的信用支持，抑制了其應(yīng)有的發(fā)展。
3、現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)直接導(dǎo)致全球信用資源占有失衡。2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，全球90%以上的國(guó)際資本流向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，由此帶動(dòng)進(jìn)入這類(lèi)國(guó)家的各類(lèi)投資不計(jì)其數(shù)。信用資源兩極分化是造成世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的主要原因。
4、現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)給予最大債務(wù)國(guó)的高信用等級(jí)，使其能夠用低廉的融資成本吸引全球資本。在大公本次評(píng)級(jí)的國(guó)家中有十三個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的信用等級(jí)低于美國(guó)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出的等級(jí)，根據(jù)十年期國(guó)債利差和2009年第四季度的各級(jí)政府外債和國(guó)家外債總額估算，美國(guó)三家機(jī)構(gòu)給出的等級(jí)為這些國(guó)家的政府外債大約每年節(jié)約借貸成本675億美元，為總外債大約每年節(jié)約借貸成本2351億美元，十年總共節(jié)約6750億美元和23510億美元，而這正是它們應(yīng)該付給債權(quán)國(guó)的正常借款利息。相反，受低信用等級(jí)影響，發(fā)展中國(guó)家的融資成本則高于發(fā)達(dá)國(guó)家，其凈儲(chǔ)蓄大量流向發(fā)達(dá)國(guó)家。債權(quán)國(guó)向債務(wù)國(guó)輸血的同時(shí)還在進(jìn)行利差輸送，現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)直接創(chuàng)造了信用經(jīng)濟(jì)條件下這一特定的財(cái)富轉(zhuǎn)移方式。國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)還通過(guò)貨幣貶值向其他國(guó)家進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)移，從1971到2010年，美元對(duì)黃金貶值大約97.2%，給美元作為儲(chǔ)備貨幣的債權(quán)國(guó)造成巨額損失。現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)則對(duì)此類(lèi)違約行為不予關(guān)注和揭示。現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)促成的債務(wù)與財(cái)富同方向流動(dòng)使各國(guó)之間的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)處于不公平狀態(tài)。
5、現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的根本缺陷決定了它向世界提供的國(guó)家信用信息是扭曲的，這些信息直接或間接影響國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和投資決策，體現(xiàn)國(guó)家意志的政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)走向具有決定性意義，并進(jìn)一步作用于國(guó)際信用關(guān)系。
由于國(guó)家信用在全球信用體系中的主導(dǎo)地位，它的信用狀況決定著國(guó)際資本的流向和各國(guó)利益，并從根本上影響國(guó)際信用關(guān)系穩(wěn)定。世界負(fù)債最高的經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期缺乏足夠的資本內(nèi)生能力，融資一旦受挫，國(guó)際信用體系的多米諾骨牌效應(yīng)必然引發(fā)世界經(jīng)濟(jì)體系的大崩潰，現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)并沒(méi)有向世界揭示這一債務(wù)體系隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。十五年來(lái)全球六十多次金融危機(jī)，特別是此次美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)使現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)國(guó)際信用關(guān)系的破壞達(dá)到了歷史最高點(diǎn)。
(四)美國(guó)是現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的最大受益者
現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)高度美國(guó)化的產(chǎn)品，它的內(nèi)容不僅體現(xiàn)了美國(guó)的價(jià)值觀，還把其國(guó)家戰(zhàn)略?xún)?nèi)容直接作為核心評(píng)級(jí)要素，事實(shí)上，國(guó)家信用評(píng)級(jí)是美國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略的重要組成部分。在世界債權(quán)債務(wù)關(guān)系演進(jìn)的背景下，國(guó)家信用評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)和國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行權(quán)及其組合應(yīng)用使美國(guó)獲得巨大超額壟斷利益。西式民主政治、私有化、市場(chǎng)化、自由化作為確定國(guó)家信用等級(jí)的核心內(nèi)容，隨同現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的全球推廣，成為壟斷資本全球擴(kuò)張的利器。持續(xù)給予美國(guó)高信用等級(jí)，保證了美國(guó)源源不斷的債務(wù)收入，維持了美國(guó)高負(fù)債條件下的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)。美國(guó)長(zhǎng)期通過(guò)美元貶值轉(zhuǎn)移債務(wù)負(fù)擔(dān)，債權(quán)人利益直接受到侵害，這種已十分明顯的違約行為并沒(méi)有作為現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)價(jià)內(nèi)容，國(guó)家評(píng)級(jí)一直在幫助美國(guó)政府進(jìn)行債務(wù)輸出。世界金融體系的運(yùn)行高度依賴(lài)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)信息，因評(píng)級(jí)決定著國(guó)際資本的流向和價(jià)值，具有摧毀一個(gè)國(guó)家的能力，美國(guó)對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)體系的壟斷是其掌握全球金融體系控制權(quán)的一個(gè)有力手段。
當(dāng)我們深入剖析現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容及其實(shí)質(zhì)后，就會(huì)發(fā)現(xiàn)它所謂權(quán)威、公正的背后是狹隘的國(guó)家利益，是為國(guó)家爭(zhēng)奪世界信用資源，維護(hù)國(guó)家霸權(quán)的武器。債權(quán)國(guó)家因?yàn)闆](méi)有代表公平正義的國(guó)際評(píng)級(jí)體系，在信用資源的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，喪失了維護(hù)自身利益的工具，信用的天平始終在向美國(guó)傾斜。
四、新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)
信用風(fēng)險(xiǎn)是人類(lèi)進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段后所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)全球金融生態(tài)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響最全面、最深刻。國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)作為影響國(guó)際信用關(guān)系的一種重要風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)，有其自身的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，它的關(guān)鍵構(gòu)成要素的作用及其內(nèi)在聯(lián)系是建立新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的源泉。人類(lèi)信用經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的實(shí)踐為我們進(jìn)行這樣的理論創(chuàng)新提供了歷史機(jī)遇。
新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)必須體現(xiàn)公正性和科學(xué)性，堅(jiān)持“四新”原則是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的前提。第一，立場(chǎng)要新。要摒棄狹隘的民族和國(guó)家利益，以對(duì)人類(lèi)社會(huì)發(fā)展的歷史責(zé)任感，從促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局去規(guī)劃和設(shè)計(jì)新標(biāo)準(zhǔn)，才能公正評(píng)價(jià)每個(gè)國(guó)家的信用風(fēng)險(xiǎn)，使世界各國(guó)在公平的信用交易中各得其所。第二，思維要新。要改變認(rèn)識(shí)世界的傳統(tǒng)思維方式，從研究信用的本質(zhì)入手認(rèn)識(shí)我們所處的信用世界，發(fā)現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)階段的人類(lèi)社會(huì)發(fā)展規(guī)律，使新標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)信用時(shí)代的正確方向。第三，理論要新。要從客觀實(shí)際出發(fā)，吸收實(shí)踐成果，系統(tǒng)研究影響國(guó)家信用諸要素的本質(zhì)聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)其一般規(guī)律，建立起能夠衡量各個(gè)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)理論，使之成為科學(xué)建立新型國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)。第四，方法要新。要反對(duì)把實(shí)用主義運(yùn)用于評(píng)級(jí)方法，堅(jiān)持辯證唯物主義，選擇最能體現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在聯(lián)系的關(guān)鍵要素，依照其邏輯關(guān)系，從整體上判斷受評(píng)主體信用風(fēng)險(xiǎn)，保證分析路徑的合理性，使信用評(píng)級(jí)經(jīng)得起實(shí)踐的檢驗(yàn)。
在正確的評(píng)級(jí)理論創(chuàng)新思想指導(dǎo)下，一個(gè)順應(yīng)歷史發(fā)展需要，體現(xiàn)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律的新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論就必然會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。新型理論體系包含以下六個(gè)方面的內(nèi)容：
(一)國(guó)家財(cái)富創(chuàng)造力是一國(guó)債務(wù)償還能力的基礎(chǔ)
國(guó)家財(cái)富創(chuàng)造力是指實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的能力。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)與財(cái)政是根與莖、源與流的關(guān)系，一國(guó)當(dāng)前的國(guó)民財(cái)富總量和未來(lái)的財(cái)富創(chuàng)造能力是支撐國(guó)家信用的支柱。
影響一國(guó)政府債務(wù)償還能力的每一主要因素都以對(duì)該國(guó)國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造能力的判斷為基礎(chǔ)。從政府的負(fù)債能力看，一國(guó)的債務(wù)空間主要取決于經(jīng)濟(jì)的承受力，具體地說(shuō)，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)民儲(chǔ)蓄總量和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景是制約政府負(fù)債發(fā)展能力的根本要素。從政府的償債能力看，財(cái)政收支能否得到持續(xù)改善對(duì)政府的償債能力有決定性作用，而這取決于一國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能否為財(cái)政提供充沛和豐富的財(cái)源，經(jīng)濟(jì)能否通過(guò)自身的活力保持增長(zhǎng)而減少運(yùn)用財(cái)政刺激措施，經(jīng)濟(jì)能否保持穩(wěn)定性從而保證財(cái)政收支的穩(wěn)定等。外債的發(fā)行與償付更是以本國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為后盾，在一國(guó)為非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的情況下，具備充裕且穩(wěn)定的外匯收入或較強(qiáng)的換匯能力依賴(lài)于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；在儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力如何關(guān)鍵是其能否維持貨幣的國(guó)際地位并保持幣值穩(wěn)定。
鑒于國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造能力在評(píng)價(jià)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)中的基礎(chǔ)性作用，如何評(píng)價(jià)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力至關(guān)重要。對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的判斷要全面、客觀，不應(yīng)將某一個(gè)指標(biāo)作為對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主要判斷依據(jù)，也不應(yīng)將某一種經(jīng)濟(jì)理念運(yùn)用于對(duì)所有國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的判斷，而是應(yīng)從該國(guó)自身情況出發(fā)，結(jié)合國(guó)際國(guó)內(nèi)兩方面的因素，綜合判斷經(jīng)濟(jì)的活力、平衡能力、抗沖擊力和競(jìng)爭(zhēng)力。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身而言，既要看其當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和體系特征，也要看其經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，更要關(guān)注經(jīng)濟(jì)在未來(lái)的增長(zhǎng)潛力，它們相互作用共同影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否具備這四個(gè)方面的特點(diǎn)。
對(duì)國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造力的判斷不能僅從對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身內(nèi)部特征的分析中得出結(jié)論，還必須結(jié)合其他三個(gè)方面的要素綜合判斷，理論基礎(chǔ)二、三、四部分分別論證了政府的國(guó)家管理能力、金融體系和信用評(píng)級(jí)體系與國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造力的關(guān)系。
(二)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力依賴(lài)于國(guó)家管理能力
從國(guó)家信用評(píng)級(jí)的角度講，國(guó)家管理能力是指中央政府有效治理國(guó)家，保持和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的能力。中央政府的管理能力通過(guò)作用于影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制度環(huán)境、社會(huì)環(huán)境和國(guó)際環(huán)境等，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生顯著影響。
首先，中央政府的管理能力影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的制度環(huán)境。制度環(huán)境從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的體制和機(jī)制兩個(gè)方面影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體效率。制度環(huán)境的優(yōu)劣主要取決于政府制定和貫徹國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和宏觀政策的能力。其次，中央政府的管理能力影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的社會(huì)環(huán)境。社會(huì)環(huán)境對(duì)人們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的積極性和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本等產(chǎn)生影響。中央政府通過(guò)恰當(dāng)?shù)纳鐣?huì)政策能夠緩解社會(huì)矛盾、創(chuàng)造安定的社會(huì)環(huán)境。再者，中央政府的管理能力影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的國(guó)際環(huán)境。在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)日益明顯的形勢(shì)下，國(guó)際環(huán)境對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來(lái)越突出。政府通過(guò)制定適宜的國(guó)際戰(zhàn)略，運(yùn)用各種國(guó)際安全、國(guó)際政治和國(guó)際經(jīng)濟(jì)因素能夠?yàn)楸緡?guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
國(guó)家信用評(píng)級(jí)判斷國(guó)家管理能力的目的是看中央政府能否實(shí)施有效的國(guó)家治理，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，為償債提供堅(jiān)實(shí)保障。為此，不以任何政治理念作為評(píng)價(jià)的絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，而集中于從管理績(jī)效的角度考察影響國(guó)家管理能力的各種主客觀因素。實(shí)證研究表明，任何一種政治理念和與其相應(yīng)的制度安排都有其適用和認(rèn)同上的局限性，不能為評(píng)價(jià)政府的管理能力提供可靠的標(biāo)準(zhǔn)，唯有實(shí)踐的檢驗(yàn)作為無(wú)可否認(rèn)的證據(jù)為國(guó)家管理能力的高低提供了判斷依據(jù)。因此不應(yīng)將某一類(lèi)型國(guó)家的政治主張和相應(yīng)的制度特征作為檢驗(yàn)所有國(guó)家政府執(zhí)政水平的鏡鑒，而是圍繞與一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為密切的政府管理因素——政府的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略或宏觀政策展開(kāi)分析，從該國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，辨證地分析發(fā)展戰(zhàn)略的科學(xué)性和可行性，將影響戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的內(nèi)外因素、主客觀因素相結(jié)合予以分析。同時(shí)應(yīng)摒棄把外部機(jī)構(gòu)制作的與評(píng)價(jià)政府有關(guān)的各種指數(shù)作為主要評(píng)價(jià)依據(jù)的做法，防止這些指數(shù)因理念與國(guó)家評(píng)級(jí)不兼容，目的和方法與國(guó)家評(píng)級(jí)不一致而對(duì)判斷政府的管理能力造成干擾。
(三)國(guó)家金融體系是一國(guó)財(cái)富創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力
國(guó)家金融體系是促進(jìn)國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造的又一要素。金融體系作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，主要通過(guò)信用擴(kuò)張和信用創(chuàng)新的方式向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供資金支持，推動(dòng)市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，從而成為國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。可以說(shuō)國(guó)家管理能力是從外部，從更為根本和基礎(chǔ)的角度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)I造環(huán)境；金融實(shí)力則是從經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部，從更為直接和密切的角度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供營(yíng)養(yǎng)。
國(guó)家信用評(píng)級(jí)應(yīng)認(rèn)真總結(jié)各國(guó)金融深化改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，密切關(guān)注當(dāng)前國(guó)際金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各國(guó)金融體系的影響，從金融發(fā)展水平和金融穩(wěn)健性?xún)蓚�(gè)方面綜合評(píng)價(jià)一國(guó)金融體系對(duì)國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)弱。
在對(duì)金融發(fā)展水平的判斷方面，不僅關(guān)注微觀金融運(yùn)行體制的發(fā)展水平，還要從宏觀金融的角度為金融發(fā)展?fàn)顩r做出高屋建瓴和具有前瞻性的判斷，為此需對(duì)影響金融發(fā)展的金融政策和中央銀行的貨幣政策做出審慎分析。
在對(duì)金融穩(wěn)健性的分析方面，國(guó)家信用評(píng)級(jí)應(yīng)汲取歷次金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不僅關(guān)注銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，也對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)健性給予同等重視，為此須用估測(cè)信用規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例關(guān)系的方法對(duì)此加以分析。該方法提出的現(xiàn)實(shí)背景是：1971年美元發(fā)行脫離約束后全球流動(dòng)性日益泛濫給各國(guó)的金融體系多次造成猛烈沖擊，加之一些國(guó)家金融發(fā)展政策和貨幣政策失當(dāng)，已經(jīng)在多國(guó)造成了信用規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，尤其是資產(chǎn)價(jià)格泡沫膨脹的棘手問(wèn)題，對(duì)各國(guó)和世界金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生破壞性影響，這使對(duì)一國(guó)的信用規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的匹配性做出合理估測(cè)成為判斷金融穩(wěn)健性的必然要求。此外，從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，應(yīng)否認(rèn)不加區(qū)別的大規(guī)模金融自由化和對(duì)外開(kāi)放政策具有完全積極的意義，而是強(qiáng)調(diào)金融業(yè)應(yīng)有計(jì)劃的發(fā)展，金融體系的改革和開(kāi)放需要有穩(wěn)固的經(jīng)濟(jì)基本面做支撐，并與其它領(lǐng)域的改革措施配套進(jìn)行，避免因盲目和速度過(guò)快對(duì)金融穩(wěn)健性造成損害。
(四)國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系關(guān)系一國(guó)金融安全
國(guó)家信用評(píng)級(jí)體系日益重要與金融發(fā)展所導(dǎo)致的信用關(guān)系不斷復(fù)雜化、信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難度加大同步，使其成為維護(hù)一國(guó)金融安全的重要基礎(chǔ)設(shè)施。信用評(píng)級(jí)通過(guò)提供獨(dú)立的信用風(fēng)險(xiǎn)意見(jiàn)，具有以下作用：一是引導(dǎo)投資者提高資源配置的效率；二是鼓勵(lì)債務(wù)發(fā)行人降低信用風(fēng)險(xiǎn)，減少發(fā)行成本；三是成為監(jiān)管者對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管的有力手段。信用評(píng)級(jí)在具有上述基本作用的同時(shí)，通過(guò)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)級(jí)結(jié)果所反映的信息，還能夠促進(jìn)形成有利于金融穩(wěn)定的整體環(huán)境，例如引導(dǎo)市場(chǎng)提高透明度，改善會(huì)計(jì)和審計(jì)工作，促進(jìn)清晰、連續(xù)、可預(yù)測(cè)的法律和監(jiān)管環(huán)境的形成等。因此信用評(píng)級(jí)體系通過(guò)保障金融安全，使金融體系能夠穩(wěn)定地發(fā)揮驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)。
然而，并非任何信用評(píng)級(jí)體系都會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)上述功能，能夠合理揭示信用風(fēng)險(xiǎn)的信用評(píng)級(jí)體系應(yīng)滿足三方面的要求，即信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的健全性和獨(dú)立性、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性以及監(jiān)管水平。
健全的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)使金融體系中存在的各類(lèi)信用風(fēng)險(xiǎn)在最大程度上得到揭示。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性是指評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在對(duì)國(guó)內(nèi)信用關(guān)系和國(guó)際信用關(guān)系做出評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)當(dāng)摒棄利益沖突，從獨(dú)立的立場(chǎng)做出客觀判斷，這是保證評(píng)級(jí)結(jié)果科學(xué)性的前提。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性指評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要在深入研究各種信用風(fēng)險(xiǎn)形成特點(diǎn)的基礎(chǔ)上將風(fēng)險(xiǎn)形成的特殊性和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的一致性相統(tǒng)一，不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，提高信用評(píng)級(jí)準(zhǔn)確度。監(jiān)管水平指政府通過(guò)監(jiān)管機(jī)制的完善與創(chuàng)新，保證評(píng)級(jí)業(yè)的健康發(fā)展。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)擔(dān)負(fù)著維護(hù)金融安全的特殊責(zé)任，但如果一國(guó)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是具有盈利性的市場(chǎng)主體，競(jìng)爭(zhēng)的壓力會(huì)迫使它們違背職責(zé)要求，導(dǎo)致評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)和信用等級(jí)雷同，甚至引發(fā)系統(tǒng)性評(píng)級(jí)錯(cuò)誤。為了避免這種情況出現(xiàn)，必須加強(qiáng)對(duì)評(píng)級(jí)體系的監(jiān)管。
(五)國(guó)家財(cái)政實(shí)力直接決定一國(guó)債務(wù)償還能力
財(cái)政實(shí)力是指政府通過(guò)綜合運(yùn)用財(cái)政收支和債務(wù)管理等多種手段保證本幣債務(wù)償付的能力。財(cái)政實(shí)力是影響國(guó)家償債能力的直接因素。縱觀政府違約的歷史，發(fā)生違約的深層次原因無(wú)論是基于政治、經(jīng)濟(jì)、金融或是社會(huì)問(wèn)題，其結(jié)果都表現(xiàn)為政府財(cái)政狀況的急劇惡化。因此國(guó)家信用能力的高低最終是以特定時(shí)間段內(nèi)政府收入對(duì)債務(wù)償還的覆蓋程度反映出來(lái)的。
國(guó)家信用評(píng)級(jí)在判斷財(cái)政實(shí)力時(shí)應(yīng)遵循以下三個(gè)基本觀點(diǎn)：
其一，在財(cái)政實(shí)力的所有評(píng)價(jià)要素中，政府的經(jīng)常性財(cái)政收支狀況對(duì)決定償債能力最為根本。因?yàn)檎慕?jīng)常性財(cái)政收支狀況決定了初級(jí)財(cái)政平衡的變化趨勢(shì)，而初級(jí)財(cái)政平衡是在假定利率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不變的情況下決定政府未來(lái)債務(wù)發(fā)展趨勢(shì)的主要因素。如果初級(jí)財(cái)政平衡長(zhǎng)期為赤字，則表明政府的經(jīng)常性收入不能覆蓋經(jīng)常性支出，需要通過(guò)增發(fā)國(guó)債來(lái)彌補(bǔ)，這必然導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)的攀升，并可能因此引起實(shí)際利率的上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降，這種趨勢(shì)不斷發(fā)展將失去可持續(xù)性，最終使政府債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)在所難免。
其二，在償債來(lái)源方面，政府經(jīng)常性財(cái)政收入是償債的第一來(lái)源，債務(wù)收入僅能作為第二來(lái)源。因?yàn)橹挥胸?cái)政收支平衡能力的改善才能真正提高政府的償債能力。如果政府出現(xiàn)了債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重的壓力，應(yīng)當(dāng)主要通過(guò)調(diào)整財(cái)政收支狀況，壓縮赤字規(guī)模，降低債務(wù)增長(zhǎng)速度來(lái)維持政府信用。在這種情況下還一味強(qiáng)調(diào)政府的債務(wù)融資能力是舍本逐末。債務(wù)負(fù)擔(dān)的日益沉重終究會(huì)引起國(guó)債市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)烈反應(yīng)，導(dǎo)致借債成本上升和借債難度增加，還會(huì)誘發(fā)通貨膨脹上升，金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，從而破壞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的惡劣情況。
其三，任何國(guó)家、包括國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)都存在國(guó)家負(fù)債限額的問(wèn)題。為了準(zhǔn)確判斷政府未來(lái)的債務(wù)增長(zhǎng)空間和債務(wù)負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)測(cè)算國(guó)家負(fù)債限額來(lái)判斷政府債務(wù)規(guī)模的可持續(xù)性。
(六)本幣幣值是影響一國(guó)債務(wù)實(shí)際償還能力的關(guān)鍵要素
國(guó)家信用評(píng)級(jí)應(yīng)將本幣幣值分析納入對(duì)中央政府償債能力的判斷，從而將政府的償債能力區(qū)分為名義償債能力和實(shí)際償債能力，政府通過(guò)貨幣惡性貶值方式逃廢債務(wù)的行為構(gòu)成實(shí)際償債能力的下降，屬于違約行為。
政府作為債務(wù)人與其他債務(wù)人的不同之處在于，政府是本幣的發(fā)行人和本幣信用的維護(hù)者，如果國(guó)債以本幣計(jì)值，政府有義務(wù)通過(guò)維護(hù)本幣幣值的穩(wěn)定保障債權(quán)人的利益免受損害，這使幣值變化成為影響政府償債能力的內(nèi)生變量。
通常，政府為了實(shí)現(xiàn)一定的宏觀調(diào)控目的，會(huì)通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政手段引起本幣對(duì)內(nèi)和對(duì)外價(jià)值的變化。在變化較為溫和的情況下，作為宏觀調(diào)控的必要手段是可以接受的，但是如果本幣在短期內(nèi)加速貶值或惡性貶值，則必然與政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng)，甚至操縱貨幣，故意或過(guò)失地造成貨幣貶值有著直接的聯(lián)系。在這種情況下，政府無(wú)視債權(quán)人利益嚴(yán)重受損的事實(shí)，通過(guò)貨幣貶值逃廢債務(wù)，違背了政府維護(hù)本幣信譽(yù)和債權(quán)人利益的雙重義務(wù)，這對(duì)政府實(shí)際償債能力的影響是不容忽視的。
為此，對(duì)中央政府是否違約的判斷，不能僅建立在其是否根據(jù)合同約定按時(shí)足額支付本金和利息上，如果合同中沒(méi)有對(duì)規(guī)避幣值變化做出適當(dāng)安排，在本幣大幅度貶值時(shí)，中央政府即使如數(shù)償還債務(wù)也構(gòu)成了違約。
將本幣幣值納入評(píng)級(jí)分析，能夠?qū)φㄟ^(guò)債務(wù)貨幣化這種特權(quán)方式違約做出客觀的評(píng)價(jià)，從而使對(duì)政府償債能力的評(píng)價(jià)更加全面，也為各國(guó)政府的本幣債務(wù)，特別是主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的本幣債務(wù)償付方式提供了一個(gè)監(jiān)督機(jī)制。鑒于當(dāng)前國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)大多屬于高負(fù)債經(jīng)濟(jì)體，而它們的本幣債務(wù)又被非居民廣泛持有，如果這些國(guó)家通過(guò)本幣貶值的方式還債，不僅對(duì)債權(quán)人的利益產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p害，還使其他國(guó)家的國(guó)民財(cái)富無(wú)償?shù)叵驀?guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)轉(zhuǎn)移，并將造成世界性的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，危害甚劇。國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)從客觀評(píng)價(jià)各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的目的出發(fā)，必須對(duì)上述現(xiàn)實(shí)問(wèn)題做出回答。
國(guó)家信用關(guān)系本質(zhì)上是一種超國(guó)家主權(quán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，客觀上要求對(duì)它的認(rèn)識(shí)和研究不能帶有國(guó)家或利益集團(tuán)的色彩。新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論研究堅(jiān)持了這一立場(chǎng)，站在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全局視角去研究這一復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，保證了新型評(píng)級(jí)理論形成的公正性。
新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論遵循了一般理論的研究方法，從研究國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成各要素特殊性入手，對(duì)其相互關(guān)系進(jìn)行專(zhuān)業(yè)邏輯分析，抽象出國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)，這一創(chuàng)新理論具有識(shí)別不同國(guó)家主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的普遍意義，保證了新型評(píng)級(jí)理論的科學(xué)性。
新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論基礎(chǔ)是在系統(tǒng)總結(jié)國(guó)際信用關(guān)系發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，全面吸收人類(lèi)在國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)方面的實(shí)踐成果基礎(chǔ)上形成的，充分體現(xiàn)了國(guó)際債權(quán)債務(wù)關(guān)系的新格局和信用時(shí)代的發(fā)展方向，因而能夠有效地指導(dǎo)信用評(píng)級(jí)實(shí)踐。
新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的誕生標(biāo)志著人類(lèi)探索信用評(píng)級(jí)真理的進(jìn)步，對(duì)公正評(píng)價(jià)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)，建立穩(wěn)定的國(guó)際信用關(guān)系具有十分重大的現(xiàn)實(shí)和歷史意義，它必將為人類(lèi)信用社會(huì)發(fā)展的漫漫長(zhǎng)路指明正確的方向。
五、大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的主要內(nèi)容
大公在新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論指導(dǎo)下，本著對(duì)人類(lèi)社會(huì)發(fā)展高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，以客觀獨(dú)立的立場(chǎng)，在對(duì)各個(gè)時(shí)期不同類(lèi)型國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行長(zhǎng)期深入研究的基礎(chǔ)上，形成了大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)的核心部分——大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)方法的結(jié)構(gòu)與主要內(nèi)容如下：
大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)方法包括五個(gè)分析要素，三個(gè)分析層次。五個(gè)要素是：國(guó)家管理能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力、財(cái)政實(shí)力和外匯實(shí)力，其中前三個(gè)要素是基礎(chǔ)性要素，后兩個(gè)要素是直接要素。在三個(gè)分析層次中，第一個(gè)分析層次是對(duì)三個(gè)基礎(chǔ)性要素做出分析，它們共同決定了一國(guó)當(dāng)前及未來(lái)可能創(chuàng)造的財(cái)富總量，決定了政府償債收入及未來(lái)債務(wù)規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)；然后在第二個(gè)分析層次中結(jié)合財(cái)政實(shí)力對(duì)中央政府的本幣債務(wù)償付能力做出判斷；最后以前四個(gè)要素為基礎(chǔ)，結(jié)合外匯實(shí)力評(píng)估中央政府的外幣債務(wù)償付能力，構(gòu)成了分析的第三個(gè)層次。其中結(jié)論性的分析層次是后兩個(gè)，第一個(gè)分析層次對(duì)本幣債務(wù)償付能力的判斷是基礎(chǔ)性的；第一個(gè)和第二個(gè)分析層次對(duì)外幣債務(wù)償付能力的判斷是基礎(chǔ)性的。如此層層遞進(jìn)，完成整個(gè)大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)方法對(duì)本、外幣債務(wù)的評(píng)級(jí)分析。
國(guó)家管理能力考察中央政府有效治理國(guó)家，保持和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的能力。對(duì)國(guó)家管理能力的分析主要在四個(gè)次級(jí)要素上展開(kāi)：國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略、政府治理水平、國(guó)內(nèi)安全狀況和國(guó)際關(guān)系。在這四個(gè)要素中，大公認(rèn)為能夠妥善、及時(shí)地制定適合本國(guó)國(guó)情、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略處于核心地位，是整個(gè)國(guó)家管理能力部分的考察重點(diǎn)，因?yàn)樗从沉苏臎Q策能力，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生根本性影響。其他三個(gè)要素情況如何，則制約國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)程度，屬于保障因素。政府治理水平考察政府的執(zhí)行力，是對(duì)政府的權(quán)力運(yùn)行特征和運(yùn)行效果能否保障國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的程序性因素分析；國(guó)內(nèi)安全狀況和國(guó)際關(guān)系主要考察國(guó)內(nèi)外環(huán)境是否有利于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。在所有四部分的分析中，不僅要對(duì)現(xiàn)狀做出分析，還要對(duì)其未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)做出判斷，從而作為整個(gè)國(guó)家信用未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷基礎(chǔ)之一。
經(jīng)濟(jì)實(shí)力評(píng)估一國(guó)當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造能力，分析對(duì)象是實(shí)體經(jīng)濟(jì)。主要涉及三個(gè)次級(jí)要素：經(jīng)濟(jì)規(guī)模和體系、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。三個(gè)要素之間具有層層遞進(jìn)的關(guān)系。一國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和體系特征是分析的基礎(chǔ)，也是對(duì)當(dāng)前財(cái)富創(chuàng)造能力的判斷。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性主要從宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在和未來(lái)發(fā)生波動(dòng)的各類(lèi)可能性入手，分析影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的因素和可能波動(dòng)的幅度，為判斷經(jīng)濟(jì)在未來(lái)的增長(zhǎng)潛力打下基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力是整個(gè)分析的結(jié)論部分，它既對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征在未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r做出預(yù)測(cè)，也要對(duì)其它影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性因素加以考慮，并結(jié)合經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性情況，綜合評(píng)價(jià)該國(guó)在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)的增長(zhǎng)前景。這三方面的分析為我們提供了理解一國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)路徑的系統(tǒng)方法，也為判斷和預(yù)測(cè)政府在償債期內(nèi)財(cái)政收支規(guī)模的變化提供了基本依據(jù)。
金融實(shí)力評(píng)估一國(guó)金融體系促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展并有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力。金融實(shí)力部分圍繞金融是國(guó)民財(cái)富創(chuàng)造的驅(qū)動(dòng)力這個(gè)主題展開(kāi)分析，分析的目的在于判斷當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)一國(guó)金融體系能在多大程度上推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康發(fā)展。為此對(duì)金融實(shí)力的判斷將在兩個(gè)次級(jí)要素上展開(kāi)：金融發(fā)展水平和金融穩(wěn)健性。金融發(fā)展水平評(píng)估一國(guó)金融體系能否通過(guò)創(chuàng)新信用關(guān)系，擴(kuò)大信用規(guī)模創(chuàng)造出更多的市場(chǎng)需求，以推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在更高的速度和更大的規(guī)模上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。為此將從金融市場(chǎng)的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、中央銀行的金融政策和貨幣政策等主要方面展開(kāi)分析。金融穩(wěn)健性評(píng)估一國(guó)金融體系內(nèi)的各類(lèi)主體能否維持良好的信用關(guān)系，以免出現(xiàn)嚴(yán)重金融風(fēng)險(xiǎn)危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，密切關(guān)注信用規(guī)模過(guò)度膨脹超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受能力所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)金融穩(wěn)健性的考察是層層擴(kuò)展的，首先從金融體系構(gòu)成的角度，考察金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)兩類(lèi)主體的穩(wěn)健性；接著從金融體系自身維持金融安全的機(jī)制角度，判斷信用信息服務(wù)體系的健全狀況和運(yùn)行機(jī)制；最后考察政府對(duì)金融體系內(nèi)各類(lèi)主體的監(jiān)管能力如何。
財(cái)政實(shí)力評(píng)估政府的財(cái)政可持續(xù)性，判斷政府的實(shí)際債務(wù)償付能力。財(cái)政實(shí)力是影響政府本幣債務(wù)評(píng)級(jí)的直接要素。財(cái)政實(shí)力主要涉及四個(gè)次級(jí)要素：政府經(jīng)常性財(cái)政收支狀況、政府債務(wù)狀況、政府收入增長(zhǎng)潛力和本幣幣值的穩(wěn)定性。為此整個(gè)分析過(guò)程分為四步：第一步分析經(jīng)常性收支，判斷政府在當(dāng)前和未來(lái)一定時(shí)期的財(cái)政平衡能力。經(jīng)常收支狀況作為影響債務(wù)償還能力的最基礎(chǔ)因素，決定了政府債務(wù)負(fù)擔(dān)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。第二步分析政府債務(wù)狀況，重點(diǎn)是根據(jù)債務(wù)存量、債務(wù)動(dòng)態(tài)，結(jié)合第一步對(duì)政府未來(lái)赤字規(guī)模的預(yù)測(cè)，判斷債務(wù)負(fù)擔(dān)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。第三步分析財(cái)政收入增長(zhǎng)潛力。大公認(rèn)為可能成為政府償債來(lái)源的財(cái)政收入包括：稅收收入、債務(wù)收入和其他收入。如果政府存在債務(wù)償付方面的困難，則需著重分析政府能夠用于償債的各類(lèi)財(cái)政收入在未來(lái)的增長(zhǎng)潛力如何。最后，結(jié)合對(duì)本幣幣值穩(wěn)定性的分析，綜合判斷中央政府在當(dāng)前和未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)本幣債務(wù)的實(shí)際償付能力。
外匯實(shí)力評(píng)估中央政府獲取充足的外幣資產(chǎn)保障外幣債務(wù)償付的能力。外匯實(shí)力是影響政府外幣信用評(píng)級(jí)的直接要素。總的來(lái)說(shuō)，政府獲取外幣資產(chǎn)的途徑主要有三種：在外匯市場(chǎng)兌換、利用官方外幣資產(chǎn)和進(jìn)行外部融資。對(duì)外匯實(shí)力的分析也相應(yīng)表現(xiàn)為貨幣匯兌能力、外匯充裕度和外匯融資能力三個(gè)層面。貨幣匯兌能力主要分析本幣兌換外幣能力的強(qiáng)弱。幣值變化一方面決定了以本幣表示的外幣債務(wù)規(guī)模的變化，影響債務(wù)負(fù)擔(dān)；另一方面還通過(guò)作用于宏觀經(jīng)濟(jì)影響外匯資源充裕度，兩相作用，共同對(duì)外幣債務(wù)償付能力產(chǎn)生影響。外匯充裕度衡量一國(guó)外幣資產(chǎn)現(xiàn)狀以及未來(lái)外幣資產(chǎn)規(guī)模的變化趨勢(shì)，通過(guò)與國(guó)家外債規(guī)模和外債動(dòng)態(tài)的對(duì)比分析，初步判斷該國(guó)政府的外幣債務(wù)償付能力。外匯融資能力分析中央政府通過(guò)對(duì)外融資獲得償債資金的能力。外匯融資能力的分析目的是當(dāng)國(guó)家自身能夠產(chǎn)生的外匯資源無(wú)法滿足對(duì)外償債需求時(shí)，政府能否通過(guò)在國(guó)際市場(chǎng)獲得外匯融資為外幣債務(wù)償付提供保障。外匯實(shí)力部分的分析結(jié)論是政府的外幣債務(wù)償付能力。
大公的國(guó)家信用評(píng)級(jí)方法以上述內(nèi)容為主體，對(duì)每一個(gè)要素都進(jìn)行了深入的研究，明確了各部分的核心指標(biāo)，并根據(jù)國(guó)情的不同，對(duì)核心指標(biāo)的評(píng)價(jià)方法給予區(qū)別對(duì)待，還密切關(guān)注指標(biāo)之間、要素之間的內(nèi)在聯(lián)系，從而形成了一個(gè)邏輯清晰、框架?chē)?yán)謹(jǐn)、指標(biāo)優(yōu)化和論證科學(xué)的方法體系。
六、大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)
大公的國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)以大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)方法為核心，在評(píng)級(jí)立場(chǎng)、思維方式、理論體系和分析方法上具有以下特點(diǎn)：
(一)在評(píng)級(jí)立場(chǎng)上，將客觀獨(dú)立作為國(guó)家信用評(píng)級(jí)的基本立場(chǎng)
客觀獨(dú)立是指大公本著對(duì)國(guó)際信用關(guān)系所涉各方利益同等負(fù)責(zé)的態(tài)度，采取公正的、不偏不倚的立場(chǎng)制定國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。客觀獨(dú)立是指導(dǎo)大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)制定的首要原則，具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：
其一，不以某種價(jià)值觀指導(dǎo)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的制定。任何一種價(jià)值觀都有特定的歷史、地域和文化淵源，應(yīng)當(dāng)受到同等的尊重。在價(jià)值觀多元性的全球背景下，如果先入為主地秉承某種價(jià)值觀去研發(fā)國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)想當(dāng)然地認(rèn)為符合這種價(jià)值觀的國(guó)家制度形態(tài)優(yōu)于其他形態(tài)，從而無(wú)法對(duì)其他文化背景下的國(guó)家信用狀況做出客觀、公正的評(píng)價(jià)，使評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)失去普遍意義。對(duì)價(jià)值觀的選擇性取舍會(huì)引起利益天平的傾斜，那些與本標(biāo)準(zhǔn)價(jià)值傾向一致國(guó)家的利益得到了更多的維護(hù)，其他國(guó)家的利益受到同等對(duì)待的可能性喪失了。
其二，避免帶有狹隘的國(guó)家或民族利益傾向。大公堅(jiān)信，只有保障客觀、準(zhǔn)確的信用評(píng)級(jí)信息在國(guó)際間傳遞，才能從根本上促進(jìn)全球金融體系的穩(wěn)定、健康發(fā)展，世界各國(guó)的利益也才能得到長(zhǎng)久維護(hù)。試圖通過(guò)掌控評(píng)級(jí)話語(yǔ)權(quán)而滿足某些國(guó)家的特殊利益取向，最終只能使每個(gè)國(guó)家的利益都受到損害。因此，大公的國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)建立在尊重各國(guó)在當(dāng)前國(guó)際信用關(guān)系中的現(xiàn)實(shí)地位的基礎(chǔ)上，真正代表著各國(guó)、各民族和各社會(huì)團(tuán)體的正當(dāng)利益，反對(duì)通過(guò)信用評(píng)級(jí)進(jìn)行利益輸送。
(二)在思維方式上，始終將研究信用風(fēng)險(xiǎn)形成的本質(zhì)原因作為構(gòu)建國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的基礎(chǔ)
大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)始終以探索各國(guó)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成的本質(zhì)原因作為構(gòu)建基礎(chǔ)，為此，大公既認(rèn)識(shí)到各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)形成具有自身的特殊性，又關(guān)注全球系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各國(guó)造成的影響和信用風(fēng)險(xiǎn)在各國(guó)間的傳導(dǎo)機(jī)制，并隨著情況的變化對(duì)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)做出必要調(diào)整，保證其時(shí)效性。
首先，充分考慮國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)在不同時(shí)期、不同區(qū)域和不同類(lèi)型國(guó)家表現(xiàn)出的特殊性。在不同歷史時(shí)期，各國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)和金融等各種環(huán)境的改變使引發(fā)信用危機(jī)的關(guān)鍵要素不斷變化。在地理區(qū)域方面，不同的人文環(huán)境和發(fā)展路徑使處于不同區(qū)域的國(guó)家在信用風(fēng)險(xiǎn)方面差異較大；在國(guó)家類(lèi)型方面，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)特點(diǎn)存在差異，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的影響因素和傳導(dǎo)機(jī)理有所不同。
其次，重視全球系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)在各國(guó)間的傳導(dǎo)。信用經(jīng)濟(jì)全球化使世界各國(guó)在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的聯(lián)系日益緊密，一國(guó)的信用風(fēng)險(xiǎn)，特別是世界主要經(jīng)濟(jì)體的信用風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過(guò)貿(mào)易、投資、信貸、證券和貨幣等多種渠道在不同國(guó)家間傳遞，從而形成全球的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。密切關(guān)注這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的形成和傳導(dǎo)機(jī)制，能夠發(fā)現(xiàn)構(gòu)成各國(guó)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的外部因素，從而全面認(rèn)識(shí)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成的本質(zhì)原因。
(三)在理論體系上，以持續(xù)研究國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成和演化的一般規(guī)律作為理論創(chuàng)新的前提
大公的國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論從實(shí)際出發(fā)，深入研究決定國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的諸要素和它們之間的內(nèi)在聯(lián)系，發(fā)現(xiàn)了國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)形成和演化的一般規(guī)律，從而確立了用于研究國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的理論體系。
大公以新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論為指導(dǎo)，確定了國(guó)家管理能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力、財(cái)政實(shí)力和外匯實(shí)力五個(gè)關(guān)鍵性評(píng)級(jí)要素，通過(guò)操作系統(tǒng)將五個(gè)部分連結(jié)成統(tǒng)一的整體，構(gòu)建起國(guó)家信用評(píng)級(jí)的整體分析框架。整個(gè)評(píng)級(jí)方法從界定評(píng)級(jí)對(duì)象和范圍到最終確定信用等級(jí)，各個(gè)組成部分之間形成了有機(jī)的聯(lián)系，對(duì)包括償債能力與償債意愿，本、外幣評(píng)級(jí)之間的關(guān)系和信用等級(jí)確定等技術(shù)性問(wèn)題進(jìn)行了細(xì)致說(shuō)明，能夠邏輯清晰地向投資者傳遞大公確定被評(píng)對(duì)象信用等級(jí)的主要步驟和必要信息。
在整個(gè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論體系中，最突出的內(nèi)容是大公從十個(gè)方面著手對(duì)國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論進(jìn)行了創(chuàng)新。它們分別是：
1、分析信用規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例關(guān)系對(duì)金融穩(wěn)健性的影響；
2、將本幣幣值變化納入對(duì)政府實(shí)際債務(wù)償還能力的判斷；
3、從信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀出發(fā)，認(rèn)識(shí)到金融體系和信用評(píng)級(jí)體系對(duì)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的影響日益擴(kuò)大，從而將金融實(shí)力作為關(guān)鍵性要素給予評(píng)價(jià)；
4、針對(duì)國(guó)家債務(wù)違約具有隱蔽性的特點(diǎn)，對(duì)違約進(jìn)行了重新界定；
5、總結(jié)和汲取了近二十年來(lái)各國(guó)金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對(duì)金融穩(wěn)健性做出全面評(píng)估；
6、高度關(guān)注主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的信用狀況對(duì)國(guó)際信用關(guān)系的普遍影響；
7、提出國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)影響國(guó)際資本有效流動(dòng)和國(guó)民財(cái)富合理轉(zhuǎn)移的觀點(diǎn)；
8、并非局限于對(duì)現(xiàn)存國(guó)際信用關(guān)系的解釋?zhuān)菑娜蛐庞藐P(guān)系影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的視角，深入分析經(jīng)濟(jì)周期的變化，高度關(guān)注高負(fù)債經(jīng)濟(jì)體對(duì)全球債務(wù)鏈條的影響；
9、揭示了世界最大債務(wù)經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)際信用資源的不合理占用是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的根源之一，認(rèn)為其正在集聚爆發(fā)世界性信用危機(jī)的能量;
10、關(guān)注一國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其他國(guó)家的傳導(dǎo)。
(四)在分析方法上，在國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的指導(dǎo)下貫徹系統(tǒng)分析和辨證分析的方法，保證評(píng)級(jí)結(jié)果的科學(xué)性和合理性
大公的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)在分析各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，貫徹系統(tǒng)分析和辨證分析的方法，深入全面地研究影響一國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵要素，根據(jù)該國(guó)情況實(shí)事求是地分析其風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理和作用程度，保證分析路徑的科學(xué)性和合理性。
系統(tǒng)分析的方法：大公在對(duì)各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)給予評(píng)價(jià)時(shí)，認(rèn)識(shí)到影響國(guó)家信用的政治、經(jīng)濟(jì)、金融和外部因素之間具有錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，從而將系統(tǒng)性原則貫穿于整個(gè)分析過(guò)程中，注重系統(tǒng)內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化，全面分析影響主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)的各方面因素。在對(duì)單個(gè)要素進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)關(guān)注與其他要素之間的聯(lián)系，沒(méi)有任何單一的風(fēng)險(xiǎn)要素能夠明確地對(duì)應(yīng)某個(gè)信用等級(jí)。對(duì)國(guó)家信用這一復(fù)雜的評(píng)價(jià)對(duì)象而言，始終從系統(tǒng)的角度看問(wèn)題是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行有效揭示的前提。
辨證分析的方法：辨證分析是指在分析影響各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)的要素時(shí)，需因時(shí)、因地制宜，要了解該國(guó)制約國(guó)家信用的特有情況和支撐國(guó)家信用的特殊優(yōu)勢(shì)，從該國(guó)實(shí)際出發(fā)分析國(guó)家償債能力的強(qiáng)弱。辨證分析要求對(duì)任何要素不能僅僅看到表面和局部的情況，要透過(guò)現(xiàn)象看到本質(zhì)；在對(duì)具體指標(biāo)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的選擇上，不能簡(jiǎn)單的以一種標(biāo)準(zhǔn)劃界，應(yīng)當(dāng)結(jié)合不同國(guó)家具體的歷史和現(xiàn)實(shí)情況做出判斷。
大公的國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)在上述評(píng)級(jí)立場(chǎng)、思維方式、理論體系和分析方法上都與現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)存在本質(zhì)區(qū)別。在評(píng)級(jí)立場(chǎng)上，大公的評(píng)級(jí)目的在于準(zhǔn)確揭示國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)，為信用經(jīng)濟(jì)全球化中的所有國(guó)家提供平等服務(wù)，因此始終堅(jiān)持以客觀獨(dú)立作為基本立場(chǎng)；現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)則是基于對(duì)西方價(jià)值觀和社會(huì)制度的推崇，在評(píng)級(jí)立場(chǎng)上已經(jīng)把西方作為標(biāo)準(zhǔn)和榜樣，從而自然成為維護(hù)西方利益的工具。在思維方式上，大公的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)始終將信用風(fēng)險(xiǎn)形成的本質(zhì)原因作為構(gòu)建國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論的基礎(chǔ)，腳踏實(shí)地地研究國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)在各國(guó)形成的特殊性和全球系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)家間的傳導(dǎo)，從中抽象出一般性的規(guī)律指導(dǎo)評(píng)級(jí)理論；現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)則以在西方國(guó)家占主導(dǎo)地位的政治和經(jīng)濟(jì)理論作為基本的思維方式，用西方的理念評(píng)價(jià)所有國(guó)家的信用風(fēng)險(xiǎn)，使評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的構(gòu)建簡(jiǎn)單化并缺乏廣泛的適用性和說(shuō)服力。在理論體系上，大公的評(píng)級(jí)理論始終站在全局的高度，深入研究經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行規(guī)律，從影響國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的諸要素和它們的內(nèi)在聯(lián)系角度構(gòu)建理論體系，進(jìn)行理論創(chuàng)新；現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)則更多的是以西方的政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式為模板，以西方的利益取向?yàn)橹羔槝?gòu)建評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的理論體系，這使其難以做出有價(jià)值的理論創(chuàng)新并多次發(fā)生明顯的評(píng)級(jí)錯(cuò)誤。在分析方法上，大公的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)堅(jiān)持系統(tǒng)分析和辨證分析的方法，力求全面、準(zhǔn)確、客觀地揭示各國(guó)的國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)行評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)則時(shí)常采取單級(jí)思維和先驗(yàn)判斷的方法來(lái)評(píng)價(jià)各國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)，一味地強(qiáng)調(diào)某一種理論或政策措施在各國(guó)的絕對(duì)適用性，某一指標(biāo)與信用等級(jí)的線性關(guān)聯(lián)等。上述四個(gè)方面的顯著區(qū)別，使大公的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)獨(dú)立于現(xiàn)行國(guó)家評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，成為新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)踐者，大公的標(biāo)準(zhǔn)將以公正的立場(chǎng)、科學(xué)的思維方式、創(chuàng)新的理論體系和客觀的分析方法證明其具有廣泛的適用性和強(qiáng)大的解釋力。
七、結(jié)語(yǔ)
一場(chǎng)因美國(guó)信用體系遭受重創(chuàng)導(dǎo)致的全球金融危機(jī)為什么會(huì)發(fā)源于壟斷國(guó)際信用評(píng)級(jí)體系的美國(guó)？震撼世界的金融危機(jī)讓人們有充足證據(jù)質(zhì)疑現(xiàn)行國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的合理性，繼而深刻思考后危機(jī)時(shí)代人類(lèi)社會(huì)安全發(fā)展的問(wèn)題。新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)正是這個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物。構(gòu)建新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的本質(zhì)是如何認(rèn)識(shí)人類(lèi)所處的信用世界，用什么樣的方法解釋信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。在辯證唯物主義指導(dǎo)下形成的國(guó)家信用評(píng)級(jí)理論提供了正確認(rèn)識(shí)人類(lèi)進(jìn)入信用經(jīng)濟(jì)階段社會(huì)發(fā)展規(guī)律的思想武器，為我們客觀揭示國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)指明了方向。新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)正是這一理論的產(chǎn)物。新型國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是一次信用評(píng)級(jí)技術(shù)革命，它以更加客觀公正的新視角分析評(píng)判日益復(fù)雜的國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)，為世界增添新的信用資訊，豐富人類(lèi)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)。它的問(wèn)世必將為在茫茫風(fēng)險(xiǎn)中尋找商機(jī)的人們照亮方向。
讓我們共同期待它為信用時(shí)代的人類(lèi)發(fā)展迎來(lái)一個(gè)新的春天。
(作者系享受?chē)?guó)務(wù)院政府特殊津貼專(zhuān)家，中國(guó)信息協(xié)會(huì)信用專(zhuān)委會(huì)會(huì)長(zhǎng)，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司董事長(zhǎng)兼總裁。此文是他主持研發(fā)《大公國(guó)家信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)》時(shí)所撰。)
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