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        PMI下行預(yù)警中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩
        2010-06-02   作者:方燁  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
         
        【字號(hào)

          作為重要的經(jīng)濟(jì)預(yù)警指標(biāo),1日同時(shí)出爐的官方和機(jī)構(gòu)兩份中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)同時(shí)回落,這預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在未來將逐漸放緩腳步。
          中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的CFLP中國(guó)制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)被普遍稱為官方PMI指數(shù)。2010年5月,該指數(shù)為53.9%,比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)物流信息中心表示,該指數(shù)已持續(xù)15個(gè)月保持在50%以上,雖有所回落,但依然保持較高水平,反映出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭趨于平穩(wěn)。
          匯豐銀行公布的采購經(jīng)理人指數(shù)回落幅度更快,從4月的55.2%下降至52.7%,連續(xù)兩個(gè)回落,降至11個(gè)月以來的最低點(diǎn)。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌認(rèn)為,該數(shù)據(jù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)得以緩解。受益于大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資及富有彈性的私人消費(fèi),今年下半年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將穩(wěn)健增長(zhǎng),不會(huì)出現(xiàn)二次探底。
          作為一個(gè)約領(lǐng)先整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)6個(gè)月的先行指標(biāo),官方PMI指數(shù)大幅回落1.8個(gè)百分點(diǎn),匯豐PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)回落,恐怕預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度會(huì)有所放緩。
          一些分項(xiàng)指標(biāo)也能證明筆者的觀點(diǎn)。根據(jù)CFLP公布的數(shù)據(jù),同上月相比,11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升3.6個(gè)百分點(diǎn);其余各指數(shù)均不同程度回落。其中,新訂單指數(shù)為54.8%,比上月回落4.5個(gè)百分點(diǎn);生產(chǎn)指數(shù)為58.2%,比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn);進(jìn)口指數(shù)為50.9%,比上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn);新出口訂單指數(shù)為53.8%,比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。訂單尤其是出口訂單增幅下降,意味著出口的恢復(fù)速度放緩;生產(chǎn)和進(jìn)口指標(biāo)回落,意味著國(guó)內(nèi)需求減弱;企業(yè)庫存增加,一定程度上意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨著更大的壓力——這幾個(gè)指標(biāo)都或多或少意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)空間受到了抑制。
          不看這些預(yù)警指數(shù),僅看當(dāng)期數(shù)據(jù)也不難窺探端倪。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月28日公布,1-4月份,全國(guó)24個(gè)地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9785億元,同比增長(zhǎng)91.5%,增幅比一季度回落11.1個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)創(chuàng)造的增加值是我國(guó)GDP核算中最大頭的一塊,經(jīng)常被用來模擬GDP增長(zhǎng)速度的走勢(shì)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的回落,部分上預(yù)示著經(jīng)濟(jì)總量增速也會(huì)回落。
          對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大需求,尤其是內(nèi)需的分析也能得出類似結(jié)論。1-4月份我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為26.1%,比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著中央投資的逐步到位,我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速連月回落。而在4月份,被看作是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力之一的地方投資,同比增長(zhǎng)27.6%,也較上月放緩了0.6個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)也不容樂觀。雖然公布的數(shù)據(jù)顯示 ,4月份我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.5%,比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是如果剔除快速上漲的價(jià)格因素,有機(jī)構(gòu)測(cè)算,經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的真實(shí)零售數(shù)據(jù)同比增速的折年率為16.1%,只與上月基本持平。
          溫家寶總理近日在天津考察時(shí)強(qiáng)調(diào),當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好,但國(guó)內(nèi)外形勢(shì)仍然極其復(fù)雜,宏觀調(diào)控面臨的兩難問題不少,必須冷靜觀察、沉著應(yīng)對(duì),深入研究新情況、新問題。隨后他又在東京表示,全球經(jīng)濟(jì)仍易受到主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊,且存在二次衰退的可能,必須密切觀察形勢(shì),做好預(yù)防“二次探底”準(zhǔn)備。總理的話絕非無的放矢,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩現(xiàn)在就已經(jīng)開始了。

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