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| 2008-03-27 作者:黃嶸 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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| 我國(guó)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管上已經(jīng)較為嚴(yán)格。徐匯
資料圖 | 股指期貨的防火墻又被加固了一層。近日，記者從一些金融期貨結(jié)算會(huì)員處獲悉，在總結(jié)了海外市場(chǎng)的一些風(fēng)險(xiǎn)事件之后，股指期貨風(fēng)控措施在原來(lái)的基礎(chǔ)上又添加了新的內(nèi)容。例如，每日盤中加入3次定時(shí)試結(jié)算制度；以及機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)分類監(jiān)管等。“股指期貨的這些嚴(yán)格的風(fēng)控措施，應(yīng)該可以令我國(guó)衍生品市場(chǎng)有一個(gè)更全面更徹底的監(jiān)管體系。”一期貨公司負(fù)責(zé)人評(píng)價(jià)道。
據(jù)一些期貨公司結(jié)算人員介紹，股指期貨新加入的風(fēng)控措施中，結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制得到了強(qiáng)化。按照原先的結(jié)算規(guī)定，股指期貨實(shí)行的是當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即要求每個(gè)交易日結(jié)束后，按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)交易所對(duì)結(jié)算會(huì)員、會(huì)員再對(duì)客戶，進(jìn)行合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)等款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少結(jié)算準(zhǔn)備金。
“新的風(fēng)控措施中，股指期貨不僅需要每日結(jié)算，而且還將加入進(jìn)行定時(shí)及不定時(shí)盤中試結(jié)算。”一期貨公司結(jié)算人員說(shuō)道。所謂盤中試結(jié)算是指，交易所對(duì)會(huì)員、會(huì)員再對(duì)客戶，再交易過(guò)程中，根據(jù)每一次盤中試結(jié)算的結(jié)果，向風(fēng)險(xiǎn)較大的會(huì)員或者客戶發(fā)出追加保證金的通知。又據(jù)一銀行人士介紹，盤中試結(jié)算將包括兩個(gè)方面：一是每日進(jìn)行3次定時(shí)的試結(jié)算，分布可能為每日上午2次、下午1次的盤中風(fēng)險(xiǎn)結(jié)算；二是還可能根據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行不定時(shí)地盤中試結(jié)算。
除此以外，為了掃除國(guó)外成熟市場(chǎng)慣常的監(jiān)管盲點(diǎn)，在機(jī)構(gòu)投資者監(jiān)管方面，則將形成監(jiān)管者一線監(jiān)管與投資者內(nèi)控監(jiān)管互相配合的嚴(yán)密監(jiān)控體系。據(jù)介紹具體措施將包括，將對(duì)機(jī)構(gòu)套保套利交易實(shí)行專戶管理，對(duì)套保套利交易的操作進(jìn)行嚴(yán)格界定、對(duì)套保套利交易最大持倉(cāng)額進(jìn)行事前審批、對(duì)套保套利交易活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。
上海證券副總經(jīng)理姚興濤認(rèn)為，除以上新增的風(fēng)控制度外，其實(shí)我國(guó)在期貨市場(chǎng)上的監(jiān)管上已經(jīng)較為嚴(yán)格。例如，目前我國(guó)期貨市場(chǎng)的前端風(fēng)控措施，即投資者必須在被證實(shí)擁有足夠資金的前提下才可進(jìn)行有效下單，無(wú)論是會(huì)員還是經(jīng)紀(jì)商下單，其自身資金情況必須得到檢查；股指期貨合約單邊的最大持倉(cāng)限制僅為600手，根據(jù)市場(chǎng)狀況，這個(gè)最大持倉(cāng)限制數(shù)額還將可以進(jìn)一步調(diào)整。“但從法興時(shí)間來(lái)看，國(guó)外衍生品市場(chǎng)則不同，完全沒(méi)有前端控制這道防火墻。“姚說(shuō)道。
“股指期貨的這些嚴(yán)格的風(fēng)控措施，應(yīng)該可以令我國(guó)衍生品市場(chǎng)在面對(duì)對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)的交易欺詐問(wèn)題時(shí)，有一個(gè)更全面更徹底的監(jiān)管體系。”一期貨公司負(fù)責(zé)人評(píng)價(jià)道，“并且這些較為嚴(yán)格的風(fēng)控措施更能滿足作為衍生品市場(chǎng)初學(xué)者的適應(yīng)需求。” |
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