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美國《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站13日的一篇文章稱，中國應(yīng)該帶頭向國際貨幣基金組織（以下簡稱IMF）“發(fā)難”，不能再讓發(fā)達(dá)國家在這場危機(jī)中通過亂印鈔票來損害發(fā)展中國家的利益。文章稱，IMF表示“不讓任何一家發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)倒閉”，但它卻沒有拿出什么具體的建議，這“顯然是默許發(fā)達(dá)國家敞開口子印鈔票，最終讓全世界來埋單”。
就此，10月15日，本報(bào)記者電話采訪了身在美國的IMF中國執(zhí)行董事葛華勇先生。他坦言，“IMF在此次美國金融危機(jī)中負(fù)有責(zé)任，一方面是監(jiān)督不力，另一方面是對(duì)危機(jī)預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確，特別是對(duì)危機(jī)對(duì)全球的影響、對(duì)危機(jī)溢出效應(yīng)的估計(jì)不足，應(yīng)對(duì)措施不及時(shí)。”
原因在于，IMF在亞洲金融危機(jī)后，防范危機(jī)的意識(shí)不強(qiáng)。這幾年的工作重點(diǎn)放在加強(qiáng)對(duì)新興市場國家、對(duì)匯率問題的監(jiān)督上，而對(duì)發(fā)達(dá)國家、特別是發(fā)行儲(chǔ)備貨幣國家監(jiān)督不力。這一方面是因?yàn)镮MF片面地認(rèn)為，這些國家的經(jīng)濟(jì)體都是比較成熟的經(jīng)濟(jì)體，另一方面IMF手里的貸款資源有限，而這些經(jīng)濟(jì)體的規(guī)模龐大，一旦出現(xiàn)大問題，IMF也無力援助。
葛華勇指出，造成這種局面的根源在于不合理的國際貨幣體系。現(xiàn)在國際貨幣體系的根本問題在于，一個(gè)成員國的貨幣（美元）占統(tǒng)治地位，這是不合理的。這使得世界經(jīng)濟(jì)都要唯這個(gè)國家馬首是瞻，并且造成一系列不公平。
經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴大家，貨幣發(fā)行國享有鑄幣稅的特權(quán)以及由此帶來的收益，美國作為國際儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行國一直是從中獲益最多的。這也是美國雖然債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，但依然可以繼續(xù)發(fā)債的一個(gè)原因。
葛華勇指出，“要改變這種局面，就應(yīng)該創(chuàng)造一種新的國際貨幣。”創(chuàng)建于1945年的IMF是政府間國際金融合作組織，賦有促進(jìn)國際貨幣金融合作、維護(hù)國際貨幣金融體系穩(wěn)定的職責(zé)。IMF的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)為理事會(huì)，由各成員國派正、副理事各一名組成，一般由各國的財(cái)政部長或中央銀行行長擔(dān)任。執(zhí)行董事會(huì)負(fù)責(zé)日常工作，行使理事會(huì)委托的一切權(quán)力，由24名執(zhí)行董事組成，其中5名由美、日、德、英、法5國指派，其余19名執(zhí)行董事由其他成員國分別組成19個(gè)選區(qū)選舉產(chǎn)生。中國為單獨(dú)選區(qū)，亦單獨(dú)有一席。
外匯儲(chǔ)備是否大量縮水需具體分析
也正是因?yàn)槊绹劝l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體握有國際儲(chǔ)備貨幣的發(fā)行權(quán)，可以隨意變動(dòng)匯率，由此也造成了人們對(duì)中國巨額外匯儲(chǔ)備的普遍擔(dān)心。不斷有專家指出，美元的貶值，將造成中國巨額外匯儲(chǔ)備縮水。
對(duì)此，葛華勇持不同看法，“以人民幣計(jì)價(jià)看，人們認(rèn)為美元貶值造成中國外匯儲(chǔ)備大幅度縮水。其實(shí)外匯儲(chǔ)備是以美元記賬和衡量投資回報(bào)的，因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備并不能用于國內(nèi)消費(fèi)和投資。”
外匯儲(chǔ)備管理的主要原則是安全性、流動(dòng)性和收益性，它是為了防止國際收支出現(xiàn)問題時(shí)的一種支付手段。一旦一個(gè)國家的國際收支平衡出現(xiàn)問題，可動(dòng)用外匯儲(chǔ)備用于支付。外匯儲(chǔ)備的原則不是為了賺錢，儲(chǔ)備一般不用于商業(yè)投資。
判斷一個(gè)國家的外匯儲(chǔ)備是否縮水，縮水多少，必須在了解其外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，黃金、美元、歐元、債券等各主要國際儲(chǔ)備貨幣所占比例的基礎(chǔ)上，作出評(píng)價(jià)。目前我國并未對(duì)外公布這方面的數(shù)據(jù)。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)突破了1．9萬億美元。這1．9萬億美元的外匯儲(chǔ)備是以美元計(jì)價(jià)的，但并不意味著這1．9萬億美元的外匯儲(chǔ)備都是以美元形式存放的。因此，判斷外匯儲(chǔ)備是否縮水，是一個(gè)非常復(fù)雜的問題，需要具體分析。
IMF預(yù)計(jì)明年年底美國經(jīng)濟(jì)可能觸底反彈
“美國金融危機(jī)爆發(fā)源自次貸危機(jī)，其直接原因是美國金融衍生工具的過度發(fā)展與監(jiān)管的滯后。但根源在于美國經(jīng)濟(jì)長期以來發(fā)展的不平衡，高赤字、高債務(wù)、高風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展模式難以持續(xù)。”葛華勇認(rèn)為，上世紀(jì)90年代后期，美國股市火爆，助長了民間的借款消費(fèi)。“9·11”事件后，股市風(fēng)光不再，但樓市又風(fēng)聲水起。企業(yè)、老百姓依然可以借貸消費(fèi)。
這種發(fā)展模式，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的時(shí)候，可以維持一段時(shí)間。而一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有所變化，泡沫破滅，危機(jī)就會(huì)爆發(fā)出來。葛華勇說：“雷曼兄弟破產(chǎn)、AIG被收歸國有，這是一個(gè)一個(gè)引爆的地雷。如果這些地雷合在一起爆炸，將是一顆原子彈。評(píng)價(jià)現(xiàn)在危機(jī)是否見底還為時(shí)尚早，因?yàn)閱栴}的暴露是個(gè)過程。目前，美國金融部門的問題有約80％被揭出來，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響暴露了也就20％~30％，而對(duì)百姓消費(fèi)和未來經(jīng)濟(jì)增長的影響還將逐步顯現(xiàn)。”
“IMF預(yù)計(jì)明年年底美國經(jīng)濟(jì)可能觸底反彈，反彈可能是個(gè)過程，不一定是V字形。”葛華勇指出，判斷經(jīng)濟(jì)是否反彈的標(biāo)志，一是美國房價(jià)觸底反彈，二是石油及其他大宗商品的價(jià)格真正由供求關(guān)系決定。現(xiàn)在石油價(jià)格已經(jīng)由高點(diǎn)時(shí)期的140美元一桶回落到現(xiàn)在的70多美元。為什么價(jià)格波動(dòng)這么大，很大原因在于對(duì)沖基金以及國際貨幣衍生產(chǎn)品對(duì)石油的炒作。
對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響
美國金融危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響怎樣？對(duì)此葛華勇認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)中國的影響不會(huì)太大。首先是中國這幾年穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策取得了成效，在金融改革上已取得很大進(jìn)展，處理了許多呆壞賬問題，使得金融體系有了一定的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。其次，中國的資本賬戶沒有完全放開，資本的大出大入受到限制。其三，先前國內(nèi)股市在宏觀政策的調(diào)控下，先期已經(jīng)進(jìn)行了調(diào)整。其四，中國金融機(jī)構(gòu)介入衍生產(chǎn)品不多。像住房貸款證券化等業(yè)務(wù)，才剛開始起動(dòng)。“如果美國的金融危機(jī)過兩年爆發(fā)，對(duì)中國的金融部門影響會(huì)更大。”
他認(rèn)為具體的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。第一，經(jīng)濟(jì)增長速度會(huì)有所下降，因?yàn)橥獠拷?jīng)濟(jì)環(huán)境變化大，出口增幅會(huì)下降，出口對(duì)GDP的貢獻(xiàn)將會(huì)下降。第二，小部分資本會(huì)外流。美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題后，一些公司因?yàn)橘Y金缺乏，可能會(huì)撤回部分海外投資，或者把附屬機(jī)構(gòu)及在海外的投資賣掉以解大本營的燃眉之急。但因?yàn)槟壳爸袊Y本賬戶的限制，有些直接投資不一定能馬上撤得出去。第三，金融機(jī)構(gòu)利潤空間會(huì)縮小，過去動(dòng)轍百分之幾十、甚至成倍增長的可能性不會(huì)有了。
“中國應(yīng)首先做好自己的事，保持經(jīng)濟(jì)又好又快的增長，保持金融和資本市場穩(wěn)定發(fā)展，這是對(duì)世界最大的貢獻(xiàn)。另外要保持物價(jià)穩(wěn)定，保證農(nóng)業(yè)豐收，糧食自給自足。與此同時(shí)，中國應(yīng)該抓緊解決自身的問題，特別是發(fā)展不平衡問題，如城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、東西部發(fā)展不平衡等問題，擴(kuò)大內(nèi)需，增加居民收入。這也是我們加大改革，解決醫(yī)療、社保、物價(jià)等問題的大好時(shí)機(jī)。”葛華勇說。
葛華勇強(qiáng)調(diào)，對(duì)于這場危機(jī)，發(fā)達(dá)國家應(yīng)承擔(dān)主要責(zé)任。問題來自美國的次貸危機(jī)，美國就應(yīng)該承擔(dān)主要責(zé)任。不能是美國超前消費(fèi)，讓發(fā)展中國家埋單。但他主張中國要積極參與國際合作，在區(qū)域貨幣合作、特別是區(qū)域貨幣互換機(jī)制上有所作為。要加強(qiáng)地區(qū)間金融部門的合作，增強(qiáng)信心，避免資本大進(jìn)大出。一旦IMF創(chuàng)造新的危機(jī)防范融資工具，可考慮參加。
但他不贊同救市的說法。他認(rèn)為，市場誰也救不了，只有靠其自身來調(diào)節(jié)。所謂救市，更主要的作用是增強(qiáng)市場信心。金融危機(jī)再次說明，市場不是萬能的，政府有責(zé)任幫助其調(diào)整。但與此同時(shí)，必須清醒地看到，政府的作用也不是萬能的。不能因?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)出問題了，就認(rèn)為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)好，就否認(rèn)“看不見的手”仍然在起作用，就否定市場經(jīng)濟(jì)的方向和市場機(jī)制的作用。還是要堅(jiān)定發(fā)展、完善市場經(jīng)濟(jì)的方向，“應(yīng)該是計(jì)劃中有市場，市場中有計(jì)劃”。 |