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    近日近20家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為，下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)難以確定，關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗。
　　首先，“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性因素在增大，這直接關(guān)系市場(chǎng)的信心。”中信證券表示，對(duì)于2010年下半年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“增長(zhǎng)速度”，數(shù)據(jù)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)大問(wèn)題，但有可能會(huì)出現(xiàn)回落之勢(shì)。從宏觀經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”來(lái)看，2010年下半年中國(guó)的出口形勢(shì)很難大幅改善，有可能還會(huì)出現(xiàn)回落；下半年指望消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)也是不太現(xiàn)實(shí)，啟動(dòng)內(nèi)需還需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程；而隨著房地產(chǎn)的調(diào)控和地方融資平臺(tái)的清理，固定資產(chǎn)投資的增幅在下半年很有可能會(huì)出現(xiàn)回落，對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率會(huì)有所減弱。如果下半年匯率政策、利率政策和經(jīng)濟(jì)刺激政策出現(xiàn)變化，其帶來(lái)的不確定性必然會(huì)反映在下半年的股市走勢(shì)中。　
　　萬(wàn)聯(lián)證券在2010年下半年A股市場(chǎng)投資策略報(bào)告會(huì)上表示，在國(guó)內(nèi)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型初期，下半年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)放緩，從而制約股市大幅上漲，行情將以區(qū)間震蕩為主。
　　其次，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，使股市下半年趨勢(shì)不明的另一個(gè)因素是，下半年資金面不明。海通證券表示，由于多方面原因，下半年股市資金面存在許多不確定性。
　　其一，雖然“適度寬松”的貨幣政策總基調(diào)并未改變，但貨幣政策在執(zhí)行層面已經(jīng)發(fā)生了變化。　
　　其二，下半年熱錢的流入情況不明。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度新增外匯占款達(dá)7477.61億元，若按殘值法計(jì)算得出一季度熱錢規(guī)模為715億美元，已超出了2009年全年的695億美元，顯示今年熱錢有加速流入中國(guó)的趨勢(shì)。因此，對(duì)于熱錢的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。　
　　其三，IPO的圈錢情況不明。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年第一季度，共有91家企業(yè)在境內(nèi)三個(gè)市場(chǎng)上市，融資額為173.07億美元，平均每家上市企業(yè)融資1.9億美元，一季度中國(guó)企業(yè)境內(nèi)上市依舊超越海外市場(chǎng)，上市數(shù)量較海外市場(chǎng)多72家，融資額則為海外市場(chǎng)的8.36倍。
　　“如果下半年繼續(xù)這一速度，A股市場(chǎng)將很難承受這樣的抽血，A股市場(chǎng)的走勢(shì)也將會(huì)受到影響。”廣發(fā)證券有關(guān)分析師表示。
　　多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，國(guó)際形勢(shì)的不確定性也將反映到A股市場(chǎng)。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)讓全球各個(gè)國(guó)家開(kāi)始意識(shí)到債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)重性，全球各主要國(guó)家都是債臺(tái)高筑，而且各國(guó)交叉持有，一旦出現(xiàn)像希臘債務(wù)危機(jī)這樣的導(dǎo)火索，會(huì)不會(huì)呈現(xiàn)“火燒連營(yíng)”之勢(shì)目前還不得而知。但是，希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)都開(kāi)始削減財(cái)政支出，這給復(fù)蘇中的全球經(jīng)濟(jì)澆了一瓢涼水，支出的削減可能會(huì)導(dǎo)致很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)萎縮，同時(shí)這些削減的支出相對(duì)于龐大的預(yù)算赤字依然只是杯水車薪。因此，全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性很大。　
　　興業(yè)證券的研究報(bào)告表示，如果全球各個(gè)國(guó)家都削減財(cái)政開(kāi)支，則必然會(huì)減少進(jìn)口，從而中國(guó)的出口現(xiàn)狀有可能會(huì)再次惡化。另外，人民幣相對(duì)于歐元和英鎊大幅度升值，會(huì)降低中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)加劇一些出口導(dǎo)向型企業(yè)的破產(chǎn)，外向型的上市公司前景也不容樂(lè)觀。