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金融海嘯對我國1萬多家境外企業(yè)有什么影響？給跨國并購帶來更多機(jī)遇還是更大風(fēng)險？在“抄底”的誘惑下，我們怎樣“走出去”？
海外沖擊不可避免，總量很小暫勿過慮
隨著次貸危機(jī)從金融領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，我國對外經(jīng)濟(jì)合作特別是跨國投資不可避免遭到?jīng)_擊。面對金融風(fēng)暴，分布于全球近180個國家和地區(qū)的萬余家境外企業(yè)現(xiàn)在還好嗎？
今年以來，我國企業(yè)的跨國并購和海外擴(kuò)張仍較活躍，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，上半年全國對外直接投資近342億美元，其中金融業(yè)有85億美元，而非金融業(yè)達(dá)256億多美元，占75%，同比增長229%，這當(dāng)中包括中鋁140億美元收購力拓部分股權(quán)等大項目。主管部門透露，目前金融危機(jī)對我境外企業(yè)的損失程度還無法確切統(tǒng)計，就其影響而言，迄今為止尚未有明顯劇烈的反映，要過一段時間才能顯現(xiàn)出來。
商務(wù)部研究院邢厚媛研究員認(rèn)為，金融海嘯波及全球，一些國家出現(xiàn)流動性緊張，對于已經(jīng)“走出去”尤其終極市場是美歐的企業(yè)，首先會遇到資金困難，“輸血”鏈條隨時可能中斷。另一方面，危機(jī)導(dǎo)致美國消費增長乏力，整個供應(yīng)鏈發(fā)生扭曲，境外企業(yè)營銷會受阻，減產(chǎn)裁員的壓力增加。記者了解到，次貸危機(jī)爆發(fā)后，一些中資企業(yè)確有浮虧，有的資產(chǎn)和市值縮水較大。
專家提出，盡管形勢嚴(yán)峻，但由于我非金融類對外直接投資的總量占比很小，至今存量才1200億美元，加之有國內(nèi)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和金融體系作后盾，因此暫不必過于擔(dān)心。從地區(qū)分布看，亞洲、拉美是中國對外直接投資存量最集中的地區(qū)，亞洲擁有境外中資企業(yè)的50%，在美歐的中資企業(yè)不超過2000家，且多為貿(mào)易類。從行業(yè)分布看，主要是批發(fā)零售、商務(wù)服務(wù)、交通運輸/倉儲、采礦、制造業(yè)和金融業(yè)，這幾大行業(yè)合占海外投資流量的90%。從投資主體看，多元化格局繼續(xù)凸顯，但央企仍占非金融類對外直接投資的80%左右，跨國營銷經(jīng)驗相對豐富，整體競爭力和抗風(fēng)險能力較強(qiáng)。
“出海”不是為了沖浪，“抄底”尚不具備優(yōu)勢
近來，國外一些輿論指出，當(dāng)前是各類中資企業(yè)加快海外抄底的大好時機(jī)，國內(nèi)也有企業(yè)躍躍欲試。那么，危機(jī)給我跨國投資和并購帶來了更多機(jī)遇還是更大風(fēng)險？準(zhǔn)備“走出去”的企業(yè)應(yīng)作何抉擇？
邢厚媛說，通過跨國經(jīng)營包括并購到海外投資辦廠、整合優(yōu)質(zhì)資源，是中國企業(yè)全面提升國際競爭力、深度參與經(jīng)濟(jì)全球化的必然選擇，何況國內(nèi)經(jīng)濟(jì)已呈結(jié)構(gòu)性飽和。理論上講，眼下確是“走出去”的投資良機(jī)。可是，現(xiàn)實地看，國際金融市場越動蕩，海外投資的安全性和收益性就越不可測，“走出去”的融資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險就越大。而多數(shù)國內(nèi)企業(yè)尚不具備跨國并購、運營的素質(zhì)和能力，尤其在金融領(lǐng)域，我們與發(fā)達(dá)國家的差距是全方位的，“抄底”還不具備優(yōu)勢。企業(yè)要好好掂量，保持清醒。
國家發(fā)改委有關(guān)專家認(rèn)為，必須對這次金融危機(jī)的本質(zhì)有準(zhǔn)確把握，對其長期性有充分認(rèn)識。危機(jī)還未見底，你就急著“抄底”，一旦失手，成本更高。即使見了底，恐怕也需要很長的恢復(fù)期，企業(yè)應(yīng)慎之又慎，不能僅僅為了沖浪而“出海”，更不能簡單地以為人家在“甩貨”，得有長遠(yuǎn)眼光和規(guī)劃，這方面要吸取當(dāng)年日本的教訓(xùn)。
調(diào)整戰(zhàn)略，防范風(fēng)險，加強(qiáng)內(nèi)外聯(lián)動
風(fēng)暴面前，下一步跨國投資該怎么走？
商務(wù)部合作司有關(guān)人士表示，水有多深？有待觀察。金融危機(jī)引發(fā)的大調(diào)整會形成全球新格局，洗牌過程也會使一些國家的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)空當(dāng)，國內(nèi)企業(yè)不妨適時而動，但切勿盲動。要把準(zhǔn)機(jī)會，更要未雨綢繆，嚴(yán)防風(fēng)險，風(fēng)險控制直接關(guān)乎海外投資的成敗。
邢厚媛說，在全球化背景下，跨國投資一大特點就是“東方不亮西方亮”，企業(yè)要及時調(diào)整國際化戰(zhàn)略。不少新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家受金融危機(jī)的影響還不大，特別是包括巴西、印度、俄羅斯在內(nèi)的“金磚四國”發(fā)展勢頭好，非洲、中東的潛力很大，可重點投資這些市場。同時，在全球范圍內(nèi)運用股權(quán)投資和跨國并購等新方式，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展所需要的能源、資源、技術(shù)、營銷渠道、品牌等領(lǐng)域有所作為，繼續(xù)擴(kuò)大農(nóng)業(yè)對外合作。企業(yè)要對不同國家的投資環(huán)境深入摸底，像美國就以外資并購影響國家安全為由，對中國企業(yè)跨國并購有諸多法律約束甚至政治干預(yù)。
中國企業(yè)“走出去”是大勢所趨，但絕非短期套利。專家們呼吁，在目前的非常時期、非常環(huán)境下，海外投資的戰(zhàn)略導(dǎo)向應(yīng)更清晰、明確，政策層面應(yīng)更具競爭性、系統(tǒng)性、靈活性，更好地體現(xiàn)扶持，鼓勵真正有實力、有比較優(yōu)勢的企業(yè)和有條件的金融機(jī)構(gòu)開展跨國經(jīng)營，避免一哄而上，并加強(qiáng)內(nèi)外聯(lián)動。
金融風(fēng)暴給我國海外投資并購增加了新的不確定性，只有把基本功練好，把自己的事辦好，才有足夠的底氣和能量，在對外投資中抓住一切機(jī)遇，開辟更廣闊的天地。 |