股市是當(dāng)局者迷旁觀者清的事物，香港著名學(xué)者張五常教授近期對大陸股市提出自己的判斷，并在自己的文章中，公開表達(dá)了對于前段時(shí)間李稻葵教授的觀點(diǎn)的反對意見。
六月二日《信報(bào)》刊登了一個(gè)數(shù)字表，排列著地球二十二個(gè)國家或地區(qū)今年股市的累積變動(dòng)，以股價(jià)指數(shù)跌得最多的排頭，順次而下，跌得最少的排尾。你道中國排第幾呢?以本地的貨幣算，中國排第二，下跌了百分之十八點(diǎn)九六，僅次于冠軍西班牙(下跌百分之二十一點(diǎn)零六)，跌斗跌，衰斗衰，中國竟然拿個(gè)亞軍，你說奇不奇?金融危機(jī)以還，中國不是被舉世認(rèn)為經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)最好的國家嗎?北京的朋友不是大唱經(jīng)濟(jì)過熱嗎?股市不是代表著經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期嗎?斗股市不濟(jì)，中國怎會(huì)考個(gè)第二呢?困難不少的美國考第十九。
老人家還是認(rèn)為從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的勢頭看，斗好不斗衰，中國考個(gè)第一應(yīng)無疑問。股市的不濟(jì)，是因?yàn)楸本┑恼呷狈φf服力，而其中最麻煩是掌管經(jīng)濟(jì)的人言論太多，分析太少，觀點(diǎn)不一，有些言不成理，有些惟恐天下不亂，使市場無所適從，犯了股市的大忌。
同一天(六月二日)，兩位行家清早給我電話，說一個(gè)名為Li
Daokui的在英國大名鼎鼎的《金融時(shí)報(bào)》發(fā)表高論，震撼地球，外間吵得熱鬧云云。文章傳來了，是六月一日的《金融時(shí)報(bào)》，發(fā)言者李稻葵，來頭不少，清華大學(xué)教授、主任可以不論，李教授是人民銀行貨幣政策委員會(huì)的三個(gè)委員之一，重量級人馬也。奇文大可共賞，但我認(rèn)為李教授把鬼子佬嚇了一跳的是如下的一句話︰“中國房地產(chǎn)市場的困難是遠(yuǎn)為基礎(chǔ)性的，這困難比你們美國及英國在金融危機(jī)出現(xiàn)之前大很多，點(diǎn)只泡沫咁簡單?”
我不同意李教授之見，因?yàn)槲覜]有學(xué)過何謂泡沫，沒有學(xué)過何為過熱;學(xué)過的我不同意李教授說樓價(jià)高會(huì)阻礙城市的發(fā)展，也不同意他說人民幣逐步升值可讓廠家們有時(shí)間準(zhǔn)備。準(zhǔn)備什幺呢?準(zhǔn)備關(guān)門乎?我很想知道李教授有沒有做過廠，有沒有到工廠考查過。對真實(shí)世界知得不多而妄下判斷的治學(xué)態(tài)度只不過是反映著今天經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展的主流，馬歇爾復(fù)生會(huì)哭出來。
就算我完全同意李教授之見，我也認(rèn)為他不應(yīng)該說。貨幣政策委員可以舉足輕重，公開說出會(huì)使外人以為是中央政策，何況讀者可能想到瓜田李下。給我電話的兩位行家不約而同地指出，參與制訂經(jīng)濟(jì)決策的人要避免讓人覺得利用言論在市場獲利。
六月三日，《信報(bào)》轉(zhuǎn)載李教授在《人民日報(bào)》的言論，我也不同意。不是不同意他認(rèn)為存款利率要提升，而是不同意他的分析。可能《信報(bào)》誤導(dǎo)，但李教授的貨幣與通脹觀是完全漠視了弗里德曼(香港稱佛利民)的學(xué)問。這里我要為弗老說幾句。他謝世前有兩點(diǎn)遺憾。其一是一九九一波斯灣之戰(zhàn)后，蘇聯(lián)解體，美元的貨幣量要怎樣量度出現(xiàn)了難以解決的困難。其二是弗老認(rèn)為歐元統(tǒng)一行不通，他謝世前是輸了給蒙代爾。恨不得弗老能多活幾年，讓我們能聽聽他對金融危機(jī)的看法，也讓他知道他當(dāng)年對歐元的分析，今天看沒有錯(cuò)。弗老地下有知，知道金融危機(jī)后凱恩斯學(xué)派抬頭，也知道此派的大手花錢的效果乏善足陳，可能笑出聲來。無論怎樣說，在整個(gè)二十世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)大師中，可與弗老平起平坐的只有耶魯大學(xué)的費(fèi)雪。這兩位的學(xué)問今天一些后起之秀連皮毛也摸不著。
說到歐元，還健在的蒙代爾也是好朋友。一九六八年的冬天，在芝大的教師酒吧內(nèi)，蒙兄、弗老和當(dāng)時(shí)初出道的我，三個(gè)人一起喝酒，我第一次聽到他倆對貨幣與匯率的觀點(diǎn)不同。當(dāng)時(shí)我有機(jī)會(huì)直接提問，知道兩位大師之爭是局限的看法不同，不是外間傳說的那幺簡單。后學(xué)須知，蒙兄與弗老都曾經(jīng)在我面前把費(fèi)雪捧到天上去。
回頭說中國，我認(rèn)為今天的形勢遠(yuǎn)沒有報(bào)章上大吵大鬧的麻煩，更勿論李稻葵教授說的夸張困境了。人民幣的問題我分析過多次，這里不再說。正在吵得熱鬧的是兩項(xiàng)其它麻煩。一是勞動(dòng)工資，二是房地產(chǎn)之價(jià)。二者要分點(diǎn)說，先談勞動(dòng)工資吧。
一、中國目前的“民工荒”出現(xiàn)在沿海一帶，最嚴(yán)重是珠三角，是地區(qū)性的。主要原因，是兩三年前人民幣升值與新《勞動(dòng)合同法》的引進(jìn)，導(dǎo)致沿海無數(shù)工廠倒閉或停產(chǎn)，工人大量回鄉(xiāng)后，今天不回頭。
二、人民幣升值與新勞動(dòng)法的引進(jìn)，對中國的工業(yè)發(fā)展無疑是禍害，但客觀地看，有錯(cuò)有錯(cuò)著的可取處。二○○六年六月一日我發(fā)表《工業(yè)第三階段：月是故鄉(xiāng)明》，寫道：
“我認(rèn)為中國的工業(yè)發(fā)展階段要以地區(qū)劃分，明確的。第一階段是珠江三角洲，時(shí)間大約八十年代初期到一九九二。第二階段是長江三角洲，時(shí)間大約一九九二到今天。從地區(qū)看，中國工業(yè)發(fā)展第三階段會(huì)在哪里呢?我的推斷，是會(huì)回到鄉(xiāng)鎮(zhèn)那里去，因?yàn)樵率枪枢l(xiāng)明。”
文內(nèi)提出的理由今天不需要改，只是當(dāng)時(shí)我想不到人民幣升值與新勞動(dòng)法大幅地加速了「月是故鄉(xiāng)明」的走勢。這里我要贊北京一下：他們反應(yīng)快，使老人家的推斷如有神助!有報(bào)道說是因?yàn)檠a(bǔ)貼農(nóng)業(yè)使回鄉(xiāng)的工人不回頭。這是不對的：農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼沒有明顯提升。有提升的是鄉(xiāng)鎮(zhèn)補(bǔ)貼工業(yè)的鼓勵(lì)，例如提供廠房免租三年。不同鄉(xiāng)鎮(zhèn)有很不相同的鼓勵(lì)工業(yè)發(fā)展的方法，各出奇謀，反映著北京懂得利用縣際競爭這個(gè)法門。
三、我認(rèn)為最近本田與富士康在勞工問題上出事，主要因?yàn)樗麄兎磻?yīng)太慢。我找到的資料顯示，珠三角的中、小型工業(yè)給工人大幅加薪(百分之十至二十)，在農(nóng)歷新年之前就開始安排。兩三年前的工廠倒閉潮淘汰了毫無租值(油水)的工廠，余下來的比較扎實(shí)，有點(diǎn)租值，見到工人紛紛另謀高就，他們不能不立刻提升工資。目前，珠三角有不少廠家計(jì)劃搬到內(nèi)陸去。